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股災讓投資人再度關注債券了嗎？《金融時報》引述數據機構EPFR的分析指出，7月份投資人挹注到美國政府公債和企業債的資金高達574億美元，是自2021年中以來第二高的水準。8月份截至目前資金流入也達到89億美元。此外，優質企業債則是已經連續10週看到正資金流入，是過去4年以來最長的連續資金流入。
「對於類似衰退這樣的下檔風險，最好的保護就是國庫券，」保德信固定收益全球債券主管提普（Robert Tipp）強調。「支持固定收益的論點非常強烈。有時候投資人需要一點壓力從現金移出。而就業數字下降做到了，」提普指出。
過去投資上的金律就是認為股票和債券表現是負相關，當股票下跌時、債券就會上漲。但是這個金律在2022年因為通膨上揚而被打破，股票下跌的同時，債券也下跌，這也使得債券的避險能力一度受到質疑。但是今年以來，隨著通膨下降、聯準會可能降息，股債的負相關性似乎有回來了，投資人也展現對債券更高的興趣。
「終於，支持債券的原因開始閃耀，」《彭博》引述Investment Partners Asset Management基金經理人艾柏拉（Gregg Abella）的話強調。TwentyFour Asset Management基金經理人柯提斯（George Curtis）也強調，「我們在買進政府公債。」他指出，政府公債的目的，「是作為一種避險。」
企業發債大幅增加，連有錢的Meta都發債
事實上，近來債券的強勢不只是表現在資金流入上。美國企業也看準此時的時機加緊發債。或許有些人會覺得疑惑，現在利率那麼高，企業為什麼還要發債？《巴倫》週刊網站分析，8月7日當天，總共有17家美國企業發行了總共高達318億美元的債券，是自2023年9月以來的最高峰。包括一點都不缺錢的臉書母公司Meta都來參一腳。為什麼他們需要發債？
雖然目前利率高，但是投資人的投資意願也很濃厚。大家都想要趁利率高的時候把資金鎖定在更高的報酬中。而對企業來說，雖然現在發債的利率較高，但是投資人興趣高，企業可以趁機把資金掌握在手裡，不用擔心年底的美國總統大選帶來的不確定性，以及到了明年當可能的經濟衰退來臨時，還要面對再融資壓力。
根據摩根大通的數據，今年截至目前為止，美國企業發債金額總共高達1.05兆美元，今年全年預計會達到1.4兆美元。若真的達到這個數字，會比去年的1.18兆美元成長兩成。
雖然發債量大，但是需求也是前所未有的高。《巴倫》週刊引述BMO銀行固定收益策略主管克里特（Daniel Krieter）的分析指出，雖然8月7日出現大量的企業發債，但是投資人超額認購達到5倍之多，是投資等級債自2016年以來需求最好的狀態。
（資料來源：彭博、FT、巴倫週刊）
