#特斯拉財報有多慘
特斯拉財報一句話講完：業績真的很慘，但盤後漲幅一度擴大到7%，因為馬斯克說，5月起會減少政府效率部（DOGE）的工作，並逐步退出相關職務。
特斯拉公佈第一季財報，關鍵數字如下：
- 營收：193.4億美元，低於預期的213.7億美元。
- EPS：27美分，低於分析師共識預期43美分。
- 毛利率：16.3%，略高於預期的15.82%。
- 電動車業務毛利率（不含碳權）：12.5%。
- 營業利益：4億美元，去年同期則是11.7億美元，年減66%。
特斯拉表示，營業利益下滑的原因之一，是人工智慧相關專案導致支出費用增加。
至於第一季總體毛利率得以超出分析師的預期，主要是因為，儘管電動車銷量大幅下滑，但來自利潤較高的服務與儲能部門銷售強勁成長。
特斯拉的儲能業務已成為公司成長最快的板塊。第一季，特斯拉部署了10.4吉瓦時（GWh）的儲能產品，遠高於去年同期的4.1吉瓦時，成長幅度驚人。這主要歸功於特斯拉在全球的產能擴張與新工廠的投產，像是上海的儲能超級工廠投產。此外，特斯拉在美國加州拉斯羅普（Lathrop）也設有一座專門生產Megapack的大型工廠。
但看看電動車銷售，真心慘。細看發現，其實如果沒有碳權收入，電動車業務就是虧損的。特斯拉解釋，因為第一季進行了產線升級。此外，平均售價下滑以及促銷優惠大增，對營收和獲利都造成壓力。
Model 3和Model Y交車數下滑12%，包含Cybertruck在內的其他車款交車則是大幅下滑24%。
特斯拉提到，包含較平價車款在內的新電動車產品，仍按原定進度推進，預計將於2025年上半年開始生產，但此外沒有透露太多訊息。
另外，特斯拉調整了無人計程車Cybercab、純電動卡車Tesla Semi與超級跑車Roadster三款車型的專案進度，其中Cybercab與Tesla Semi已進入「建造」階段，而備受期待的Roadster則進入「設計開發」階段。
在電動車銷售疲軟之下，特斯拉表示，儘管正面臨貿易政策帶來的不利影響，公司仍堅持將業務版圖從電動車擴展至更廣泛的領域，包含「多種型態與應用場景的自動化機器人」等未來發展方向。
談到貿易戰，特斯拉認為，當前的關稅政策，對能源業務的衝擊可能大過電動車。這是因為，2024 年北美僅佔全球鋰離子電池產能的5%，而中國則高達84%。
特斯拉說，川普的貿易政策會負面影響特斯拉的全球供應鏈，「實質衝擊短期內的市場需求。」也因為全球貿易政策變動，特斯拉棄守此前所說，2025年電動車銷售可望重回成長的預測，表示將於第二季度業績更新時，重新檢視對2025年的業績指引。
馬斯克並沒有親身參與財報，而是連線獻聲。
他說，下個月（5月）就會開始重新把時間投入特斯拉，如果川普有需要的話，他一週可以花個一兩天為政府工作，但會將更多的時間投入特斯拉。他也說，對特斯拉的未來還是極度樂觀。
馬斯克解釋電動車業務為什麼那麼爛。他說，每年的第一季是「全年最差的一季」，因為「沒有人想在寒冬中買車」。他指出，這也就是為什麼特斯拉選擇在第一季淡季的時候更換所有工廠生產線。
馬斯克說，無人計程車將在財務上對特斯拉產生重大影響，預計最快在明年年中就會「開始顯著反映」在公司財報上。
他也談到關稅，指出關稅完全取決於川普總統的決定，但他有把自己的意見帶到了。
＃貝森特看好美中終將破冰，美股搶漲
美國財政部長貝森特週二表示，美國與中國的貿易戰無法長久持續，必須思考降低緊張的方式。
這一番話，讓美股齊揚，油價走高。
貝森特在摩根大通主辦的活動上告訴投資人，他預期，兩大經濟體終究會在某個時間點達成協議。
他解釋，兩國互相施加的高關稅，跟貿易禁運沒兩樣，這樣的現實「無法持續」。
貝森特指出，川普並沒有試圖與中國脫鉤。
美國目前對許多中國進口商品課徵145%關稅，有些商品的累加關稅甚至達到245%。北京當局則施以125%關稅報復。
美股今天開盤走高，聽聞貝森特關於美中降溫指日可待的發言，進一步走高。
標普五百收漲2.5%。那斯達克收漲2.7%。道瓊收漲1016點。
不過，儘管貝森特樂觀，他也指出，此前兩國並還沒有針對終結貿易戰展開外交談判。
聽聞貝森特發言的在場人士提醒，市場聽到貝森特的發言就往上飆，但可能過度反應了，畢竟現在也不清楚，川普認不認同這番話。
當白宮發言人萊維特（Karoline Leavitt）被問到類似問題，她僅說川普認為，美國在與中國潛在貿易協議方面「進展非常順利」。
根據政治新聞網站Politico，白宮和日本與印度幾乎快要達成高層級協議了，但這些協議預計僅展現雙方就特定議題展開談判的意願，具體細節還需數月、甚至數年才能敲定。
至於達成這些協議框架是否足以在90天關稅暫緩期結束後，躲過美國加徵的關稅，萊維特未予置評。
而華府跟北京，熟悉內情的人說，根本還沒開始展開解決貿易爭端的談判。中國已明確向白宮表態，認為美方的關稅手段是一種霸凌，絕不會屈服。
TS Lombard首席美國經濟學家布利茨（Steven Blitz）表示，「這一切無非是為了在談判期間穩住市場的信心。」
他補充，「貝森特只是陳述了一個顯而易見的事實。」
＃「賣出美國」交易逼川普低頭：沒有要開除鮑爾
川普可能沒想到，揚言要開除聯準會主席這件事，帶給市場的動盪，完全不輸給開「地圖炮」的對等關稅。
不過，川普今天很可能是向市場低頭了。他今天說，儘管對聯準會未能更快降息感到不滿，但他「從未打算」解雇鮑爾。
川普週二在白宮對記者說，「從來沒有。媒體總是大肆渲染。沒有，我沒有打算解雇他。我只是希望他在降低利率的想法上能更積極一點。」
但說媒體渲染有點牽拖，因為上週五，白宮國家經濟會議主席哈塞特（Kevin Hassett）就說，川普及其團隊有在研究是否撤換鮑爾。
那為什麼說，川普可能向市場低頭呢？投資人擔憂聯準會失去獨立性，也擔心全球最大經濟體的前景可能完全沒有制衡力量，就任由川普這樣蠻幹，那麼美國貨幣政策制定，將面臨更多的不確定性。這使得避險資產黃金價格週二（22日）首次觸及每盎司3500美元的歷史新高，金價今年已經飆升33%。
日圓價格也一路飆，日圓兌美元來到7個月的新高，升至一美元兌139日圓的區間。日圓兌美元從三月底的接近150，大幅升值，升值幅度達7%。
瑞穗銀行分析師認為，日圓的主要驅動力似乎是「美元拋售」，而這取決於市場對現任美國政府的信心。因此愈來愈多分析師開始看好日圓。
「賣出美國」正在醞釀。三菱日聯銀行（MUFG）認為，「美元、美債和美股全面遭到拋售，凸顯聯準會獨立性的威脅，正在削弱投資人對美國資產的信心。」
川普日前在他的社群平台上推文大罵鮑爾是「大魯蛇」，導致美元遭到拋售，美元兌歐元和瑞士法朗也全面走弱。而川普今天則退一步說自己沒要動鮑爾，換句話說，可能就只是罵罵。
＃美債大跌，日本拋售害的？
美債殖利率竄升，波動劇烈，一部分的原因是套利交易，屬於短期因素。
根據美國財政部，美國國債持有前三名的國家，分別是日本、中國和英國。這些國家有沒有偷偷在賣美債呢？
日本財務省初步的數據，截至4月4日當週，日本出售了175億美元的長期外國債券，並且接下來一週內，又出售了36億。《金融時報》指出，這是日本2005年以來，最大的外債拋售。
日本公共和私營部門持有約1.1兆美元的美國公債。不過日本財務省並沒有詳細提供是交易了哪些長期債券。
日本野村銀行分析師Tomoaki Shishido認為，「日本拋售的債券中，很大一部分可能是美國公債。」
為什麼日本要賣美債，一個原因是，美股的下跌，使得日本退休金基金對國際股債的配置失去平衡，這也是為什麼機構基金將面臨出售美債的壓力，以使得投資組合恢復平衡。
所以美債殖利率四月初的飆升，可以怪日本嗎？
穆迪日本經濟學家安格里克（Stefan Angrick）指出，儘管日本基金出售美債的數量很大，但不足以完全解釋四月前兩週公債殖利率跳升的情況。
「整體數字看起來很龐大，但從債券市場的角度來看，幾乎不會產生任何波瀾，」美國公債市場平均每天的成交量接近1兆美元。
