無線時代　大廠搶攻手機 — PC業

PC業－無線時代 大廠搶攻手機
　有利因素：
　．搶攻手機產業成功的業者可以維持毛利。
　不利因素：
　．筆記型電腦大陸產能過度擴充，將出現流血競爭。
　「無線」兩字，對於台灣的資訊業者而言，是好消息的代名詞。
　去年幾乎所有大廠都積極進入手機領域。因手機毛利是筆記型電腦的兩倍有餘，明基、仁寶、英業達等業者也因此在獲利上有更亮眼表現。今年資策會MIC仍預期我國手機出貨量將會增加四七％，且因高價的多媒體手機盛行，讓總產值增加幅度更大，增加六○．八％。
　但是，資訊大廠仍然沒有放棄本業，筆記型電腦仍是台灣資訊產業的大哥大。根據MIC統計，去年出貨量成長四○％，並創下全球市場六一％佔有率的史上新高。
　今年的成長動力來自日本。全球筆記型電腦三大龍頭中，去年以東芝最不願釋出訂單，僅讓台灣代工二三％。但在毛利緊縮的壓力下，根據瑞銀華寶估計，今年會增加到三○％。而新力的變化最大，會從去年的四七％成長到七○％。
　今年將是大舉登陸的一年，業者新增的訂單，大多將移往大陸生產。
　根據瑞銀華寶估計，二○○三年底前，台灣前五大廠都有超過一半在大陸生產，以廣達從三○％增到六○％幅度最大。
　業者一窩蜂到大陸設廠，產能過剩將是一大隱憂，價格讓步在所難免。根據JP摩根證券分析師Jenny Lai估計，廣達今年首季毛利率僅有七．六％。
　華冠、英業達更從去年第三季開始創下歷史新低，毛利就低於現金長期損益平衡點，簡單說是在「賠錢做生意」。
　流血代工時，台灣業者最渴望知道的是「What’s next」？去年最受矚目的兩家公司可供參考︱︱明基電通與宏達國際。在PC教父施振榮的微笑曲線裡頭，這兩家公司，正好位於兩端的最頂層。
　能領先世界設計出微軟平台的PDA和聰明手機，宏達是公認台灣最具研發實力的公司。靠著研發實力，雖然同樣做代工，宏達去年平均毛利率高達一七．七％，遠高於其他電腦廠九％以下的水準。
　明基前年自創「BenQ」的大膽行徑，讓他們成為去年的大贏家，在最賺錢的公司排名第十二。這兩家公司會是奮戰的孤軍，還是領頭前進的尖兵？眾所矚目。

半導體業－IC設計業將扮要角

　有利因素：
　．切入消費電子成功，IC設計業持續成長。
　不利因素：
　．IC封裝業因供過於求，獲利可能惡化。
　好不容易，美伊戰爭結束了。
　眼見景氣可望逐漸復甦，卻傳來全球第一大半導體設備供應商台灣應材將裁員二○％的消息，似乎澆了台灣半導體產業一杯冷水。
　但也有人認為這是好消息。根據工研院經貿中心資料，全球半導體業資本支出已連續兩年負成長，今年也不理想，全球總產能已降了下來，意味供過於求的情況已經改善。
　經過去年的調整，許多數字也顯示全球半導體的需求正在逐漸復甦。Dataquest預計今年全球企業IT支出將成長五．八％，較去年的負成長為佳。美國電腦與電子產品存貨，也已從前年的高點降回七年前的水準，顯現電子業的庫存已經消化的差不多了。
　因此業界開始樂觀地預估，半導體已開始復甦了。工研院經資中心也預計今年台灣半導體產業會有二○．二％的成長。
　事實上，經歷去年不景氣，半導體製造業已經進入成熟期，反而猶位於青壯期的IC設計業，對台灣未來幾年半導體產業的重要性正逐漸提高。去年台灣IC設計業產值成長二一％，搶下全球市場佔有率二六％的歷史新高。根據工研院經資中心估計，今年仍將持續三○％以上的高度成長。
　維持去年的力道，我國前十大IC設計廠有一半成員主要營收來自消費電子，因此DVD播放機及數位相機等消費電子仍持續是今年IC設計成長的重點。部份IC業界者甚至成功成為世界一級大廠的供應商。聯發科就已接下Pioneer、LG等日韓一級大廠的DVD播放機訂單，逐漸轉為高價機種設計。
　較不樂觀的是ＩＣ測試封裝業，德意志銀行分析師Eldon Pei認為，由於大廠繼續擴充產能。獲利狀況可能繼續惡化。

光電業－光電雙星持續發光

　有利因素：
　．液晶電視出現，加速TFT︱LCD產業持續成長。
　不利因素：
　．消費型數位相機成市場主力，日本大廠吝於委外代工。
　二○○二年是台灣TFT︱LCD產業揚眉吐氣的一年。告別前年的大幅虧損，去年台灣TFT︱LCD整體產值增加一三六％。卻因此一度出現供過於求，以致於去年底奇美等四家大廠一致調降財測。
　供給過剩的黑暗時期，今年會不會再現？台灣四大光電廠的第五代廠興建進度將是關鍵。所幸依目前進度看來，今年年底前五代廠產能貢獻有限，光電工業協進會預測，今年全年TFT面板產值將只較去年微幅成長。這對廠商來說是件好事，目前台灣出貨比重最高的十五吋面板價位約為一五○到一七○美元之間，各面板廠應有相當利潤。
　未來的希望在攻進客廳尺寸更大的液晶電視。去年底，新力推出第一台三十吋的液晶電視，象徵大尺寸液晶電視已獲主流市場認同。摩根士丹利預估液晶電視的產量今年會成長六○％，大尺寸LCD也會成長三八％。
　因應這趨勢，加蓋大尺寸的新廠勢在必行。野心勃勃的韓國業者三星、LG已準備邁向第六、七代廠。因此，JP摩根證券分析師John Brebeck預估，未來半年到一年間，台灣五大廠會出現一到兩個合併案。業界紛紛猜測近來動作頻頻的鴻海可能會扮演「黑馬」的角色。
　去年也是台灣數位相機的豐收年，整體出貨量也增加二○％。
　然而台灣業者卻沒跟上全球市場的高速成長，瑞銀華寶統計，去年間台灣數位相機的全球市佔率反而從四八％降到三三％。這對台灣業者是個警訊。關鍵在於數位相機已從資訊產品轉為消費電子，新力、佳能等日本大廠的高畫質消費機種是去年成長主力，而這些公司向來對於委外代工興趣缺缺。根據瑞銀華寶統計，去年兩百萬畫素以上機種銷售佔全球出貨量八二％，其中台灣市佔率只佔到一三％。
　但業界卻認為轉機或許會出現在今年。當市面出現三百萬畫素不到一萬元的「價格破壞者」（日本產品多在一萬五以上）時，日本大廠終需找上台灣。「當數位相機價位急速下跌時，日本大廠會釋出低階訂單，我們預期台灣廠的市佔率會逐漸提高，」瑞銀華寶在報告裡指出。

紡織業－高附加價值產品出頭天

　有利因素：
　．業者開始研發高附加價值產品，產品開始有差異化。
　不利因素：
　．大陸以低成本的優勢，席捲全球市場。
　紡織業去年逐漸打開一片嶄新的天空。
　紡織業去年營收微幅成長，卻走出連年虧損的陰影。營收成長不到一％，但是獲利率從負一○％降到負一％，獲利能力大幅改善，顯然紡織業轉型有初步成果。
　台灣紡織業像電子業一樣，具有完整的上下游相互依存關係。過去紡織業因為產能過剩，導致上下游的業者削價競爭，大陸以更低的成本優勢崛起之後，更讓台灣紡織業雪上加霜。
　經過連年虧損，業者體認到差異化競爭才能擺脫大陸的低成本競爭，紛紛研發高附加價值的原料與產品。
　工業局民生化工組科長洪輝嵩分析，上游化纖廠研發抗菌、防臭、抗紫外線的化纖原料；中下游的加工絲、染整業者也透過研發，再添加更多的功能變化；下游成衣廠利用全球生產線的佈局，供應給世界主要品牌與通路商，已經替台灣架出一條新的紡織供應鏈。
　「業者現在不再是削價競爭，而是彼此在功能上提高附加價值，」洪輝嵩觀察。
　例如去年世界盃足球賽前四強的巴西與南韓球員，身上穿的是耐吉運動服，排汗迅速、重量輕盈不黏身體的布料，都是宏遠興業開發出來的產品。
　由於這些是高科技研發、具有高附加價值的產品，耐吉反而不會殺價，甚至與宏遠成為關係緊密的策略夥伴。
　過去只提供半成品布料的宏遠，前幾年每年投入一億元進行研發，成為世界知名運動品牌的研發部門。「大家為世界盃喝采，也該給宏遠掌聲，」難得舉辦法人說明會的宏遠興業，總經理葉清來面對滿場的金融投資業者，靦腆中帶有自信地說。
　去年紡織業擺脫大幅虧損的陰影，整體今年紡織業仍將大步向前。

汽車業－獲利創四年來新高

　有利因素：
　．大陸市場興起。
　不利因素：
　．台灣市場成長有限 。
　過去台灣汽車市場像座圍城，本土業者因為市場有限，想往外拓展，新市場又已有國外大廠步步進逼，讓競爭更加激烈。
　去年這座圍城出現戲劇化的變化。沉寂已久的汽車業，去年整體營收成長近兩成，總獲利更創下四年來的最高紀錄；除了新車市場成長一六％，裕隆與中華在大陸的佈局，也獲得甜美的成果，更帶動相關零組件協力廠的成績。
　月涵投顧協理賴以哲分析，去年中國大陸是全世界成長最快的汽車市場，成長率高達三六％，今年更估計會超越法國，成為全球第四大汽車市場。
　中國大陸市場的高成長，反映在中華與裕隆汽車的成績上。中華汽車去年營收成長二七％，稅後純益更成長八六％，其中大陸轉投資的獲利比重就超過一半；裕隆汽車營收甚至還衰退五．八％，本業獲利下滑三七％，但是整體獲利卻成長二．四倍，都是大陸轉投資所帶動。
　裕隆汽車營收的衰退，大陸轉投資獲利的增加，也反映出台灣汽車市場的前景。
　過去裕隆以大型房車Cefiro稱霸車市，但是去年和泰汽車推出國產化的Camry，取代裕隆的霸主地位。這場爭霸戰顯示台灣市場的競爭激烈，也突顯市場狹小的侷限，必須走出去才有更大的生存空間。
　然而去年本土新車市場成長一六％，是市場復甦，還是曇花一現？「市場被扭曲，」福特六和汽車總裁沈英銓分析，台灣汽車市場長期萎縮不振，去年大幅成長，主因是業者削價競爭，刺激需求，讓消費者的購車計劃提前實現。去年奪得新車市場寶座的和泰汽車，總經理陳順德甚至認為，在人口外移大陸日益增加的情況下，今年總體的新車銷售量會比去年減少。「未來必須靠服務來競爭，」他說。
　不論在台灣或大陸，服務也是汽車業者競爭的不二法門。

石化業－台塑集團發揮整合效應

　有利因素：
　．大陸市場需求提高，帶動原料價格。
　不利因素：
　．二○○五年大陸石化專區開始量產，將衝擊台灣業界 。
　台灣石化業去年走出供需失調的窘境，雖然營收只成長五．三％，獲利卻成長四．三倍。
　成長的主因是供給減緩、需求增加。這幾年石化業供給過剩與不景氣的衝擊，讓全球各大石化廠紛紛減少產能，碰上大陸市場基礎建設的大量需求刺激下，石化原料價格開始大幅成長。由於大陸與外資合資的幾個石化專區，完工時間在二○○五年之後，這段空窗期正是台灣石化業的優勢。其中有舉足輕重角色的，是持續進行垂直整合的台塑集團。
　不景氣更突顯台塑集團的重要性。二○○一年整體石化業獲利大幅衰退近八成，屬於石化原料業的台塑集團三家公司：台塑、台塑石化與台灣化纖，儘管總獲利衰退五五％，達到一六二億，竟超過整體石化業獲利的九十九億。
　這除了顯現台塑集團垂直整合的效應，也代表其他同業多陷於虧損狀態。
　景氣復甦，更讓台塑集團發揮實力。台塑集團在石化業營收比重佔三六％，但是去年獲利佔石化業比重竟高達六成。其中成長最快的是台塑石化，不僅是民營製造業第二名，去年營收成長三成，獲利成長六三％，更成為中油最強勁的競爭對手。
　「台塑石化在台塑集團未來具有最重要的戰略地位，」萬寶投顧執行長朱成志分析，台塑石化掌握最終端的油品用戶，讓台塑集團能夠從上游整合到最下游的個人消費者。
　台塑集團一枝獨秀的實力，卻讓同業相形見拙。例如台聚集團（包括台聚、亞聚、華夏與台達化學）去年集團營收成長七．六％，獲利從虧損近十五億轉為賺五千萬，為了縮小與台塑集團的差距，台聚集團開始整合內部資源，並計劃往上游發展。未來非台塑集團的石化業如何持續成長，也是台灣的一大考驗。
　儘管未來石化業榮景可期，但是當二○○五年大陸石化專區陸續完工之後，如何因應未來的危機，更是業者的當務之急。