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咖啡豆、銅、石油價格狂瀉!貿易混戰狠狠衝擊原物料

精華簡文

咖啡豆、銅、石油價格狂瀉!貿易混戰狠狠衝擊原物料

美國玉米及大豆今年可望大豐收,但也碰巧遇上貿易震波。 圖片來源:Getty

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咖啡豆、銅、石油價格狂瀉!貿易混戰狠狠衝擊原物料

天下雜誌655期
  • 經濟學人

貿易戰衝突、新興市場匯率大幅波動,使得原物料價格受到衝擊,重創大部份全球交易原物料。

從美國中西區農業帶,到芝加哥、紐約、倫敦和上海的商品市場,目前的原物料生產和交易可謂棘手無比。

美國人或許樂見美股大漲,但美元上揚、美國利率走高、新興市場貨幣走貶,加上擔心關稅傷害對中國出口,全都衝擊了近幾個月的原物料價格。

阿拉比卡咖啡豆、原糖跌至十年來低點,都是受到巴西供給過剩,及巴西雷亞爾大貶的衝擊。

過去一週,市場擔心保護主義影響全球成長,銅價跌至熊市領域,六月至今下跌超過20%

油價連跌七週,起因為新興市場需求平平及美元走強。

另一方面,美國玉米和大豆今年收穫量預期將創下紀錄,但時機實在不佳,持續跌價;中國在七月調升了美國大豆關稅,巴西雷亞爾貶值,則使巴西大豆更具競爭力。

樂觀偶爾會現身。美中八月貿易會談前夕,許多原物料價格呈現上揚;而當川普表示他不喜歡聯準會升息,促使美元下跌,進而刺激了部份原物料價格。

保護主義對全球成長非常沒有幫助,中美貿易緊繃在沒有應對措施的情況下,可能會使兩國GDP下滑0.25至0.75個百分點。

這類緊繃會透過兩種方式傷害原物料價格。

首先,新興市場需求日益重要,更易影響原物料價格。上週土耳其里拉大貶不但波及其他國家,也衝擊了原物料價格。

其二為投機;盛寶銀行大宗商品策略主管韓森表示,貿易戰爭疑慮重創大部份全球交易原物料,特別是銅,銅的投機放空部位亦大幅上升。

全球銅和鋼的需求佔比,中國就各佔了一半,但鋼價的情況比銅好得多,因為最具流動性的鋼合約都在中國,受國內供需影響較大,受全球投機影響較小。

一如過往,中國需求仍舊是原物料價格的最大影響因素。

澳洲礦商必和必拓指出,中國將以財政和貨幣擴張,協助抵消貿易衝突對出口的衝擊,這可能也對原物料有利。但就算目前的價格已反映最糟情況,接下來仍舊會充滿波動。(黃維德譯)

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