哪國股市最不怕川普？台股脆弱嗎？
川普上任後，美國投資人紛紛將資金分散至其他市場。根據數據供應商HANetf統計，3月份投資人從美股ETF撤出近10億美元，轉投歐股ETF近90億美元。
能逆勢抗跌的股市普遍具備兩項優勢：對美國關稅的低敏感度以及強勁的國內經濟成長。牛津經濟研究院的報告，將各國股市表現與其關稅脆弱性並列評估。
脆弱性指標涵蓋該國對美出口依賴程度、製造業規模及對全球工業週期的敏感度。墨西哥因豁免於新的對等關稅，表現優於全球；台灣則是關稅脆弱性最高、也是股市報酬最低迷的國家。
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重振製造業，不會讓美國更強大
在川普眼中，國際貿易扼殺了美國製造業，但工廠職位消逝，是經濟發展中不可避免的階段。
荷蘭格羅寧根成長與發展中心研究顯示，製造業就業往往呈現倒U形的變化軌跡：在工業化初期，勞動力從農業轉向工業；隨著國家富裕程度提高，勞動力從工業轉向服務業，製造業職位隨之減少。
美國去工業化的背後，是生產力提升加上消費模式轉向服務業的結果。當服務業提供更高生產力和更高薪資時，試圖重振工廠製造業並無實質意義。川普對逝去時代的執迷，是一條使美國生產力下降、國家財富縮水的死路。
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（雜誌原標題：全球經濟關鍵數字／責任編輯：王儷華）
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