比金控還賺

不過，光憑股市回春，並不足以解釋去年元京證的亮眼表現。去年元京證新金融商品部的竄起，讓他們不用再大幅依賴、視景氣變化劇烈波動的經紀和自營收入。

「以往股市好、券商就好，但這幾年元京證有很大的轉變，不再『看天吃飯』了！」總經理張立秋自信地說。

以去年來說，元京證新金融部門獲利，佔整體獲利的比重高達一九％，堪稱是集團「金雞母」，比起二○○一年的二％，幾乎成長十倍。

而傳統券商主要的經紀收入，也從二○○一年的四四％，降為去年的二九％，降低了看天吃飯的風險。

元京證一九九九年就創立新金融商品部，以開拓穩定的手續費收入。元京證現在主力的新金融商品是權證，去年元京證不但首先推出看空個股的認售權證，也跟著推出有避險功能，集認購、認售於一身的組合式權證。「我們在權證市場有三○％左右的市佔率，第二名大概只有一○％，」張立秋驕傲地說。

業外收益令人瞠目

人才，是券商發展新金融商品的關鍵。

目前元京證新金融商品部有五十幾個人，三分之一以上是碩士學歷；由於新金融商品需要計算模型，部門裡甚至也有物理博士。「我們一直在累積我們的人才資本，」本身是工業工程博士的元京證金融交易部副總經理林象山說。

除了新金融商品的優異演出，元京證去年高達十八億的業外收益，佔元京證稅後純益的三○％，甚至比券商排名十名上下的元富證一年獲利還高，令人為之瞠目。

去年元京證最大宗的業外收益，就是導致第一金控董事長陳建隆下台的第一金海外發行存証憑證資本利得。這筆業外收益高達六．四億元，超過稅後純益的一成。

對於這筆充滿爭議的高獲利收入，張立秋的反應有點低調。「我們只是單純投資而已，又沒有涉及違法，有什麼問題？」他說。

身處競爭激烈的證券業，龍頭元京證未來是否要面對更大的挑戰？

首先是和金控整合的問題。富邦證券業務副總經理郭晃庭表示，未來非金控券商，在缺乏金控交叉行銷和規模經營優勢下，除非找到自己的利基，不然一定會受到擠壓。「元京證現在應該已經感受到我們的壓力了，」郭晃庭自信地表示。

面對風雲詭譎的券商市場，爭議不斷的龍頭元京證的下一步，格外引人注目。