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國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁戈皮娜特（Gita Gopinath）近期在史丹佛大學發表演講時指出，在疫情和烏克蘭戰爭爆發之後，全球各國愈來愈重新思考他們對美元的依賴，同時也根據地緣政治的界線，重新思考外資直接投資（FDI）和貿易夥伴。她強調，全球貿易愈來愈明顯的「碎片化」（fragmentation）正在發生。
「在表面之下，碎片化的跡象愈來愈明顯。貿易和投資流動都根據地緣政治界線在重新被界定，」戈皮娜特強調。
《彭博》也引述她的話強調，自從2023年以來，全球已經頒布了3千項新的貿易壁壘，是2019年的3倍，「國與國之間更限制性的貿易政策逐步增加。」
美中對抗，越南和墨西哥扮演「鍵接國」角色
計量經濟學出身的戈皮娜特分析，雖然表面上看起來，全球貨品貿易佔GDP的的比例在金融海嘯以來，就一直維持在穩定介於41%至48%之間的水準，但在表面之下，卻出現了更多破碎化的證據。
舉例來說，中國佔美國進口的份額在2017至2023年之間，下降了8個百分點；同時期美國佔中國的出口比例也下降了4個百分點。
戈皮娜特指出，如果把全球區分為3個區塊，親美派、親中派和中立派，那麼數據表面上看起來派別之間季度貿易成長減緩的幅度不大，但是數據表面上看起來還不算太糟，是因為透過第三方國的轉投資和轉口貿易，減少了帳面上看起來美中的對立。
而被導往的第三方國家，稱為「鍵接國」（connector countries），最主要的是由墨西哥和越南所扮演。他們「可能幫助緩衝了在美中貿易脫鉤下，全球的經濟衝擊，」戈皮娜特分析。
貿易被壓抑，新冷戰要出現了？
此外，戈皮娜特也將目前的情況與20世紀的美蘇冷戰對比。她分析，在冷戰期間，美蘇陣營彼此的貿易是顯著被壓抑的。
「到目前為止，今日的破碎化跟冷戰初期並沒有顯著的不同，」戈皮娜特分析。她也提醒，同樣是貿易受到壓抑，對21世紀的現在的影響和當年是不同的等級。當時貨品貿易只佔全球GDP的16%，目前則是45%。
《華爾街日報》近日也撰文分析，「美國和中國之間的貿易關係未來幾年內只會更糟。」
美國過去幾個月以來，不但對中國科技業展開封鎖，提高電動車關稅，也將自中國進口的鋼鐵和鋁製品關稅增為3倍；美國國會也正在思考如何禁止美國國內的製藥業與中國往來。
「物流業的專家都在擔憂，如果11月川普贏得選舉，他宣稱要對所有進口品關稅加倍，並且對中國進口品課徵60%關稅，會產生什麼影響，」《華爾街日報》分析。
（資料來源：IMF、WSJ、德意志銀行、CNBC）
