#「窄基」是什麼？台股會被列入「窄基指數」嗎？
台股可能遭到美國商品交易法列入「窄基指數」，最快29日（下週一）就會知道。
- 窄基指數是什麼？
為了降低美國投資人的交易風險，美國商品交易法規定，針對權重過重的海外指數，會限制美國境內投資人投資指數連結期貨商品，因此影響範圍在於期貨商品。
如果連續3個月中有超過45個交易日，單一成分股佔整體指數的權重超過30%，會被認定為「窄基指數」。
- 台灣為何可能被列入窄基指數？
台積電今年以來股價從500多漲到破800，儘管短期修正，但漲幅也將近3成，以25日的收盤價，市值佔大盤比重達31.5%。根據估算，台積電最快會在4月29日達到3個月45個交易日權重超過3成的門檻。
- 以前台股遭列窄基，有什麼衝擊嗎？
不過這不是台股第一次遭列窄基指數，上一次是在2021年4月到2022年10月底。證交所表示，當時並沒有對現貨市場有明顯的影響，在那個區間，以現貨市場美系投資人來看，成交量沒有明顯變化。
金管會統計，台股的外資交易人9成是新加坡、香港、英國等地，美國境內交易人的佔比約0.7%影響不大。
就算達到窄基指數門檻，美國官方也不是立刻就禁止交易，要3個月後交易許可才會失效。
從交易人佔比，以及可能影響到的金融商品來看，分析師普遍預估，對市場的影響應該有限。
#市況歹歹，微軟財報救援上場
投資人不想看到的事情發生：經濟成長1.6%稍微趨緩，但核心PCE價格指數3.7%，顯示通膨依然頑固。憂心停滯性通貨膨脹，引發債券拋售，與債券價格呈現反向的殖利率升至2024新高。聯準會的抉擇變得更加困難。
美股也蒙難，三大指數收跌，但大權值股輝達和特斯拉分別漲3至4％，舒緩了慘烈狀況。
Independent Advisor Alliance的投資長（Chris Zaccarelli）表示，這個報告兩面不討好，「經濟成長慢下來，通膨壓力卻沒消退。聯準會想要的則是通膨持續性下降，市場想要看到的則是經濟成長和企業獲利增加」。
微軟今天的財報，滿足了獲利增加這一點。營收成長17%，獲利來到每股2.94美元，輾壓分析師預期。盤後股價漲6%。（看更多：微軟概念股出列！鴻海派50人團隊、台積導先進製程，搶全球最大AI伺服器訂單）
微軟的公用雲端服務平台Azure營收成長31%，高於預期，也比上一季好。
執行長納德拉攜手OpenAI，持續將AI技術融入既有產品，投資已經看見成效。許多客戶將可以摘要文件、產生新內容的AI工具加入Office軟體，或是Azure訂閱，或是像微軟購買更多雲端服務打造自己的AI應用。
由於這一季是Microsoft 365納入人工智慧輔助工具Copilot後的第一個完整季度銷售，賣得如何呢？生產力與業務流程業務成長約12%，營收195.7億美元。納德拉也在與分析師的電話會議上表示，程式碼生成工具GitHub Copilot目前擁有180萬付費訂閱者，成長速度超過35%，並且正在加速成長。
可以反映個人裝置復甦狀況的Windows 使用權業務，則是成長11%。諮詢公司顧能表示，個人電腦出貨本季僅會微微增加0.9%。
西諾佛信託公司（Synovus Trust）投資經理人摩根（Dan Morgan）說，微軟的生成式AI技術營收已經式驅動股價的主力。「微軟具備持續成長的絕佳條件，談到人工智慧技術，他們真的坐在主導位置」。（看更多：跨海揭密│微軟從托拉斯霸權變沒有敵人 PC時代老企業如何問鼎AI霸主？）
＃Alphabet獲利大增57%，宣布發股利，股價飆14%
Google 母公司Alphabet在雲端運算成長下，也繳出亮麗財報。獲利大增57%，每股盈餘1.89美元超預期。
更重要的是，Alphabet也成為發股利的科技巨頭了，宣布將發放每股20美分股利，在6月10日為止持有股票都可以領得到，「並且計畫未來每季都發現金股利」。
Alphabet也要額外回購700億美元股票，股價一度大飆14%，躋身市值兩兆美元俱樂部。
前幾季的萎靡，甚至都有聲浪說該換掉執行長皮蔡（Sundar Pichai），如今Alphabet簡直是大翻身。即使第一季資本支出高達120億美元，年增91%，依然可以實現獲利成長57%。
對於AI是如何變現的，Google沒有說明太多。但Google發言人今天說，這個月公司繼續裁員減支，受影響的部門包含財務部和不動產部門。就連核心工程部門也裁了大約200 名員工，但他們可以嘗試員工申請內部的空缺職位。
Alphabet 同樣大力投資人工智慧，驅動雲端服務營收成長28%。雲端服務營收是很大的亮點，據信很多Google離職員工變成客戶，他們在離開Google創立AI新創公司後，選擇使用Alphabet的雲端服務。
當然廣告收益還是最主要來源，佔總營收76%。數位廣告需求非常強勁，搜尋廣告營收成長14%，YouTube帶進的廣告營收也優於分析師預期。
#英特爾代工業務虧損擴大，盤後跌8.5%
歡欣的氣氛一下改變。英特爾因業績展望不佳，盤後跌8.5%。
英特爾預估，第二季營收約130億美元，低於分析師預估的136億。獲利預估也只有分析師預估的一半不到。
這樣的業績展望暗示，執行長季辛格（Pat Gelsinger）的復興之路還很長，在營收和技術上都落後輝達和台積電，今年以來的股價已經跌了30%，是費城半導體中第二弱勢的。
至於上一季的表現，扣除雜項獲利為每股18美分。營收127億美元。毛利率45.1%。
這是英特爾第一次以新的組織架構報告財務狀況。本月稍早，英特爾展示了晶圓廠的財務狀況，結果不是太令人振奮。因為在新工廠的大筆支出，導致虧損擴大，英特爾不指望代工業務能在未來幾年內達損益平衡。
英特爾晶圓代工2023年的營收189億美元，低於前一年的275億美元。該部門今年第一季度營收為44億美元。代工業務第一季營運虧損約為25億美元，對比前一季度和一年前，虧更大了。
個人電腦晶片相關業務營收75億美元。資料中心和AI業務僅有30億美元。
＃美國經濟比大家都強，風險是什麼？
雖然美國第一季經濟成長不如預期，不過整體而言，比起其他國家，穩定的成長，強到不行的美元，伴隨著巨大的赤字，勾起了經濟學家過去一些不太好的回憶。
美國經濟到底比別人強多少？
國際貨幣基金組織（IMF）預估美國今年的GDP將佔全球的26.3%，這是近20年來最高的情況。相對之下，自2018年以來，歐洲、日本的佔比都在下降，不過中國也在成長中，但經濟規模還是只有美國的64%。
《華爾街日報》指出，這代表，雖然有貿易戰、疫情、通膨等等干擾，美國的經濟還是穩穩地超越世界其他國家。
為什麼美國經濟相對好？大型科技股和人工智慧帶動的新發展，的確讓美國的持續創新並且獲得回報。但也有來自於政府大舉債，包括川普時期的減稅，以及疫情期間的各種刺激方案。美國的赤字來到GDP的2%。
目前的情況是，緊縮的貨幣政策，加上寬鬆的財政政策，吸引海外資本流入，推高了美元的匯率，過去歷史經驗，這往往會引發新興市場貨幣劇貶的金融危機，不過目前新興市場的總體經濟相對健全，但是有個風險正在增加。
美元強勁，美國政府希望促進美國製造，但是新興市場的貨幣貶值，匯率因素加劇擴大了貿易逆差，特別是中國正在大量出口廉價產品，一切都使得美國的貿易逆差又開始成長。
這將會帶來更多的保護主義，例如拜登先前已經放話要對中國鋼鐵跟鋁製品課徵更高的關稅。更多的貿易戰，可能正等在前頭。
