環境、社會、公司治理（ESG）投資是近年金融圈最火熱的趨勢之一。ESG投資試圖改善資本主義的運作，並化解氣候變遷帶來的危機，已經成為企業老闆與官員琅琅上口的詞彙。
遺憾的是ESG有三個根本性的問題。第一，結合眾多目標，沒有辦法提供一貫性的指引。
第二，誘因不夠直接。實際上，如果你耐得住污名，一間企業將成本轉嫁給社會，往往可以帶來豐厚的利潤。美德與財務表現優異之間的連結令人存疑。
最後，評量標準也是問題：多樣評分系統創造極大的矛盾空間，讓人可以輕易操弄。
現在無疑是反思的時刻。第一步就是要拆解E、S、G這三個字母。先談社會（S）面，在一個活絡、去中心化的經濟體中，不存在單一模板。公司治理（G）則太細微，難以靠著在清單上打勾就完整評估。
比較好的做法是，只把重點放在環境（E），但環境的涵蓋範圍依舊太廣。因此，應該單純聚焦在最顯著的環境風險——碳排放（emissions）。
集中火力，制定碳排揭露標準
投資人與監理單位已在推動新規範，要求企業以更一致而統一的方式揭露碳排量。
揭露形式的標準化程度愈高，就愈容易判斷哪些企業是高碳排元凶，又有哪些最努力減碳。基金經理人與銀行應該更有辦法追蹤手中投資組合的碳足跡，以及這些碳足跡是否逐漸下降。
光是可以提供更完善的資訊，就有助於對抗全球暖化。更精確揭露哪些企業在污染環境，有助於大眾了解哪些事情實際對氣候造成影響。
愈來愈多追求利他主義的消費者與投資人，即便在金錢成本較高的情況下，也會選擇潔淨企業。此外，即使這些污染大戶躲得過一時，許多公司和投資人都預期碳排法規將進一步限縮，因而終究得開始衡量風險並調整商業模式。
《經濟學人》長期推動提高碳價，控制市場以拯救地球。現在，全球23%的碳排量涵蓋在碳定價系統中，約是五年前的2倍。但這還遠遠不夠。救地球需要政府出擊，搭配清楚、一致的揭露系統，而不是淪於表面又花言巧語的字母縮寫。（《經濟學人》獨家授權轉載；責任編輯：曹凱婷）
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