投資的重點不在於報酬率能否突破某個特定數值，而是你選擇的投資標的有沒有創造比其他投資選擇更高的報酬。
美股屢創新高。經週期調整本益比（簡稱「CAPE」）只有兩度比現在來得高，分別是1920年代末期與2000年初期。不過，提出CAPE概念的諾貝爾獎得主席勒（Robert J. Shiller）近期所做的研究指出，時下的股價高，有其道理，關鍵就在利率極低。
相較於無風險政府債券提供的實質收益率，股票十分誘人。股市創造的報酬不必超越歷史數據，只要比債券提供的報酬來得好一些，就值得投資了。
支撐這套論述的關鍵概念是利用盈餘收益率（earnings yield）可以預測股票的預期報酬率。盈餘收益率是本益比的倒數。在1988年的論文中，席勒和坎貝爾（John Campbell）發現，股息殖利率（dividend yield）和另外三種盈餘收益率都可以用來預測股票的未來報酬，而且計算報酬的期間拉得愈長，預測就愈精準。
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