Anthropic招股書終於公布。可望成為今年，同時也是歷史上最大的首次公開發行（IPO）。
Anthropic招股書進一步揭露了財務細節和策略計劃，預計將在11月，美國期中選舉後，感恩節前一週，在那斯達克上市，股票代號「ANT」，預計估值將在1.5兆至2兆美元之間。
這份厚達400頁的招股書說了什麼？
營收狀況：巨額的虧損，驚人的收入成長
Anthropic的營收比起去年同期成長了1300％。截至6月30日，今年上半年營收為163億美元，高於去年同期的12億美元。
但是淨虧損也高達807億美元（主要是與融資相關的會計調整），其中有90億美元的支出，是用在計算和基礎設施。營業虧損則從一年前的21億美元，大幅減少至6.93億美元。
儘管虧損嚴重，但是Anthropic資本雄厚，手握上千億美元的現金及等價資產。從提交的文件，Anthropic維持了穩健的資產負債表，第二季甚至有小獲利，和OpenAI的虧損加劇，形成強烈對比。
其中五家客戶貢獻了25%的營收，每年消費超過1000萬美元的客戶也只有250家，Anthropic警告，未來幾個月成長可能會停滯，因為現在看到的快速成長可能已經反映了早期階段的市場接受度。
潛在市場規模：40兆美元
招股書上並沒有明確列出潛在市場規模的數值，不過有暗示約為40兆美元，遠遠超過早先SpaceX的招股書上，馬斯克特別強調的潛在市場規模28.5兆美元。
怎麼算出來的？主要是透過估計2025年全球知識工作者創造的經濟價值得出，先前《華爾街日報》報導估過，AI所能創造的工作價值將超過30兆美元。
風險揭露
Anthropic身為最愛提出人工智慧很危險的AI前沿公司，在招股書上有整整94頁都在論述風險因素，包括模型可能造成的現實世界危害。同時加了形同免責聲明的警告，「由人工智慧引發的災難性事件造成的損害規模可能非常巨大，以至於公司無法獲得保險來彌補潛在的損失。」
股東結構
普通股東被排除在公司的大部分決策之外，其組織架構最上層是一個長期利益信託，有權透過控制T類股票來任命董事會的大多數成員。
最大的個人股東是阿莫迪兄妹等7位共同創辦人。公司創辦人擁有超級投票權股份，意即有額外的投票權股份，確保他們能夠保持對公司的投票控制權，這種股權結構在科技業已經十分普遍，讓創辦人對公司的發展方向有更大的發言權。
基礎設施成本飆升
算力不夠用，絕對是Anthropic無可迴避的問題。
Anthropic將算力視為業務的關鍵投入，簽署的算力採購協議超過8000億美元，並持續到2045年。
8000億美元的規模，他們自己形容是「大膽但理智」。
最大的合作對象像是博通，博通和Google的TPU處理器，以五年內1610億美元的租賃協議，將這些處理器租借給Anthropic，2028年起，將在TPU方面再投入1500億美元。也預計在AMD晶片系統上投入超過200億美元，並擁有翻倍的選擇權作為回報。
與SpaceX的合作協議有1205億美元，有效期至2029年，雙方可以提前90天終止合作。
未來十年，Google、亞馬遜，將提供至少2694億美元的雲端運算服務，另外與新興雲端服務供應商Nscale和Lambda的交易價值高達860億美元。
行銷其文化和使命
Anthropic是在2021年7名創辦人離開了OpenAI後，創立了這家專注於安全的AI公司，招股書強調了負責任地開發人工智慧，以造福人類長遠發展的使命。「我們所有的努力，都以我們唯一的使命為依歸」。
並且表示他們持續在公司擔任管理層是很少見的，暗諷對手ＯpenAI的創始團隊都走光了。
Anthropic警告，任何競爭壓力、高層離職或公司快速發展而導致的偏離使命的行為，都可能破壞對我們成功至關重要的企業文化。維持了一貫的「我想要做好人」人設。
Anthropic的上市，籌資金額很大可能超過6月SpaceX的862億美元，但是在近期AI公司IPO面臨困境，包括OpenAI都先延後了，為何還選擇在現在上市？
Anthropic急於籌資來支持營運，上市可以讓它獲得成本更低、更快的債務和股權融資，進一步為資金短缺的資料中心提供資金。同時盡可能搶先在OpenAI之前上市，因為華爾街可能會認為先上市的公司，在AI競賽中處於領先。
大贏家是誰？
投資人都將是受益者。其中特別是亞馬遜，如果將可轉換公司債全部轉換，亞馬遜將持有約5分之一的股份。其次是Google，目前持有約7%的股份，如果加上今年稍早的200億美元再投資協議，持股比例可能還會上升。
（資料來源：WSJ、FT、Bloomberg）
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