宏觀洞見：美國經濟邁向「軟著陸」，寬鬆政策與 AI 雙向助攻
展望 2026 年，渣打銀行對全球經濟維持審慎樂觀的看法。布思哲分析，根據最新模型預測，美國經濟有 60% 的機率實現「軟著陸」，隨著通膨壓力趨於穩定，聯準會（Fed）預計將持續引導利率下行，至 2026 年底基準利率有望降至 3.0%。
支撐此樂觀情境的關鍵在於「三大助力」：首先是 AI 技術全面落地轉化為生產力提升，有效支撐企業獲利；其次是財政與貨幣政策的雙向放寬；最後則是全球貿易緊張局勢的緩和。在區域復甦方面，布思哲特別點名德國將結束三年的經濟停滯期，透過基建與國防支出重返成長軌道；而中國則將透過針對性刺激措施，持續支持高科技與消費增長。
股市策略：看多美亞兩強，布局「科技+醫療」槓鈴策略
針對股市投資，渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪建議，應採取「擁抱成長、不忘防守」的槓鈴策略。他強調，儘管部分市場評價面偏高，但優質企業的盈餘成長力道足以抵消波動。
1.首選成長區域與行業：
- 美國市場： 持續看好，聚焦於科技、醫療健護與公用事業等產業。劉家豪分析，AI 驅動的強勁盈餘將是美股續航的燃料。
- 印度市場： 渣打將其評等上調至「看多」。受惠於評價面修正完成、政策紅利以及外資重新流入，印度成為亞洲市場的新亮點。
- 中國市場： 聚焦離岸股票，特別是具備高息優勢的非金融國企股，以及具備韌性的科技與通訊服務業。
2. 戰術性減碼： 考慮到匯率變數，劉家豪建議下調歐洲（除英國）與日本股市至「看淡」。他預警，隨著歐元與日圓走強，出口導向型的企業利潤恐面臨壓縮挑戰。
債市與匯市：預期新興市場債表現優於成熟市場債，美元進入趨弱循環
在債券配置上，渣打展現了更具防禦深度的思維。劉家豪指出，新興市場（美元與當地貨幣）政府債因具備更具吸引力的殖利率與優質財政基本面，表現預估將優於成熟市場債券。
針對成熟市場，他認為美國 10 年期國債殖利率在 4.25% 以上可能是較佳的切入機會，且應考慮穩定性較高的「利率債」而非「信用債」。
外匯部分，渣打預期美元將逐步趨弱，美元指數（DXY）未來 12 個月目標下看 96。在此背景下，日圓（目標價 147）與歐元（目標價 1.20）將具備較大的表現空間。
多元工具：黃金衝刺新機遇
面對市場可能出現的波動，納入低相關性的另類資產是強化配置厚度的關鍵。渣打看好黃金的長線價值，受惠於全球央行去美元化需求與美元走勢疲軟，預期 12 個月目標價上看每盎司 5,350 美元。
風險提示與展望：在「機會與風險」共生中穩健致富
儘管 AI 與降息注入動力，布思哲與劉家豪仍共同提醒投資人警惕四大風險：包括 AI 投資回報未達預期、系統性信用事件、通膨意外回升限制降息，以及日本央行立場意外轉向鷹派對全球流動性的衝擊。
「未來的財富競爭，將從『資產規模』走向『配置深度』。」渣打銀行建議，2026 年的佈局應跨區域分散，從昂貴市場轉向具評價吸引力的區域，並透過醫療與公用事業等防守型行業建立保護傘。唯有建立基礎穩健且靈活多元的組合，才能在 AI 與寬鬆政策共築的新時代中，持續穩健累積財富。
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