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全球股市進入震盪，美國三大指數已經連續第三週下跌，標普500指數和那斯達克指數遭遇2020年3月股災以來，最慘烈的一週。跌勢不止，對升息的擔憂、美債殖利率走升、都挑戰成長股的吸引力，更是動搖投資人信心。
企業財報明明都還不錯，為何股市依然狂跌？
根據Refinitiv的數據，企業獲利應該很穩健，預計去年第四季平均成長達24%。但過去的成長股，卻不斷讓投資人失望。
先是美國10年期公債殖利率一度飆破1.9%，就讓科技股面臨拋售壓力。
Netflix儘管獲利表現不錯，股價卻一口氣暴跌22%，至397.5美元，因為預估接下來用戶的成長將放緩。Netflix是本季第一個公布財報的主要科技股，這也再度將美國科技股拖向更深的深淵。
基本面失靈
「過去幾天市場情緒低迷，基本面已經沒用，市場根據技術面在動作，」華爾街著名的多頭分析師鮑爾森（Jim Paulsen）認為，在跌到一定程度之前，什麼經濟報告、債券殖利率，甚至是財報公布都不會有什麼太大影響，「現在的恐懼必須被市場穩定給消除，投資人才會再次考慮回到基本面來操作。」
技術分析教父：看VIX判斷市場觸底了沒
技術分析教父阿坎波拉（Ralph Acampora）認為最近的拉回，對股市前景不利。他接受《MarketWatch》採訪時指出，「因為聯準會的寬鬆政策推動的長期漲勢，可能即將結束。」
投資人要對自己誠實一點，過去一年半，真的不是投資的常態。
阿坎波拉建議投資人保持謹慎，他認為股市可能將修正20%，甚至更多。「低於4萬美元的比特幣，是情緒重大的崩潰。」他認為比特幣也是投資人態度的良好指標，比特幣價格漲跌也與股市技術面保持一致。
市場到底跌完了沒？ 阿坎波拉提到，VIX指數如果升到38到40左右，市場就差不多觸底了，歷史平均恐慌指數大概都落在19到20左右，22日差不多升到27，過去一週上升了40%。
另一個讓人擔心的是停滯性通膨，可能會導致實質收入停滯甚至下降，影響購買力，這可能會抑制市場走勢更長期的期間。
封關前後大事
- 1月26、27日：聯準會利率會議
- 1月26日：微軟財報
- 1月27日：特斯拉財報
- 1月28日：蘋果財報
投資人下一個關注的重點是聯準會的利率決策會議，將在美國時間1月25、26日兩天舉行。
其實理論上應該不會太出人意外，因為緊縮已經是大眾的預期，升息在路上，也是大家都知道的事了，「我們不認為最初的升息會破壞經濟復甦，」富國銀行分析師勞倫（Scott Wren）表示，「不過升息還是會給市場帶來波動性。」
預計這次聯準會不會改變任何利率政策，經濟學家預估聯準會可能會在3月開始升息一碼。在通膨持續的情況下，鮑爾言論預期會繼續耍「鷹」。
尷尬的是，會議結束的時間，落在台灣時間27日，台股已經封關，股市要好要壞，都來不及反應。影響投資人抱股過年意願。
分析師建議：根據過去經驗，金融市場升息前夕，多半呈現股債雙跌，等到開始升息後，政策不確定性排除，股市在修正後，通常會谷底反彈。升息前的震盪，定期定額分批加碼佈局，相對可以分散風險。
其他科技股會像Netflix一樣慘嗎？
微軟、特斯拉、蘋果都將公布財報。科技巨頭們能不能重燃投資者的信心，是投資人關注的重點。
微軟才剛宣布撒大錢買下動視暴雪，積極搶攻電玩龍頭大位，其他業務的業績如何，市場已經很習慣微軟的好學生成績單了，在高期望之下，Wedbush分析師艾弗斯（Dan Ives）仍然保持樂觀，認為微軟的雲業務仍有很大成長空間。
特斯拉早先已經公佈2021年的交車數破紀錄，華爾街普遍看好，分析師多半建議買入，目標價落在1057美元。只是電動卡車Cybertruck已經確定延後到2023年上市，投資人期待聽到更多好消息。
至於蘋果在市值短暫突破3兆美元之後，股價一路往下。供應鏈中斷和晶片短缺的問題，一樣困擾著蘋果，一向是業績最好的10月到12月，雖然營收亮眼，但低於預期。蘋果會不會透露新產品或新服務的推出，是投資人關心的。摩根士丹利依然看好蘋果，認為在升息的大前提下，蘋果是很好的防禦性投資，維持目標價在200美元。
其它發布財報的還會有IBM、英特爾、3M等等公司。
CNBC知名主持人克萊默（Jim Cramer）認為雖然Netflix的暴跌，把那斯達克指數推向修正區，但是大盤的跌幅並沒有那麼嚴重，「如果拋售是因為Netflix，但大多數的公司都不是Netflix，」他還是積極尋找投資標的。
歷史經驗來看台股春節後表現
第一金投信統計，近10年台股農曆春節後開紅盤日的上漲次數達7次，平均漲幅0.27%；若拉長時間到後2周，共9次上漲，平均漲幅2.61%；後1個月，同樣有9次上漲、平均漲幅放大到3.2%，顯示年後行情仍值得期待。
拉長期一點來看，中信投顧則警告，觀察近五年台股下半年至隔年上半年走勢，明顯反映國內生產毛額成長率，對照歷史經驗來看，2022年GDP成長率較2021年明顯下滑，今年全年指數走勢以大區間橫盤震盪為主。
過年期間國內外有什麼大事？
- 國內疫情緊張
人流移動大量的春節期間，本土疫情能不能獲得控制，為年後投資市場帶來不確定性。
- 俄羅斯烏克蘭緊張
美俄兩國積極舉行會談，美國國務卿布林肯表示，任何入侵，都將受到美國及其盟友迅速嚴厲和一致的回應。俄羅斯持續否認有這樣的意圖。美國情報顯示，俄羅斯可能在一個月內發動襲擊烏克蘭。
- 中東情勢緊張
葉門反政府軍對阿布達比的無人機轟炸，引發沙烏地阿拉伯和阿拉伯聯合大公國聯軍的反擊，空襲葉門造成逾70人死亡，中東的緊張情勢如果進一步升級，可能會再衝擊原油供應，推升油價。
- 加密貨幣暴跌趨勢
升息趨勢讓投資人逐漸轉移手上資產配置，拋售風險較高的資產部位。俄羅斯央行傳出提議禁止挖礦，讓加密貨幣也進一步陷入暴跌，比特幣在週五時大跌約15%，跌破3萬6000美元，以太幣更跌了20%。
- 北京冬奧2月4日開幕
雖然只有選手及相關人員能參加，完全在冬奧泡泡內舉行，不過持續到2月20日的賽程，是否影響中國的疫情，破壞中國清零政策的努力？另外「冬奧藍天」限產下，韓媒提出警告，南韓企業在中國的廠區生產狀況恐怕會更不穩定。
