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日圓3月貶了近6%，4月繼續，跌了超過6週，從115日圓兌1美元自由落體急速下貶，日圓兌台幣也來到史上新低，現鈔換匯出現0.22字頭，創25年新低，10萬台幣現在換比起去年高點可以再多換8萬日圓。
為什麼會這樣？現在要進場換日圓了嗎？還會更低嗎？
兌美元貶值的趨勢，其實不只日圓。聯準會升息，增加了美元吸引力，大家搶著買美元，美元走強，美元指數今年以來漲幅已經逼近5%，不是只有日圓在貶值，但日圓貶值程度更大，不只兌美元，對其他貨幣，日圓都是一路向下。
各國都要收緊貨幣政策，準備升息的時刻，日本央行堅持走自己的路，繼續寬鬆，是引發日圓狂貶的主因。
日圓不是避險貨幣嗎？為何這次俄烏戰爭沒有發生？
大家都知道聯準會繼續升息，只是不確定會升多少，日本央行如果立場不變，繼續保持低利率，看不到日圓走強的理由。另一方面，日本能源仰賴進口，全球原物料價格上漲，需要持有更多的美元。
為什麼日本不升息？
日本經濟尚未從疫情中復甦，日本央行主張要繼續擴大寬鬆，提振經濟。
日本央行總裁黑田東彥多次表示，弱勢日圓有利日本經濟，因為日本是出口導向的經濟體。
對出口商來說，日圓便宜是好消息，幫助提高價格競爭力，問題是日本的生產模式已經改變，進口的高成本可能幾乎抵銷了出口的競爭優勢。
日本邊境還沒有開放，便宜的日圓也吸引不到觀光客，根本賺不到外國觀光客的錢。
日圓會貶到哪裡？
富國銀行外匯分析師麥肯納（Brendan McKenna）認為，「絕對是會摜破130的，」如果美日兩國央行的政策走向持續分歧，日圓會繼續貶下去的。「近期可能就會看到破135。」
新加坡銀行經濟學家Sim Moh Siong認為日圓距離真正的底部還有一段距離。日本央行還處於口頭干預的階段，並沒有大動作買入日圓拋售美元。
國際也支持日本維持現在的政策方向，國際貨幣基金（IMF）官員表示，目前日圓的下貶是基本面推動的，日本通膨的壓力也不大，沒有理由改變超低利率的經濟政策。這意味如果日本有意圖想要干預拉高日圓，也不容易獲得支持。
日本當局繼續透過無限量購債的方式維持鴿派。這波日圓貶勢，暫時還看不到低點。
（資料來源：Bloomberg、CNBC、Reuters）
