看到３個投資訊號再出手

「這已經是自金融海嘯以來第四波的行情，」德盛安聯投信產品首席陳柏基說。

第四波行情，代表美股多頭市場已經走到末升段，各類股已輪漲結束，資產價格相對昂貴，人人都怕當最後一隻老鼠。陳柏基建議，一旦美股大幅修正，投資人可以選擇高成長產業投資。

投資訊號２　台股拉回　伺機進場

今年，除了美股，台股是公認全球基本面最強的股市之一。

不過，台股市值相對國內生產毛額之比，已在一．七九高檔，距離○七年九月的一．八六高點，相去不遠。

台股瀰漫居高思危的氣氛。

最明顯的例子是，台積電法說會釋出利空後，整體高科技股股價已開始拉回。

施羅德投信投資長陳朝燈認為，台股即使下跌，幅度也不會太深。施羅德才剛剛把台灣上市櫃企業今年獲利成長率，由一二％調升至一五．五％。

他預期，政府打房，資金將由房市轉到股市。台股下半年的動能，七成來自資金行情，三成來自基本面。

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甚至在美國升息前，台股有可能成為外資的投資避風港，外資下半年仍會持續匯入。

投資訊號３　體質改善的新興亞洲

在新興市場部份，有別於去年底的恐慌撤資，國際資金第一季底開始，又重回基本面改善最多的亞洲新興市場。

今年以來，東南亞股市漲幅已達兩成。

受歐美經濟復甦，出口好轉的影響，亞洲各國的貿易順差多數大幅改善。

今年第一季，印度經常帳幾乎已達平衡，今年外資買超金額達一一一．七三億美元，為新興市場之冠；印尼經常帳逆差佔ＧＤＰ比重，從三．○九％降到二．○六％（見表）。唯一惡化的只有菲律賓。

由於目前新興亞股的漲幅已高，陳柏基建議，投資人不要追高，可等待新興亞洲股市回檔後再進場。

雖然中國第二季ＧＤＰ成長率仍有七．五％，不少外資研究機構對中國經濟前景，看法卻更趨保守。

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瑞銀中國首席經濟學家汪濤近日在電話會議上表示，中國房地產市場已經進入調整期，而這是未來中國大陸經濟最大的下行壓力。

「本輪房地產的下行並不是因為強力的政策調控，這和過去十年三次房地產週期都不一樣，」汪濤直言。

過去，大家認為中國房市總是供不應求，但種種跡象顯示，現在已轉為供過於求。

瑞銀統計，中國去年新完工住房共有一千一百萬戶，但城鎮化的人口需求，每年只有三百多萬戶。以至於，今年六月多數一線至四線城市房價連袂下跌。房價下跌城市的數量，是三月的兩倍以上。

汪濤預估，房地產對經濟與金融體系的影響，在今年第四季與明年會更明顯。

他們一致提醒，目前全球經濟穩健復甦，只是資金行情跑得太快，短期可能有拉回修正的風險。但應不會發生類似○九年的系統性風暴，投資人對市場波動要有較大耐心，不需過度恐慌。

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