全球成長降速下的新常態：通膨不退場、政策更關鍵
「全球經濟正在降速，但不是衰退。」瀚亞投資首席經濟學家 Ray Farris 一開場即點出2026年的關鍵現實。他指出，美國經濟成長已明顯放緩，從去年的2.4%，預估將降至2025年的1.9%，2026年進一步走低至1.6%，消費與房市轉弱，是主要拖累因素。
更值得投資人留意的是：美國通膨結構的變化。Ray Farris直言，「通膨率3%預期將取代原先目標的2%，成為新的共識。」意即通膨水準將長時間高於央行原本設定的理想目標，也讓貨幣政策的彈性空間相對被壓縮。
不過，這並不代表資產市場缺乏支撐。他預期，隨著聯準會重新啟動降息，並帶動歐美與亞洲的貨幣政策再度同步寬鬆，並且延續至2025年底，提供風險性資產更多喘息空間。同時，美元因實質利率優勢減弱，長線走勢偏弱，這會有利非美市場的表現。
在亞洲主要經濟體中，中國與日本的政策走向尤受矚目。Ray Farris指出，中國將持續透過財政擴張與補貼政策穩定需求，2025年與2026年的GDP成長仍可望維持在5%與4.8%。日本則在總理高市早苗的新政權下，啟動更偏向擴張的「新型經濟學」，日圓偏弱也為企業獲利提供支撐。
全球震盪中，亞洲反而更具配置價值
在成長放緩與通膨黏著的雙重壓力下，瀚亞投資長 Vis Nayar 將2026年形容為「在壓力下展現韌性的一年」。他指出，美國成長趨緩、企業價格偏高，反而突顯出亞洲市場在評價面與政策彈性上的相對優勢。
「亞洲提供更高的盈餘成長潛力，但價格卻更具吸引力。」Vis Nayar表示，多數亞洲國家具備較大的財政與貨幣政策操作空間，能因應全球不確定性，創造差異化投資機會。
他同時提到，瀚亞投資團隊主動調整新興市場部位，將配置提高至「加碼」，其中印度是最重要的核心。受惠於近期的稅制改革（GST）、企業獲利動能與消費者信心回溫，印度經濟基本面持續改善。
AI浪潮不退場，不能錯過科技投資
如果說亞洲是區域配置的主軸，那麼AI人工智能，則是產業布局中最具成長能見度的引擎。瀚亞投信海外股票暨固定收益主管林元平指出，AI已從題材階段，進入實質投資與產能競賽階段，並將持續驅動亞洲製造與科技供應鏈成長。
根據摩根史坦利證券預估，2026年全球雲端資本支出將攀升至6,210億美元，其中AI伺服器佔比，將由2025年的50%提高至2026年的65%，推動整體AI資本支出年增率高達72%。林元平表示，這樣的投資規模成長，直接帶動AI半導體、硬體設備、基礎設施與相關應用的長期需求。
「從晶片、伺服器，到模型與應用，AI的成長不是單一環節，而是一整個產業鏈的結構性機會。」他指出，台灣與亞洲科技廠商正位於這波浪潮的核心位置，具備難以取代的製造與技術優勢。
在投資布局上，林元平強調，關鍵不只是押對趨勢，更在於是否能掌握不同科技次產業的節奏與循環。也正因如此，瀚亞投資積極提供不同市場、以及多元的科技型基金，讓投資人能以更完整、具彈性的方式參與科技長期成長。
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