第一、他認為在現代資本主義社會中，經濟之所以不能穩定，差不多完全是由於貨幣供給的不斷波動而引起的，例如三十年代經濟大蕭條之所以發生，就是由於在一九二八–一九三三年間美國貨幣數量減少了三分之一的緣故。他同時認為貨幣供給之增加在短期間自會引起產量的增加，但在長期間則基本上只會使物價上漲而已。反之，貨幣供給的減少則會發生相反的影響。
「恆常所得」影響消費
第二、如果不是由於貨幣政策之錯誤運用，而使社會需要發生急劇的變化，那麼，現代這種以市場為調節經濟活動之樞紐的資本主義經濟社會–也就是一般所稱的市場經濟，是可以保持相當穩定之局勢的。何以呢﹖這是由於這種市場經濟本身就蘊含著可使經濟波動減緩的力量。
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