就連數學好的人都很難了解計量金融，難以理解多變數之間的關聯性。那些變數間的關係會隨時間改變，連是同向或反向而行，都未必相同。愈看愈複雜。
因此，多數人不怎麼談計量金融，但在討論金融市場眼前最大的恐懼─持續走揚的通膨率同時衝擊股債市，這時候計量金融就十分有用。計量專家可能會說，這是股債關係由負轉正，但其實可以再講得更簡練一點，就是「改朝換代」（regime change）。
談到體制更迭，可以先想想兩個重要情勢。
第一，近年股債價格，往往隨景氣循環反向變動。
經濟衰退時，債券價格飆漲、殖利率下跌，股價則重挫。經濟復甦時，則債券價格回落，股價反彈。這樣的價格變動反映了市場的風險屬性，公債是安全性資產，當市場對未來感到擔憂，就會擁抱債券，並迴避股票這種風險性資產。
訂閱經濟學人電子報（隔週三發送）
英國《經濟學人》獨家授權，天下精選翻譯，與國際財經趨勢同步
訂閱經濟學人電子報
華文唯一授權，隔週三發送
感謝您的訂閱！
請查看您的信箱，我們將寄送驗證信給您，確保未來信件會送到您的信箱
