小而富的潛力事業

　二月十日，剛剛過完農曆年節，到香港主板掛牌上市的精熙國際就為台資企業赴港上市寫下新紀錄，創下公開招股超額認購兩百倍的熱烈景況。
　成立十年的精熙，主要是由佳能和亞光共同投資，生產基地全部都在中國大陸，主要從事數位相機和照相手機的零組件製造，二○○四年營收約二十億台幣、稅後盈餘三．四億元，獲利率一七％。
　時間拉回稍早農曆年前，一月十七日，力成科技定價發行一．○六億美元的全球存託憑證（GDR），結果在每股約一一○台幣的高價下，仍獲得兩倍的超額認購，申購的投資者，五成來自歐洲，另一半來自美國和亞洲。
　主要從事記憶體晶片封裝測試的力成科技，今年也是步入第十個年頭，二○○四年營收約七十六億元、稅後盈餘二十六億元，獲利率高達三四％。
　力成和精熙，都是年營收在一百億元以下的小企業，但獲利能力卻連熱門大企業也難望其項背。例如去年初，在港股掀起投資熱潮的富士康國際，二○○四年營收達新台幣一○三五億元，稅後盈餘卻僅五十七億元，不到六％的獲利率，更突顯台灣「小而美」的功力。小企業，大明星

　事實上，台灣的經濟實力正是由這群高獲利、高毛利的小企業打拚而來。尤其當過去眾人目光多聚焦在鴻海如何在規模上屢創新高，宏基、明基、華碩等大企業如何大打品牌戰時，這群台灣小企業的重要性似乎因此黯淡，但國際資本市場目光在今年開始投射到精熙、力成時，扮演大企業背後的台灣「螞蟻雄兵」力量價值再度被喚起。
　其實，這股呼喚力量在去年底就現端倪。鴻海集團旗下從事手機零組件軟性印刷電路板的鴻勝科技，這個原本令外界陌生的名字，因為在去年十二月傳出也要到香港上市而聲名大噪，外資法人預估，資本額約十億元的鴻勝，光是去年就有可能賺進一個資本額，每股盈餘更有挑戰十元的實力。
　像鴻勝這樣的台灣螞蟻雄兵，正是富士康在國際上引人矚目的幕後英雄。短短幾年內，將富士康「拱」上與偉創力（Flextronics）互爭全球手機組裝代工龍頭寶座的，是鴻勝驚人獲利的小企業價值，而鴻海董事長郭台銘，以「買零組件，送整機組裝」的經營心法，在打遍電腦業無敵手後，在手機產業再度成功複製。
　為了尋找下一顆躍上國際資本市場的小企業大明星，《天下雜誌》特地針對年營業額五億～一百億元（樣本數約二七○○家）的企業，綜合近三年的營收成長率、稅後盈餘成長率、股東權益報酬率等指標後，在各產業中選出經營績效最佳的二十五顆未來之星。
　一月二十五日，臉上總是掛著笑容的力成董事長蔡篤恭，在湖口工業區的新廠和營運總部落成啟用典禮當天笑得更開懷了。
　蔡篤恭的笑容，是為了力成剛剛在國際募資上大放異彩，更為了大股東金士頓（Kingston）的兩位創辦人孫大衛和杜紀川，特地從美國飛來參加力成的慶典。
　金士頓在全球不僅有著「世界上最幸福公司」美譽，更是「賺錢」兩字的代名詞。在二○○二年正式親自進駐力成後，身兼遠東金士頓董事長的蔡篤恭一頭灰白的頭髮，不但是力成轉虧為盈的關鍵，更象徵著他如何讓力成成為金士頓在全球最賺錢轉投資事業的努力。
　從二○○二年到二○○四年為止三年內，力成的稅後盈餘成長了十四倍，而前二年，力成的每股稅後盈餘更是年年演出超過八元的水準。
　在典禮當天，包括爾必達（Elpida）、東芝（Toshiba）、瑞薩（Renesas）、海力士（Hynix）等全球記憶體業界的重量級角色幾乎全員到齊，除了向蔡篤恭道賀，更親自見證了像力成這樣的台灣小企業，也能像母公司金士頓一般創造出幸福和賺錢的卓越價值。從需求鏈上找創新的能力

　鏡頭拉到東台灣的花蓮遠雄海洋公園內，當小海獅和母海獅一齊站在舞台中央向四周敬禮時，圍繞滿場觀眾的如雷掌聲，似乎也在為遠雄集團內這顆明日之星喝采。
　四年前，遠雄集團董事長趙藤雄決定在東台灣打造全台唯一一座以海洋生物為主題的樂園，四年後的今天，光是農曆年初一到初四，海洋公園四天內就湧入五萬多名遊客。
　資本額二十三億，去年營收十四億，雖然這個數字只佔遠雄集團總營收的三％，但營運邁入第四年，卻從二○○三年起連續三年獲利，「真的是有形象、小而美的金雞母，」趙藤雄滿意地說。
　洶湧人潮帶來錢潮，花蓮遠雄海洋公園還示範了如何靠創新獲利。趙藤雄說，主題樂園其實大同小異，「最重要的是你要給來的人帶什麼回去回憶。」
　「創新，就應該從需求鏈去思考，而不是從供應鏈上追求，」花蓮遠雄海洋公園，為台大國企系教授李吉仁提供了最佳教材。
　再從花蓮望向太平洋，從台灣島上緩緩駛出海的巨輪中，除了有陽明、長榮、萬海等貨櫃航運船隊外，還可以看見裝載著水泥、鋼材、穀物等散裝貨物的裕民航運船隊。
　去年《Forbes》雜誌的「Best Under A Billion」（年收益十億美元以下傑出企業）評選中，裕民以過去五年每股盈餘成長率高達一二五％的佳績，榮登該調查亞太地區企業榜單之首。
　因此，裕民一直是遠東集團董事長徐旭東的驕傲，為裕民在台灣的上市股價叫屈，也是徐旭東常掛在嘴邊的遺憾。
　再回頭看看人手一支的手機，你知道嗎？你每天總要按上十來回的手機按鍵這片零組件，儘管佔整支手機成本不到一％，但台灣卻有家公司單單只做這項看似不起眼的零組件，就締造了平均毛利率將近三成的水準，這家公司現在的股價甚至還高達一五五元（農曆年後開盤價），它，就是光寶集團當年四合一合併時，捨不得併進光寶的閎暉實業。
　從旭麗（已合併成光寶）內的一個橡膠事業部起家，閎暉從早期的計算機按鍵，做到今天的手機按鍵，累積二十年的專業按鍵模具技術，結果是當富士康、華寶、華冠等台灣手機組裝大廠時時在擔心諾基亞、摩托羅拉、新力易利信等大客戶跑單之際，閎暉卻能穩如泰山。甚至去年母公司光寶宣布退出手機組裝，閎暉還是因為累積多年的專業，絲毫不受影響，至今閎暉的鍵盤，還是除了幾家日本同業外，最多品牌客戶指定組裝廠使用的台灣廠商。
　「做哪一行已經不是重點，重點是你在那一行耕耘深入的程度，」閎暉總經理吳聖揚有感而發地說。曾經跟隨光寶執行長林行憲在台灣德州儀器工作長達十三年，轉赴旭麗任職後，帶領現在的閎暉開始轉做手機按鍵的吳聖揚，幾乎把人生職場的下半場都投注在這片薄薄的按鍵上。
　儘管現在已是位居全球第四大手機按鍵零組件廠（前三名皆為日本廠商），一向低調的吳聖揚還是兢兢業業，一年有大半時間都親自駐守在中國大陸工廠內督軍每一片按鍵的研發和生產，農曆年前兩天才匆匆趕回接受《天下雜誌》的專訪。
　像閎暉一樣，在看似不起眼的零組件中，成就無可取代專業能力的，還有川湖科技。
　川湖從事的是佔伺服器成本僅一％的導軌，「要跟我搶市場沒那麼容易，」川湖董事長林聰吉神氣地說。
　林聰吉的自信，不是沒有道理。因為導軌對品質的要求相當嚴格，客戶不會輕易更換供應商，「一個伺服器那麼貴，沒人會拿頭髮試火，」林聰吉生動地演繹出深耕專業的重要性。憑藉專業化累積轉型能量

　而經年累月的專業能力，也為小企業在轉型時提供能量。包括川湖，還有高僑自動化，早年分別從事家具業和蚊香日用品設備業，而在既有的專業技術持續深耕下，今日則分別在伺服器專用滑軌，以及TFT製程設備領域上嶄露頭角。
　「我不懂鋼鐵，但我做了很久的家具，我知道抽屜怎麼拉才舒服，導軌怎麼做，用起來才好用，」林聰吉說。
　渾身充滿南部人的豪爽氣息，笑稱自己從小就是「孩子王」，打架是全班第一的林聰吉，國小四年級就輟學跟著兄長學做家具，不認輸的個性，加上後來努力自學，現在的他，已經是惠普、IBM、戴爾等世界一級電腦品牌指名的人物。
　與川湖、高僑當年的轉型不同，矽創則是靠著另起爐灶代替轉型危機。
　在二○○四年賺進一個資本額的矽創，有六成以上的營收是來自目前算是低階的STN手機螢幕驅動IC設計。儘管這幾年持續保持強勁的成長，但是，「不能等到一個產品頂到天了還在玩，」矽創董事長毛穎文說。
　因此，為了預防TFT有一天可能完全取代STN螢幕那天的到來，儘管目前這樣的擔憂尚言之過早，但矽創去年還是和TFT面板大廠友達合作，創立了專注在TFT螢幕IC設計的矽達。
　毛穎文的及早佈局，和自己創業甚早，甚至在早期走過慘痛教訓不無關係。今年四十四歲的毛穎文，是成大電機系畢業的高材生，有著靜亟思動個性的他，早在三十歲就開始人生的創業之路，從IC通路公司做起，八年前，矽創成立。
　在成立之初，矽創原本是做當時最流行的電子寵物「電子雞」晶片，結果等到晶片研發出來後，「市場不見了！」至今回想起當年遭遇危機還語帶無奈的毛穎文說，所幸後來藉著更改軟體，將晶片轉做為「俄羅斯方塊」掌上型遊戲機，才免於把本錢換來一堆庫存無用晶片的窘境。每四家企業只有一家熬過二十年

　當年錯估市場形勢的矽創，走過幾乎倒閉的危機，這也是《天下雜誌》今年選出的二十五家未來之星中，背後大多曾經經歷過的存亡挑戰。
　仔細分析過去二十年來的《天下雜誌》一千大榜單，製造業的存活率只有二五％、服務業只有一三％、金融業則是一七％。
　這表示，二十年來，製造業每四家公司就有至少有三家退出競爭行列，而服務業的情況更是劇烈。
　一方面忙著培養專精能力，一方面隨著外在環境的變化成長，準備躍上國際舞台的未來之星，已經有資格先為自己的生存喝采。台灣小企業的金雞母價值──買零組件，送手機組裝

　富士康揚名國際，成為挑戰全球手機組裝龍頭偉創力（Flextronic）龍頭寶座的背後，其實是靠集團內外一群來自台灣上游零組件「小而美」的螞蟻雄兵的撐腰。
　而鴻海集團董事長郭台銘「買零組件，送整機組裝」的經營心法，在打遍電腦業無敵之後，短短幾年內在手機產業成功再複製，也更加突顯台灣小企業過去被遺忘的價值。
　而在今年《天下雜誌》選出來的二十五大潛力小企業中，有將近三分之一的企業業務與手機產業直接或間接相關。在鴻海集團垂直整合的威脅下，這些小明星未來的價值也備受國際矚目。