策略師指出，現在影響美元走勢的主要因素是美國聯準會，因為市場預期聯準會將在下個月恢復降息。而聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）任期將在明年五月屆滿，接班程序已經啟動，這件事也加劇了外界對聯準會獨立性的擔憂。
Exante Data執行長暨創辦人諾德維格（Jens Nordvig）說，「我認為趨勢改變了。」
他指出，今年歐元兌美元匯率已經上揚13%，這樣的快速上漲「非常罕見」。
他預期美元會繼續走軟，不過跌勢會變得比較和緩。
關稅政策的急遽改變，一直是美元賣壓的主要來源之一。美國總統川普4月2日宣布的「解放日」政策震撼全球投資人，造成外國投資人減碼部分美元投資部位，並針對既有的美國投資部位採取更多避險措施。
隨著白宮逐步與各國達成貿易協定，對通膨的擔憂也跟著沉澱下來，市場回穩，但美元還是持續走弱。
Bannockburn Global Forex首席市場策略師錢德勒（Marc Chandler）表示，「我認為今年上半年主要受三大因素影響：關稅、川普政府打壓美元的言論，以及資金重新配置的新聞。」
聯準會已經釋出訊號，暗示利率決策委員會預期今年兩度降息，每次降息1碼。錢德勒說，「我認為隨著我們逐漸接近聯準會降息，而其他央行處於觀望，就會給美元帶來更多壓力。」
錢德勒表示，他預期美元今年再跌5%。若聯準會激進降息，美元還可能跌更凶，甚至再跌多達10%。
美元指數今年以來下跌約9.4%。若投資人判斷這星期攸關烏克蘭命運的外交斡旋毫無建設性，歐元兌美元匯率可能下跌。
同時，聯準會主席鮑爾星期與將在傑克森霍爾（Jackson Hole）的年度會議開金口。聯準會正在評估勞動市場數據與通膨數據，一般預期鮑爾會利用這個機會，捍衛聯準會維持利率按兵不動的政策。
最近欠缺能決定市場方向的重大數據，因此鮑爾的言論成了市場焦點。
川普總統已多次批評鮑爾不願順他的意降息。
川普政府說過，目前的利率水準讓償債成本高到不必要。財政部長貝森特（Scott Bessent）上週則表示，最新經濟情勢足以支持聯準會在下次會議降息半碼。
市場目前定價聯準會將在9月17日的會議上降息1碼，把聯邦基金利率區間調降至4%到4.25%。
諾德維格分析，「我認為美元進入了新階段的情境是勞動市場依然非常疲弱，這種情境下的美元同樣也是疲軟，但原因有一點不同。」
「聯準會要嘛接受關稅對通膨的影響，要嘛就會說，好吧，經濟實在太弱了，我們只能回應我們使命的第二部分，也就是失業率。」
七月就業數據顯示，勞動市場的聘雇狀況可能正在顯著放緩。新增就業只有7萬3000人，而前幾個月的增幅則被下修了23萬8000人。這可能促使聯準會相信，疲弱的勞動市場可以成立為降息的理由。
諾德維格的公司追蹤進出全球市場的金流，他預期目前資金撤出美國資產的情況已經達到頂峰。他表示，來自歐洲的資金大舉撤出美股大約發生在4月，而來自亞洲的較大規模資金流出則是在6月。
美國財政部週五公布的國際資板數據報告顯示，外國投資人6月大舉增持美股。私人投資人的資金小幅淨流入美國公債，但央行等官方持有者的資金則出現淨流出。
諾德維格表示，「這不代表部資金重分配已經結束了。我想重點比較不是投資人被迫調整避險部位，而是把焦點轉向聯準會的獨立性等推動美元走勢的其他因素。」
川普撤回先前要強行換掉鮑爾、讓市場焦慮不安的言論。貝森特表示，目前有10到11位新主席人選。
從貝森特擔任避險基金經理人時，諾德維格就是他的舊識。他認為貝森特無意「撼動市場」，同時他仍可能對聯準會施加一些「隱性影響力」，任命一位「風險較低、不會引發過度波動」的人選。
（資料來源：Barron’s、CNBC）
