#Fed利率按兵不動，憂停滯性通膨
聯準會利率決策會議一如外界預期，維持利率按兵不動在4.25%至4.5%區間。聯邦公開市場委員會（FOMC）指出，「高失業和高通膨風險正在加劇。」
雖然沒有直接說出經濟學家和投資人最擔心的那個字，但高失業和高通膨確實就是全球央行的終極考驗：停滯性通膨（Stagflation）風險。
聯準會主席鮑爾承認，美國第一季GDP的萎縮值得關注，但這還不足以促使決策者降息。
鮑爾在記者會上表示，GDP的下降主要反映了進出口的波動，而這很可能是企業為了提前進口、應對潛在關稅所致。
他表示，如果撇除第一季GDP中的這些扭曲，美國經濟仍以「穩健的步伐」成長，勞動市場看起來也「健全。」
然而，消費者和企業信心仍在下滑，顯示經濟前景和貿易政策的不確定性。鮑爾說，「這些發展會如何影響未來的消費和投資，仍有待觀察。」
政策的不確定性，使得「don’t yet know」和「wait and see」成為本次FOMC會議和會後記者會的主題。
鮑爾說，企業、市場參與者和經濟預測者都在「靜觀其變，等待事態發展」。
FOMC從去年12月降息以來，連續維持利率不變，靜觀其變並評估關稅衝擊。
會後聲明，並沒有提及關稅，但主席鮑爾則是直言不諱。
他說，「從市場和調查兩方面的指標都可以看出，近期的通膨預期指標有所上升，調查對象都指出關稅是推動因素。然而，在未來一年左右之後，大多數長期通膨預期的指標仍然與我們2%的通膨目標一致。」
鮑爾說，若關稅持續實施，可能引發通膨上升、經濟成長放緩及失業率增加，但通膨影響或許是短暫的，僅反映物價水準的一次性調整。然而通膨效應也可能更持久，這取決於關稅規模、價格反映速度，以及最終能否讓長期通膨預期維持穩定。
彭博社分析師安娜·王（Anna Wong ）和艾絲黛·歐（Estelle Ou）說，「聯準會此次利率按兵不動雖符合市場預期，但政策聲明確實示警了停滯性通膨風險上升。儘管3月通膨數據溫和，但內部預測已大幅上修2025年核心通膨率，主因反映川普『解放日』關稅政策，同時調升失業率預估值。」
安娜·王指出，「金融市場還是預期聯準會會在7月降息一次，而且今年總共會降息大約3次。不過，我們覺得這種想法太樂觀了。」
今天聽了鮑爾怎麼說後，市場預期六月降息的機率，由25%降到兩成了。
鮑爾接受記者提問期間，美股持續震盪。道瓊最終上漲284點，標普500微升0.4%。
那斯達克小漲0.27%。Alphabet拖累科技股。蘋果高層預期，未來會將 OpenAI、Perplexity 和 Anthropic 的人工智慧服務，作為搜尋選項加入到蘋果 Safari 瀏覽器中，導致Alphabet大跌。
費城半導體則尾盤拉升，因傳出川普政府有意解除AI晶片禁令。輝達拉升3%。（看更多：川普撤銷AI晶片管制？半導體狂歡，但實情真有這麼美？）
＃「力度超預期」，中國大放水！擋不住民怨？
中國放水了。中國人民銀行宣布，將調降基準利率，並且減少銀行存準備金率，以便因應與美國的貿易戰。
中國人民銀行宣布將下調銀行存款準備率0.5個百分點，並且下調多個關鍵利率，釋放約一兆元人民幣的長期流動性。人行行長潘功勝表示，貨幣政策要「適度寬鬆」，流動性要充裕，融資成本要相對低。
降息宣布之前幾小時，中國才剛說了這週末要與美方進行對等關稅以來的首次貿易談判。人行最新措施的目標是在引導借貸成本降低。
一兆人民幣的規模，「力度超乎預期，」彭博智庫分析，這是一個強而有力的訊號，顯示官方要努力提振市場情緒，促進經濟成長，預計未來還有更多措施。
北京大動作放水，貿易戰對中國民間的壓力恐怕比表面上看到得大。
中國社群近期突然瘋傳「黃巢之亂」的歷史，唐末人民造反的故事，突然成為熱議題，雖然很快被刪光，但是民間怨氣衝擊不小。許多出口訂單被取消，工廠開始讓工人休假，並且減少產量，中國也正面臨國內需求疲軟的問題。
摩根士丹利首席經濟學家邢自強也表示，寬鬆計劃「超出市場預期」，但他提醒，這麼做只能抵銷部分關稅衝擊。法國外貿銀行（Natixis）資深經濟學家徐建偉（Jianwei Xu，音譯）認為，想要實現今年5%的經濟成長目標，還需要採取大規模刺激措施。
總之中美終於要上談判桌了，接下來市場要開始關注貿易談判的進展。
＃諾和諾德下調展望，為何股價還大漲？
因瘦瘦針大紅的丹麥製藥大廠諾和諾德，公布了第一季財報，第一季營收低於預期，下調了今年的營收成長預期。原因是其他替代的藥品快速擴張，市占率被吃掉。
當美國食品藥物管理局（FDA）在2022年正式宣布諾和諾德的旗艦減肥藥Wegovy、 Ozempica，以及對手禮來的Zepbound短缺，病患就可以以每個月199美元的相對低價，購買複方藥，而諾和諾德的品牌藥一個月價格至少要1000美元。
不過FDA已經表示短缺現象已經結束，因此藥局必須在五月底之前停止銷售複方藥。這對品牌藥廠是一大利多。
諾和諾德執行長喬詹森（ Lars Fruergaard Jørgensen）表示，今年稍晚銷售額將再次回升。消息一出，諾和諾德股價大漲近7%。
雖然複方藥的競爭因素排除，不過「減重商機」競爭愈來愈激烈，在美國市場的主要競爭對手禮來第一季營收成長快速，年增45%。關稅戰也可能會燒到製藥業，如果川普真的對藥品進口徵收關稅，勢必也會帶來負面影響。
