物價的安定在我國被視為財經政策的第一號考慮，這是歷史的教訓使然。民國二十九年到三十八年這十年間的通貨膨脹痛苦太深，不管是誰，都在這十年膨脹當中學到了通貨供給不斷劇增會引發惡性膨脹的道理。主政者對此心懷餘悸，毋寧是理所當然。
三十九年政府遷台以後，通貨膨脹偶有出現，但都不嚴重。然而政府對膨脹足以亡國的記憶歷久不變，使台灣的經濟發展保守而穩重，為開發中世界的模範。兩次石油危機都安然渡過，也是拜這種穩重政策之賜。
從七十五年下半年開始，我們面臨另一種形式的貨幣供給量大幅上升。這個局勢為世界經濟史上沒有先例的獨特發展，也是現有的經齊學理論不易解釋的。我國以一個後進的、缺乏資源的小島，僅僅用了三十年的時間，便建立一個競爭力傲視全球的出口工業體系，積儲了僅次於西德、而高於世界經濟巨強美國與日本的外匯儲備，世界上沒有先例。而如何應付這種外匯增長不已的局面，經濟學也提不出可行的理論來。外匯累積的效果很簡單：台幣供給愈來愈多。
近一月來，貨幣供給量的指標之一M1B已經越過五○％。照一般經濟學的理論，此時應已進入物價快速上升階段了，所幸迄尚穩定。
穩定的理由也十分簡單，我們有用不完的外匯。在交通方便，進口限制不太兇的狀況下，外匯相等於物資。物資豐沛到用不完的地步，自然物價上不來。
不過，在經濟生活中，並非所有的東西都能求之於進口。進口不來的東西，仍然要漲價。因此，工資、土地、房屋、股票等等，純然是來自國內的東西價格會上升。理論上無可避免，只不過到今天仍然未曾發作。
二月中旬開始，股票開始有了動作。於不到三週的時間內，股票平均指數於九百多點遽升為一千三百點。然後是土地。政府標售兩塊土地，其中一塊竟標價出每坪九十多萬元的高價。另外一塊在目前並非繁榮的地區內，也標出了每坪五十多萬元，至於工資，早已在農曆年前就開始上升，最近才有加速的趨勢。我們擔憂，政府在這一連串漲價趨勢顯現之後，會受到驚駭，因而採取嚴厲的壓抑措施。
物價上升當然不好，但是政府的壓抑不會發生長期效果，而且以行政力量壓抑物價所付的代價甚高。今天台灣的形勢是進口日漸開放，外匯無盡，國民生活與進口貿易關係密切，物價的脫軌暴升是不可能的。土地、房屋、股票、工資的上升，毫無足以令人憂慮之處。令人憂慮的反而是不必要的行政措施所引發的反應。既無必要又難有效果，這是不可採行的。
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