新台幣急升背後 — 政策解讀

　一月七日，新台幣兌美元匯率升破三十關卡。選在祭出調升外資活期存款準備率之後放手，央行再度出市場意料之外。
　事實上，這一波炒匯與過往的確有些不同。一位外匯交易員表示，去年年底，新台幣匯市波動幅度不小，但匯市成交金額卻只有十三、十四億美元。
　對比過去，類似行情成交量一定爆量到二、三十億美元。這顯示，不論是炒匯方或央行兩方投注的資源都變少，但手法翻新。
　翻新的手法，讓新台幣匯市出現二十年來從未出現過的罕見現象。自十一月初美國宣布第二次量化寬鬆以來，新台幣盤中最高價與收盤價價差，愈拉愈寬，從四角、五角到十二月底動輒差距一元以上，呈現一市二價，收盤價卻無人買得到的怪象。
　「我們研究Hedge fund（避險基金）的操作行為，他扮演像股友社的角色。因為他本身資金不是很多，它必須要找很多朋友一起來。我們發現有些外資指定在特定時點內拋外匯，有好幾家，可能有聯合的行為，」央行總裁彭淮南在理監事會會後記者會上講得異常坦白。　
　聯合行為、炒作是這一波央行對熱錢的界定。函送金管會追查最終受益人，專案金檢是對應解方。
　金管會與央行合作堵炒匯，也是過去十多年來，少見的聯合行動。

三大避風港一網打盡
　「央行等於將過去外資熱錢進台灣炒匯三大避風港：債券，股市放空，銀行活存一網打盡，宣示『你不要亂來』的心理戰意味非常明顯，」一位經濟學家說。金管會配合央行，陸續實施的三堵政策包括：十月十四日，外資借券保證金限用美元。外資進入台股市場，若是借券放空，必須使用美元，避免熱錢同時一手買進、一手放空台股，假投資真炒匯。
　十一月十日，金管會下令，即日起外資不可存放新台幣定存。隔一天，金管會又規定，外資購買公債、貨幣市場工具以及某些店頭衍生性商品支付之權利金不可超過總匯入資金的三○％。
　十二月底，央行動用貨幣政策工具，提高外資活期存款準備率，更是一舉把熱錢資金鎖住。關上三大罩門，投資客要炒新台幣可能得付出更多的成本。