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＃股市大漲，還有空間？
美伊達成協議，重新開放荷姆茲海峽的大好消息，全球股市全面飆升，油價下跌，能源危機可望解除。
標普500指數上漲1.7%，那斯達克指數漲幅超過3%，費半直接漲超過5%，台積電ADR漲幅達3.9%。
這次是真的了吧？
先前談判過程中經歷多次的反覆，這次先不管確切談了什麼，60天後會不會又談判破裂。，美國和伊朗之間的協議，就是一項重大突破，特別是荷姆茲海峽的重新開放，將有助於降低油價。
川普和法國總統馬克宏會面時指出，荷姆茲海峽已經部分開放，伊朗電視台的報導也比是美國已經開始解除海上封鎖。
這波漲勢會持續多久？
瑞銀分析師布爾查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）認為，短期市場波動可能會持續，因為得評估協議的執行狀況和持久性，但企業穩健的成長，將繼續推動股價上漲。
摩根大通分析師馬泰伊卡（Mislav Matejka）表示，如果地緣政治緊張局勢緩解，企業獲利和通膨保持穩定，那到年底前，有望繼續獲利。
油價下跌，聯準會12月升息的可能性降低，本週聯準會將召開利率決策會議，儘管基準利率應該不會調整，但這次是新任聯準會主席沃許（Kevin Warsh）的初登場，市場將更了解他的立場和風格。
＃SpaceX再飆20%，可以買嗎？
不要再用邏輯思考SpaceX值不值得買了。
SpaceX上市第二天再大漲20%，上市以來已經漲了逼近4成。SpaceX市值如火箭竄升，已經比特斯拉多了7000億美元，甚至是波克夏的2倍多。
除了跟著大盤大漲的激勵，SpaceX週一發布聲明表示，已經行使IPO的超額配售權，也就是綠鞋期權（GreenShoe），允許承銷商向投資人出售比原計劃更多的股票。將募資金額增加到862億美元，扣除5億美元的承銷費用，總額達847億美元。
這不只為SpaceX帶來更多現金，也顯示市場對SpaceX股票的需求強勁。
Wedbush分析師艾夫斯（Dan Ives）認為，「SpceX上市是整個科技產業的重要分水嶺，」緩解了市場資金能不能消化這麼大規模的IPO的擔憂，也為Anthropic和OpenAI接下來的上市鋪平道路。
馬斯克也助燃股價，他週日在X上推文表示，SpaceX「可能在2030年達到1兆美元的收入，」這數字是摩根士丹利營收預測的3倍，與2025年相比將成長66倍，必須得要實現年均成長率超過100%的驚人成長，才有機會達成。
能不能做到？還是馬斯克又在說大話？非要用經驗法則判斷的話，恐怕是永遠不要限制你對馬斯克的想像。
＃輝達為什麼要發債借錢？
輝達預計發行250億美元的投資等級債券，加入科技巨頭發債籌資的浪潮。
週一輝達相美國證券交易委員會提交的文件揭露其融資計劃，預計發行債券，這是五年來首次債券發行，將測試投資人進一步投資AI領域的意願。
輝達有那麼豐厚的利潤和現金，為什麼需要發債？
與Google和亞馬遜等公司一樣，透過發行債券，以建立資料中心和AI基礎建設。
輝達先前已經有多筆AI相關的投資，包括斥資50億美元收購英特爾的股份，向Antropic投資100億美元，向OpenAI的巨額融資投注300億美元，還有例如Coherent、Marvell、Lumentum和康寧在內的供應商，都有輝達財務支援。同時還在提高股東分紅。
輝達的債券有吸引力嗎？
《彭博社》指出，這筆債券吸引了高達850億美元的認購，是債券發行規模的3倍多，凸顯了投資人的需求。
輝達的信用評級高，發債次數不多，而且避免了資料中心相關融資伴隨的建設風險。
美伊達成和平協議，推動了債券市場的上漲，輝達預計將受益於較低的借貸成本。
彭博產業分析師希夫曼（Robert Schiffman）認為，相對便宜的長債可以幫助降低輝達的平均資本成本，加強其對於其他AI戰略夥伴的資金投入。
#美伊就算順利終戰，通膨巨獸卻難打
美國和伊朗預計19日簽署備忘錄，至少可以開始談終戰協議，但分析師提醒，大宗商品價格真的要回落，可能需要數個月的時間。
美國總統川普週日晚間在社群平台上發文喊著，「全世界的船隻，發動你們的引擎，讓石油再度流動吧！」一度在3月飆升至119美元的西德州原油期貨，應聲下跌至接近每桶80美元。布蘭特原油期貨則來到83美元。
總部位於芝加哥的卡洛巴資本投資長庫爾希德（Haris Khurshid）表示，「市場總把『重啟』當成開關一樣，以為按下去就解決了，但現實中這是一個漸進的過程。」
真的要讓石油再度在荷姆茲海峽流動，第一步必須先清除據傳由伊朗布設的水雷，光是這個工程就得耗時數月。一位能源分析師向《日經亞洲》透露，即使水雷清乾淨了，在安全無法百分之百確信前，保險公司也不願意承保，另外要確定的是，以色列或伊朗革命衛隊（IRGC）會不會遵守美伊協議。
伊藤忠總研高級經濟學家淺岡隆裕認為，海峽通行量要恢復到衝突前的水準，大概需要3個月，因為塞船需要慢慢消化，產油設備也需要時間恢復運作。
換句話說，大宗商品的供應與價格要回到戰前狀態，還有漫長的路要走。此外，遭受戰火波及的生產基地也必須進行重修，這意味著這場衝突對供應鏈的衝擊將拉得很長。
野村證券經濟學家高島由紀保守估計，油價要一路等到2027年9月，才有機會回落到65美元的水準。
海峽關閉波及的不僅僅是能源。當地的主要鋁生產設施也慘遭打擊，部分人士預估產能「起碼要一年」才能恢復。
因此，亞洲各經濟體對抗通膨的戰役，短期內也還不會結束。
穆迪分析國際經濟部門主管甘古利（Gaurav Ganguly）指出，在油價開始回落之後，「通膨往往還會再往上衝一陣子」才會達到最高峰。
哈佛商學院教授卡瓦洛（Alberto Cavallo）指出，這是因為即使燃料價格不再漲了，企業也大約會在三個月後，開始將累積的成本轉嫁給消費者。
依賴能源進口的亞洲經濟體，面對原物料飆漲自然首當其衝。不過，道富環球市場亞太區宏觀策略主管埃文斯（Dwyfor Evans）指出，對台灣、南韓和日本來說，原物料暴漲會壓低經濟成長，但全球對AI相關產品的瘋狂拉貨使得出口非常強勁，可以抵消成長的逆風。但「這種靠高科技出口護體的優勢，東南亞國家可就享受不到了。」
＃Anthropic最神模型被禁用，會影響IPO嗎？
美國政府與擁有「世界最強」AI大型語言模型的Anthropic繼續角力，上週五，美國政府禁止外國籍人士使用該公司最新發布的Fable 5模型後，Anthropic索性在全球下架該款模型。（看更多：比照核彈管制！最強AI模型Claude Fable 5，為什麼你不能用？）
這件事發生在Anthropic和OpenAI競相追隨SpaceX腳步、準備公開上市的時候，這會對Anthropic造成什麼影響？
佛羅里達大學教授兼IPO歷史學者里特（Jay Ritter）告訴《巴倫周刊》（Barron's），他預計這項消息不會阻礙Anthropic的上市計畫。
「有鑑於公開市場給予SpaceX極高的估值，我預期Anthropic仍會按原定計畫，在幾個月後繼續推進IPO。」
Anthropic指出，美國商務部發布了一項出口管制指令，要求暫停提供Fable 5和 Mythos 5兩款AI模型的存取權限。
Anthropic補充說明，「正如我們公開表達過的立場，我們認為政府確實應該有權力阻止不安全的部署，但這必須基於公開透明、公平、清晰且符合技術事實的法定程序。而政府這次的行動顯然並不符合這些原則。」
白宮和商務部的發言人皆未對此回覆評論請求。Anthropic也未針對IPO計畫的相關詢問做出回應。
Anthropic 先前就已經被川普政府視為眼中釘。起因是Anthropic希望對國防部使用他們家的模型時，加入安全防護機制，惹惱國防部長赫格塞斯，國防部後來直接將Anthropic列為「供應鏈風險企業」。
里特指出，儘管爆發了最新爭端，但在預測市場平台Kalshi上，針對「Anthropic何時宣布IPO」的賭注在消息傳出後並沒有出現劇烈變動。這顯示出，押注的人並不認為這場與美國政府的內鬨會拖慢上市進程。
里特進一步提到，Anthropic最近才在私有股權市場募集650億美元，因此在正式上市之前，還有充裕的資金可以支撐相當長一段時間的燒錢研發。
里特表示，「隨著這些企業急速擴張，Anthropic及競爭對手難免會遇到一些跌跌撞撞。投資人很清楚一定會出現預料之外的問題，但只要未來的發展方向依然被看好，這些問題只會被視為前進路上的減速丘，而不是大路障。」
