時隔將近四分之一個世紀，美股將再度重演2000年的網路泡沫危機嗎？《彭博》資深專欄作家亞瑟士（John Authers）就撰文強調，「這波的大跌主要是價格偏高導致。但卻也跟世紀初期網路泡沫破裂的狀況驚人的相似。」
現在跟2000年有何相似之處？亞瑟士援引數據強調，不論是從標準普爾500指數內的科技公司市值營收比（price to sales）或本益比來看，目前市場都已經達到跟2000年時類似的昂貴水準。
加密貨幣熱，也成了泡沫的一個指標
2000年時，熱門的是電信、網路類股。不少專家，則把目前的泡沫所在，指向加密貨幣相關產業。《巴倫》週刊（Barron’s）副主編佛列斯（Randall W. Forsyth）就舉了一個有趣的例子，在2000年網路泡沫將破之時，當時的美國超級盃大賽（Super Bowl）的廣告，幾乎是被網路和電信公司包辦。而今年的超級盃，則是出現了麥特戴蒙（Matt Damon）為加密貨幣公司Crypto.com的代言廣告。這也讓Seabreeze Partners資產管理公司的傳奇避險基金經理人卡斯（Doug Kass）立刻反應，「放空加密貨幣」。
雖然只是一個市場軼事，但佛列斯也進一步強調，今時今日的確跟2000年有許多相似之處，其中就包括聯準會的態度。「網路泡沫和現在的最關鍵的相似之處在於聯準會所採取的行動，」佛瑞斯分析。即使在1999年年中網路泡沫就已經有漏風的跡象，但聯準會仍堅持緊縮政策直到2000年8月，一路將利率從4.75%升至6.5%。
重新梳理歷史經濟數據，從股市觸頂到經濟反轉，還有1年時間
美國新聞網站Axios首席經濟特派員艾文（Neil Irwin）也重新梳理了網路泡沫前後的經濟數據表現的時間序，值得讀者參考。
2000年3月美國股市觸頂後，經濟持續處在不錯的狀況長達一年之久。新增失業請領的人數在2000年4月到達數十年來的最低點，直到2000年底之前都沒有嚴重攀升。
時序進入2001年企業才開始裁員並且下修成長計劃，「經濟學家將衰退正式定在2001年的3月，是市場攀頂之後的一年。」艾文分析。市場真正大幅惡化是在2001年911恐攻之後，而這也昭示了當時與現在相似的地緣政治風險。
網路泡沫真會重演？重點關注3個方向
到底現在的狀況會不會演變成網路泡沫重演？艾文建議後續關注以下三個重點：
一，關注企業的投資與雇用員工動向，尤其是這波被市場賣超以及加密貨幣以外的公司。如果只是個別的加密貨幣企業開始裁員或許沒有代表性，但如果多數企業都開始裁員或是縮減資本支出，就是一個值得注意的警訊。
二，相較於股市，要更關注企業債市。2001年時真正的問題來自於例如世界通訊（WorldCom）等業者所發生的假帳危機，最後導致投資人拋售企業債以及一連串的破產危機。信用緊縮是2001年經濟衰退的一個重要特徵。
三，2001年的美國景氣衰退在911恐攻前，衰退幅度仍相對溫和，主要原因是因為民間消費持續支撐經濟成長。艾文強調，2001年間，沒有任何季度的個人消費是下跌的。今年到明年間，民間消費能否維持，是這波修正或衰退會有多深的重要指標。
值得提醒的是，佛列斯指出，在2000年美國股市觸頂下跌後，在5月到8月間，股市其實有一波23%的反彈。「但這最後證明只是熊市中的反彈，」佛列斯強調。在此之後到2002年的9月份熊市告終之前，那斯達克總共下跌73%。所以如果未來經濟數據出現變化、而股市又出現反彈，可能也要留意是否是典型的「熊市反彈」。
資料來源：巴倫、Axio、Vox Media、彭博
