中國對世界經濟並非那麼不可或缺

　結果發現，二○○九年，隨著中國經濟火熱，這二十二家企業的股市表現比Ｓ＆Ｐ五百大指數高出了一○％。不過，隨著中國政府祭出打房政策，抑制房市泡沫，「中國依賴指數」也自今年四月起，開始下修。（圖表請見PDF）
對其他國家的成長，貢獻多大？

　毫無疑問，中國對今年的全球經濟成長將有可觀的貢獻，但讓人質疑的是，中國能不能對全球其他國家的成長，也帶來可觀貢獻？
　目前，中國已經是許多國家的最大出口市場，包括巴西（佔二○○九年對外出口的一二．五％）、南非（一○．三％）、日本（一八．九％）和澳洲（二一．八％）在內。
　然而，出口畢竟只是ＧＤＰ的一部份，對大多數國家來說，內需對經濟更重要。因此，對中國的出口，其實只佔了澳洲ＧＤＰ的三．四％、佔日本的二．二％、南非的二％、巴西的一．二％。（見前頁地圖）

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　當然，出口會為整體經濟帶來擴散效應。以阿爾法小城為例，出口煤炭到中國的計劃，正在帶動礦場、鐵路的投資，說不定未來連警力都會提升。但這種效應的「乘數」通常不會高於一．五或二，也就是說，多半不超過出口對GDP貢獻的兩倍。
　對東亞國家來說，中國市場的角色舉足輕重：去年，對中國的出口佔台灣ＧＤＰ的比重，超過了一四％；南韓的比重也超過一○％。然而，東亞國家出口到中國的產品，有一半都是半導體、硬碟之類的零組件，準備在中國組裝再銷往其他市場。對於這些產業，中國其實只是一條海外需求的輸送帶。
　不過，零組件佔中國進口的比重，正在下滑：從十年前將近四○％，下降到二○○八年的二七％，反映出中國正逐漸「從扮演世界的工廠，轉變為世界的消費者，」首爾大學經濟系教授金昭榮（音譯）等人最近的報告指出。而歐洲央行兩位專家普拉與培托南更認為，菲律賓、南韓與台灣現在對於中國市場的依賴程度，已經大過美國市場。

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　同時，中國對於全球其他國家的影響，不單只在貿易。它花大錢收購外國資產，會讓資金成本降低；它對原物料有超大胃口，會讓原料價格飆漲。
　中國的經濟成長，究竟為其他國家帶來了多少外溢效果？ＩＭＦ經濟學家艾羅拉與范瓦科迪斯估計，中國的成長速度，如果一年加快一個百分點，就能讓全球其他地方的GDP在五年後，增加○．四％，相當於二九○○億美元。
中國經濟仍無法取代美國

　金融海嘯以來，即使美國陷入衰退，中國經濟還是有辦法成長，不必完全依賴美國。但這並不表示，中國經濟可以取代美國的地位。
　今年四月，研究機構Bank Credit Analyst提出了一個頗具啟示作用的問題：萬一中國經濟發生「硬著路」，後果會怎樣？答案是，結果會很「良性」。他們指出，一九九○年代初，日本經濟佔全球GDP的比重，比今天的中國還高，隨後的五年裡，日本的成長率從五％跌到了一％，卻沒有對全球經濟帶來明顯的影響。如此來看，儘管中國經濟的全球「份量」確實夠大，但也沒有大家想像的，那麼不可或缺。（吳怡靜譯）

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