平時俄羅斯的經濟狀況就如西伯利亞的暴風雪一般透明，但現在並非一般時期。自俄羅斯入侵烏克蘭以來，俄羅斯中央銀行（Central Bank of Russia）和俄羅斯聯邦統計局（Rosstat）就停止公布從貿易到投資的一切數據。至於那些仍可查到的資料，則被許多人懷疑可信度。各國投資銀行不再提供客戶任何關於俄國企業的投資建議，並減少在當地的調查研究。多邊組織也讓經濟學家撤離俄國。
俄國經濟到底還行不行？
暴風雪中爆發了一場針對俄羅斯經濟表現的激烈爭論。一篇由5個耶魯大學研究員共同發表的論文引起了廣泛關注，文中指出西方國家的經濟制裁與企業的撤離正在「嚴重削弱」俄國經濟，俄國表面上的經濟實力不過都是海市蜃樓的幻影罷了。該研究團隊指出，「普丁挑選的統計數據被媒體草草拿去大肆宣揚，還有許多立意良善但草率的專家拿這些數據，建立對俄國經濟誇張且不實際的有利預測。」
但有些人倒不那麼悲觀。備受尊敬的俄國觀察家克里斯．威佛（Chris Weafer）就在他最近的一篇文章中寫道，「俄國的經濟並沒有崩解。」究竟真相為何呢？
俄羅斯入侵烏克蘭後，經濟狀況就一落千丈。盧布對美元重貶了四分之一的幣值；股市崩盤迫使金融監管機構暫停交易；因為西方各國政府對俄實施經濟制裁，數百家西方企業撤出俄國，或是承諾將要撤出。短短一個月內，分析師也調整了原先對俄羅斯2022年GDP的預測，從2.5%的成長下修至將近10%的衰退。
有些人甚至持更悲觀的看法，美國政府就幸災樂禍地表示，「專家預測俄羅斯今年的GDP將大幅縮減15%，讓過去15年建立起的經濟成果都化為泡影。」
持不同看法的雙方都同意，俄羅斯的經濟正在受創。俄國為了穩定崩盤的盧布，而在春季大規模提高利率，加上外國企業的撤離，使得俄國經濟陷入衰退。根據官方數據，今年第二季度的GDP相較去年同期下滑了4%。俄國全國300個單一產業城市中，許多城市都受到經濟制裁的影響，正處於全面的經濟大蕭條中。許多人（特別是受過教育的人）已經逃離俄國，也有人正在將資產轉移到國外。
2022年第一季度的最新現有數據顯示，價值150億美元的外商直接投資被撤出，這無疑是有紀錄以來最慘澹的數字。2022年5月，俄羅斯對喬治亞按美元計算的匯兌比前一年高了十倍之多，這數字也著實令人吃驚。
經濟表現不太好，但也沒那麼差
不過《經濟學人》分析各方數據和資料的結果顯示，由於碳氫能源(hydrocarbon)的銷售推動了創新高的經常帳順差，所以俄羅斯的經濟甚至表現得比最樂觀的預測還要好。
以高盛（Goldman Sachs）公布的「當前活動指數」（current-activity indicator）為例：雖然下滑幅度沒有像2007年到2009年的全球金融危機或2014年的烏克蘭危機時那麼嚴重，該指數在今年3月和4月還是急遽下滑，但在隨後的幾個月又恢復正常了
其他指數也展現出類似的景況：的確有經濟衰退，但（至少以俄國的動盪狀況來看）沒有很嚴重。摩根大通發表的一份文件顯示，俄國6月的工業生產相比去年同期下降了1.8%。一項服務部門成長指數顯示，與過去面臨的危機相比，這次受到的衝擊與影響較小。用電量於一開始下降之後，似乎又開始增加了。能反映商品需求的鐵路裝載量也仍穩定成長。
與此同時，通貨膨脹也正在舒緩。從2022年年初到5月底，消費者價格上漲了大約10%。盧布的貶值令進口成本變得更高，西方企業的撤離切斷了供給。然而，俄羅斯聯邦統計局稱，物價現在正在下降。
盧布走強降低了進口成本，預期通膨也已經減緩了。
克里夫蘭聯邦準備銀行（Cleveland Federal Reserve）、晨間諮詢公司（Morning Consult）和布蘭迪斯大學的衫利（Raphael Schoenle）提供的一組數據顯示，未來一年的預期通膨率已經從三月預測的17.6%降至七月預測的11%。
俄羅斯坐擁充足的天然氣，所以不太可能像歐洲一樣因能源價格上漲而導致通貨膨脹。
此外，俄國最大貸款機構俄羅斯聯邦儲蓄銀行（Sberbank）的數據也顯示，實際工資的中位數從春季就開始急遽上升。部份的原因是勞動力市場還撐著，人們能繼續消費。俄羅斯聯邦儲蓄銀行的數據顯示，七月的實質消費支出幾乎與年初持平，而進口在春季急遽下降，一部份是因為許多西方企業停止對俄出口。然而，若從近來經濟衰退的標準來看，這樣的下跌其實並不嚴重，而且進口現在還在迅速反彈。
俄羅斯的經濟為何還撐得住？
有三個因素能夠解釋為何俄羅斯能不斷跌破專家的眼鏡。
第一個是政策。普丁幾乎不懂經濟學，但他樂意將管理國家經濟的權力交給懂的人。
俄國央行滿是一流的專家學者，他們迅速採取行動，避免了經濟崩盤。二月的利率翻倍配合資本管制，支撐住了盧布，也有助於緩減通膨。雖然央行行長納比烏林娜（Elvira Nabiullina）並不怎麼受歡迎，但民眾都知道她很十分認真地防止物價失控。
第二個因素與近來的經濟史有關。根據《華盛頓郵報》（Washington Post）的報導，俄國國防部長蕭依古（Sergei Shoigu）於二月向英國政府表示，俄國「比誰都還能受苦」。
這是繼1998年、2008年、2014年和2020年後，俄國在近25年以來面臨的第五次經濟危機。40歲以上的人都記得當年蘇聯解體引發的經濟大動盪，而人們已經學會適應了，而不是只會恐慌（或反叛）。
長久以來，俄羅斯一部分經濟就與西方世界漸行漸遠了，這樣的代價就是經濟成長緩慢，不過這也令近來俄國被經濟孤立的處境沒有那麼難受。
2019年，俄國的外人直接投資存量約占全國GDP的30%，相較之下全球平均的數字是49%。在發動戰爭之前，俄羅斯就業人口中只有約0.3%的人在美國企業工作，相較之下各富裕國家的數字超過了2%。
俄國需要的國外原物料供給相對較少，因此迄今為止，針對俄國發起的經濟孤立，也沒有對這些數字造成多大影響。
第三個因素則與碳氫能源有關。根據國際能源署（International Energy Agency）最近的一份報告，經濟制裁對俄國石油輸出的影響很有限。
從入侵行動開始以來，俄國已經向歐盟出售了價值850億美元的化石燃料。考慮到針對俄國政府的制裁，俄國要如何花費藉此積累的外匯仍是一個問題。但無庸置疑的是，這些銷售幫助俄國繼續購買進口產品，更別提購買軍武和支付士兵薪餉了。
在普丁卸任之前，西方投資者不會願意接觸俄羅斯，經濟制裁也會持續下去。俄國央行承認，雖然俄國並不太仰賴國外物資，但非常需要進口機械。各國的制裁久而久之還是會帶來經濟損失，俄國得要以更高的成本生產品質較差的產品，但現在俄國經濟體仍在蹣跚前行。
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