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日本央行30日決議維持利率不變，但重申若經濟發展符合期待，會持續提高借貸成本，投資人則把焦點轉往最快12月升息的可能性。
日本央行大致上維持長期展望，不過有特別談到海外風險可能會傷害日本經濟復甦。
央行如市場預期決議維持短期利率在0.5%，而後日圓聞訊下跌，日本公債則獲得支撐。日本央行有2位政策委員會委員田村直樹和高田創提出異議，重申9月時的提議，希望升息到0.75%。
匯豐香港首席亞洲經濟學家諾伊曼（Fred Neumann）表示，「日銀正如履薄冰地走向升息。通膨依然居高不下，經濟表現大致穩健，財政施政力道加速，所以問題在於日銀下次什麼時候升息，而不是會不會升息。」
「市場延後對日銀貨幣緊縮的預期，不過官員可能會更快而不是更慢升息。」
在最新季度展望報告中，日本央行決策委員會小幅上修截至2026年3月的本財年經濟成長預測。央行也調升2026財年的通膨預測，但維持物價展望風險「大致均衡」的判斷不變。
日銀在報告中說，「如果我們對經濟與物價的預測得以實現，我們將持續調升政策利率，依照經濟與物價改善幅度來調整貨幣支持力道。」
報告也預期，日本經濟將繼續留在溫和復甦的路徑上，同時詳細敘述海外風險，包括川普總統關稅政策對美國經濟的影響不確定性，以及AI需求變化對全球成長的可能影響。
決策委員會內部一直存在出現分歧，鷹派認為已經具備升息條件，而包括總裁植田和男的鴿派則主張等待更多數據，來評估美國成長放緩與川普關稅對經濟的衝擊程度。
新首相高市早苗的影響
除了海外風險升高，政治因素也讓日銀的決策更複雜。市場原本押注10月可能升息，但在以支持寬鬆聞名的新首相高市早苗就任後，這種預期大幅減少。
不過通膨已經連續三年多高於日銀的目標。根據路透調查，多數經濟學家仍預期日銀將在10月或12月升息，幾乎所有受訪者都認為明年3月前利率將升至0.75%。
美國財長貝森特（Scott Bessent）也呼籲日本更快升息，以避免日圓過度貶值。
三井住友銀行（SMBC）外匯策略主管鈴木浩史表示，「確認日銀與高市政府方向一致後，外匯市場可能持續對日圓施壓。」
「假設日銀仍傾向漸進升息，我預期12月的政策會議將再次升息。」
日銀去年結束長達十年的超大規模刺激政策，今年1月將利率調升至0.5%，理由是日本已經接近持續達成2%通膨目標。
儘管植田表態已經做好持續升息準備，但他仍傾向謹慎以待，主要是擔憂美國關稅衝擊可能破壞工資與物價的正向循環，也就是政策正常化的前提。
分析師怎麼看日圓走勢？
渣打銀行韓日經濟研究負責人朴鍾勳（Chong Hoon Park，音譯）表示，「如果市場認為日銀會更長一段時間按兵不動，可能因此加碼日圓空單」。
他認為用日圓融資做套利交易的風險報酬比「可能會很糟」，因為日銀升息與否「始終是逐次會議判斷的即時事件」。
澳洲聯邦銀行策略師卡蘿‧孔（Carol Kong，音譯）認為，植田「只有在獲得政府明確的綠燈後，才會釋放更強烈的升息訊號。」
「市場原本尋找日銀何時再升息的線索，但聲明和展望報告幾乎沒說什麼。」
「我們現在只能等植田總裁的記者會，看是否暗示下次升息時機。他勢必會被問到與新首相高市政府的政策溝通問題，高市在貨幣政策上偏鴿派。」
「否則，他大概率還是會照稿宣示，日銀只會在展望實現時才會升息。」
澳盛集團控股策略師萊恩（Felix Ryan）認為，只要日銀維持謹小慎微的政策正常化路徑，日圓就很可能持續弱於1日圓兌150美元。
「植田總裁當天稍後的訊息會是關鍵，但他可能繼續強調數據導向，對未來升息謹慎以待。」
「從聯準會最近的基調來看，美元兌日圓匯率近期可能維持高檔，市場正在重新評估日銀和聯準會的政策前景。」
「短期來看，我們認為美元／日圓仍會穩站150以上，因為市場定價要重新消化日銀更謹慎、升息步調更慢的預期。」
TD證券總經策略師艾力克斯‧呂（Alex Loo）表示，日銀最新政策聲明跟上一次幾乎一模一樣。「日圓多頭希望植田能像前一天晚上的鮑爾一樣，給出一些鷹派萬聖節驚喜，不過從最近紀錄來看，植田總是站在鴿派。」
T&D資產管理公司首席策略師浪岡宏指出，「日銀的政策決議讓日本股市鬆了一口氣，符合高市早苗首相任內貨幣政策不太可能更鷹派的看法。」
「市場本來普遍預期12月可能升息，但10月仍然只有兩位委員反對決策，市場因此解讀為偏鴿。」
「有鑑於日銀立場與前次會議基本一致，市場參與者傾向視為偏鴿訊號，因此拋售日圓。」
（資料來源：Bloomberg、Reuters、CNBC）
