新冠肺炎是第一個因為公共衛生政策，限制人際接觸，快速演變成嚴重經濟問題的重大傳染病。公衛政策有很大一塊是限制人類移動，不准大型集會，大規模壓抑消費，這將損害企業投資。
不是一個「正常」的衰退
看起來，幾乎可以確定美國、歐洲、日本，這代表全球經濟正在走入衰退。唯一的疑問只剩這次的衰退會有多深、會持續多長而已。
不像「正常」（normal）的衰退或金融危機引起的衰退，這次衰退的主要驅動因子與不確定因子是天災大流行。在目前希望群眾保持距離、大規模限制住居的條件下，正常的總體經濟手段，包括寬鬆貨幣與財政政策，振興經濟活動的效果都非常有限。
雖然，公衛政策的意圖不是要將經濟推入衰退，但不可忽略，這就是此次衰退的核心。因為這將影響人類的生活、造成裁員又急又猛，政府必須務實地計算，付出這些代價，來抑制病毒散布、甚至根除它，是否值得。
所以整個政策思考必須不同。概念上，財政與貨幣政策必須有三個目標：首要，優先動用所有資源，面對公衛挑戰。第二，達成防疫目標之餘，儘量限縮經濟衝擊，包括支援金融體系。第三是協助受影響或最脆弱的人、企業與產業，應付衝擊。
股災造成新危險
股市進入熊市，將造成顯著的危險。因為股市反映投資人對未來經濟的集體看法，這代表他們對企業未來獲利的看法。當新冠肺炎的外部衝擊發生，股價下跌是很自然的事，因為這表示未來有極高的不確定性。
然而，這次的股災與恐慌指數跳升，已回到2008年金融海嘯時的水準。這已經讓消費者與企業對未來悲觀。
這是為什麼，英格蘭銀行、歐洲央行、美國聯準會與日本銀行，全球央行都強勢而且全面性地採取行動。
油價反映經濟狀況，但它也有穩定經濟的效果。油價反映供需，最近這兩個因素都對油價不利。包括俄羅斯與沙烏地阿拉伯口水戰，不斷增產；肺炎導致全球需求下跌。
低油價對於頁岩油廠商尤其不利（對於氣候變遷運動也不是好消息）。但對於消費者、企業卻有直接間接好處。油價下跌其實對經濟成長有利，只是目前我們還沒看見這個效果。（責任編輯：洪家寧）
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