今年上半年，台灣人最需要注意的經濟數據是什麼？國際原物料價格、油價，應該居首。
台股股民的你，更該緊盯國際原油、農產品價格。因為，上半年的原物料價格，不光是跟身旁的泡麵、沙拉油價格有關，更是台股能否上萬點的關鍵。
新興市場製造業、加工出口業的成長，對原物料的依賴，遠遠高於服務業為主的成熟國家，也更容易受通貨膨脹影響。通貨膨脹導致企業成本加重，央行被迫升息、貨幣升值，都將對以出口為主體的新興股市不利。
因此，今年初通膨持續升溫，敏感的熱錢便開始兵分兩路從新興市場大撤退。其中一路，流向與通膨互利共生的原物料；另一股，則跑到通膨還不嚴重、還沒升息壓力的成熟國家市場避險。
台股今年要上萬點，需讓從新興市場撤退的資金回流，而資金回流又要看原物料價格是否回穩？通膨是否降溫？換句話說，台股能否上萬點，需看原物料的臉色。
但令股民失望的是，今年上半，恐怕還看不到原物料價格大幅回跌。特別是黃豆、小麥、玉米等俗稱「黃小玉」的糧食價格。主要原因，全出在目前全球糧食「供需緊繃、庫存過低」。
只要稍有天災人禍，供需就會失衡。
小麥，就是最明顯的例子。麵粉公會總幹事黃錦和指出，每年上半年最重要的小麥供給，主要看南半球十二月到一月的收成，特別是澳洲和阿根廷。去年底澳洲水災，讓收成的小麥有一半無法供人類食用。而阿根廷也因為乾旱，目前市場擔心產能無法符合預期。
另外，《華爾街日報》也報導，美國玉米庫存量，目前僅有年消耗量的五％，遠低於過去十五年的平均值一三．六％。
「現在糧食庫存的緊繃程度，就像電玩展的show girl穿的衣服，又薄又少，很容易一下就穿幫了！」知名財經部落格「羽匯軒」板主盧冠安，生動地形容。因此，他在部落格極力推薦買進黃金、放空受油價影響最大的航空類股。他看好原物料，是因為相信農夫對糧價崩潰的歷史經驗，餘悸猶存，不敢立刻增加產能。
今年小麥等糧食供給面究竟會不會短缺？完全要看夏季、秋季北半球的收成。農夫若受穀物價格飆漲引誘，利用休耕地種小麥，原物料的價格就有可能緩解。
再從需求面來看。雖然原物料物價上漲，會讓民眾的消費力大減，但短期內需求還難減緩。特別是去年，新興市場亮麗的經濟成長，拉動了薪資、就業率，民眾年終、荷包滿滿，即便物價上漲，短期內仍會買單。
花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂就認為，最近中國薪資的增長，會增加消費的質量與數量，因此，他預估糧食價格還會再漲。
從糧食價格看通貨膨脹，可以推估，缺乏外資加持的台股，要上萬點還有苦戰要打。 （丁筱晶）
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