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最新出爐的中國1、2月份經濟數據優於市場預期。根據18日中國國家統計局最新公布的數據，今年的頭兩個月，中國零售銷售成長5.5%，較《路透社》調查所預測的5.2%高；工業生產成長7，也比市場預測的5%來得好。
固定資產投資則是成長4.2%，遠優於分析師預期的3.2%。
另一方面，不動產的投資仍然持續調整中，1、2月份不動產投資較去年衰退9%、房屋銷售則是較去年同期下跌33%；基礎建設投資則是上揚6.3%、製造業投資則是上揚9.4%。
1、2月份優於預期的數據，是否代表中國經濟已經走出最糟的狀態？專家仍對此抱持保留態度。
「我們相信中國時序的成長動能在第一季仍然強勁，即使各產業有顯著的分歧，」《CNBC》引述高盛分析師的報告指出，「然而，要確保今年企圖心強烈的『大約5%』成長目標，還需要更多的寬鬆政策，尤其是在供給面（亦即財政、房屋和消費）。」
優於預期的數據，也讓專家提出擔憂，他們擔心這會讓中國官方放緩政策支持的腳步，「看到這些數據的改善，政策當局可能會認為沒有必要比他們原本預計的做得更多，」《彭博》引述法國興業銀行大中華經濟學家Michelle Lam的話指出。
優於預期的數據中，仍隱含風險
除了上述優於預期的成長數字外，1、2月份的中國城市失業率則是小幅攀升，由12月的5.1%，上升為5.3%。
《彭博》引述香港瑞聯銀行（Union Bancaire Privee）資深經濟學家康薩瓦（Carlos Casanova）的話指出，「1、2月優於預期的數字仍然隱含著風險。政府需要更多的政策支持並且專注在穩定房地產需求。」
中國國家統計局發言人劉愛華也表示，中國國內需求仍然不足。她表示中國房地產業仍然處於調整期，而整體經濟則是「在一個關鍵的復甦、轉型和升級」的期間。
各種跡象都顯示，中國房地產業的調整還遠遠沒結束。上週全球3大信評機構之一的穆迪（Moody’s）將中國指標性房地產公司萬科的信用評等降級，從投資等級降為垃圾債等級；另一方面，房地產企業碧桂園除了之前海外債違約之外，上週也爆出本地債出現違約。
研究機構凱投宏觀（Capital Economics）中國經濟學家黃梓純（ Huang Zichun）分析，雖然最新發布的1、2月份數據顯示中國經濟正在改善中，短期之內也可以看到受惠於政策支持的進一步的改善，但是中國經濟潛在的結構性調整卻還是路遙遙。
「房地產業的調整還只是在早期階段，」《金融時報》引述黃梓純的話強調。
此外，今年農曆年假期期間的旅遊狀況顯示，民間的消費氛圍恐怕仍然沒有回到疫情前的熱度。野村中國首席經濟學家陸挺指出，中國今年的平均旅遊消費仍然較2019年疫情之前的水準低了9.5%。
（資料來源：CNBC、彭博、FT）
