瑞士銀行三井住友信託財富管理（UBS SuMi Trust Wealth Management Co.）駐東京的區域投資長青木大樹（Daiju Aoki）表示，部分原因是，這群在銀行戶頭擁有鉅額存款，資產卻因通膨貶值的日本富裕家庭，依然被1990年代市場崩盤的陰影籠罩。
青木在瑞銀東京辦公室接受訪問時指出，「很多富裕客戶非常非常擔心日圓走貶，因為經濟變得更疲軟、欠缺對產業的投資，他們認為日圓貶到180甚至200都可能成為現實。」
青木補充說，川普善變的貿易政策言論使日圓短期走勢撲朔迷離，但這些價位可能會在「下一個經濟週期內」出現。
最近幾個星期，日圓走勢轉弱，逆轉川普就職總統以來的升值趨勢。
日圓兌美元匯率單單12日一天大跌超過2%，逼近150，原因是美國與中國暫時互降關稅，引發美元空頭回補潮。
如果日圓貶至180甚至接近200，將來到金融歷史課本裡才會見到的價位。
日圓上次來到200，是1986年，也就是廣場協議簽署後的一年，當時目的是讓美元兌主要貨幣（包括日圓）幣值走弱。日圓升值對依賴出口的日本經濟造成壓力，引發刺激措施，助燃市場泡沫。泡沫在1990年左右破裂，股市投資人損失慘重，花了好幾十年才恢復。
日本股市指數已回到當年泡沫破裂前的高點，日圓也跌到當年水準。但自泡沫時期以來，日本經濟結構的變化，是使日本富人膽寒的部分原因。
日本曾經是經濟超級強權，電子產品與汽車出口風靡全球，但現在人口減少，而且全球多數創新發生在美國、中國等地。日本國內通膨近來也開始升溫，與其他已開發國家的通膨趨緩形成鮮明對比。
青木說，「富人對日本經濟真的非常懷疑。」沒有創新與人口成長，「不足以支撐整個日本經濟」。
青木說，因此一些客戶開始逐步增加海外資產配置，另一些客戶則考慮透過黃金避險，但「這種焦慮情緒」讓日本投資人仍偏好「現金為王」。
根據野村綜合研究所（Nomura Research Institute）報告，日本富裕家庭通常持有的金融資產比例低於國際同儕。
野村2023年12月的報告指出，擁有至少1億日圓（約新台幣2068萬元）資產的日本高資產家庭中，約有70%的資產不到5億日圓（約新台幣1億345萬元）。相比之下，全球有57%的富人持有超過500萬美元的金融資產（約新台幣1.5億元）。
要讓日圓跌到青木所說的180，從目前約146日圓兌1美元計算，日圓必須再貶超過20%。
回顧去年夏天，日圓曾短暫貶破160、維持約兩個星期。
青木認為，「160的水準還不足以吸引外國投資人把錢投入日本市場。」
「所以日圓可能會持續貶值，直到日本企業回到日本，或外國公司到日本投資，協助日本基礎建設發展。」
根據Yahoo數據，日圓兌美元匯率目前來到145.77左右。
（資料來源：Bloomberg、Yahoo News）
