紅海騷亂、運價高漲　通膨巨獸會甦醒？

不過，未來的調查可能顯示採購經理人們比現在更擔心。標普機構的羅傑斯（Chris Rogers）說，海運的年約通常在三月談成，換句話說，現在的費率並不能反映真實運輸成本。他補充說，如果混亂持續到重新談判合約之前，情況可能會迅速改變。

有瓶頸沒錯，但重點是在供需

然而，瓶頸所造成的通膨衝擊，最終還是由供需失衡程度來決定。經濟學家在1月5日到7日舉行的美國經濟學會年度會議上，多次觸及這個主題。加州大學洛杉磯分校教授伊茨霍基（Oleg Itskhoki）指出，美國比其他國家更難擺脫新冠疫情經濟瓶頸對物價的影響。

另一篇論文提出解釋。美國聖路易聯邦準備銀行經濟學家桑塔克魯（Ana Maria Santacreu）發現，在美國等政府提供更多財政刺激的國家，疫情後的重新開放對緩解供應鏈瓶頸的作用不如其他國家。她說，這是因為「需求高漲了，供應仍受到限制」。

聯準會經濟學家瓊斯（Callum Jones）也同意上述看法，指出瓶頸為先前的高通膨提供部分解釋，瓶頸只是放大了貨幣寬鬆政策的效果。

雖然蘇伊士運河和巴拿馬運河的處境，又帶來瓶頸效應，但整體局勢已經很不一樣。富國政府不再企圖用財政或貨幣政策刺激需求了。全球經濟也還未試圖調整從服務性消費轉向商品消費，而部分經濟學家認為，這是造成供應鏈紊亂的另一主因。

在最近的標準普爾調查中，受訪者將額外成本歸因於需求增加的可能性比長期平均低了50%，相比之下，兩年前，認為需求導致成本提高的受訪者比歷史平均高出75%。因此，企業領袖對目前的局勢沒那麼緊張。世界上的主要運河確實有個軟木塞。幸運的是，瓶子的其餘部分並沒有太大的壓力。

（本文由「經濟學人」獨家授權轉載）