風暴中，讓自己重新出發

理財工具箱一：
你的損益表　支出減少、生活更簡單

　一名慣搭計程車「趕場」的記者，七月起改變作風，儘量走一段路去搭公車；如果是腳程二十分鐘可以到的地方，索性安步當車，一個月能省下好幾千元的交通費。有時因為白天走得夠多了，連上健身房運動的錢都省了下來。「股票賠錢、資產縮水，收入又沒有增加，只好儘量減少開支，」話裡煞是無奈。
　「投資理財的第一步，不開源沒關係，但至少要節流，不要有膨脹的花費，」富邦銀行個人理財中心主任張小倩，顯然認同這種做法。
　想想看，這幾年因為「財富效果」，你膨脹了多少花費？財富效果是指握有股票等投資工具的投資人，在股價上揚時，傾向於增加消費的狀況。
　台灣沒有關於財富效果的正式統計，但是看看美國的例子，不難想像財富效果的威力。根據美國《財星雜誌》報導，投資人手裡的股票每增值一元，就多花○．三五元。因此，雖然過去一年美國人的工作所得只增加四．九％，消費卻增加六．二％。
　
檢視你的損益表

　想控制、減少膨脹的消費，可以從編製個人「損益表」（表一）做起。就像公司損益表羅列各種收入、支出，以了解營運狀況，不少銀行理財中心也如法炮製，為客戶做財務診斷。「要先了解自己的財務狀況，才能規劃，」荷蘭銀行消費金融協理王伯莉強調。
　哪些消費項目可以調低？可以參考近來物價的變化（表二）。主計處統計，今年前八個月教育費用上漲超過四個百分點，衣著類卻下滑超過五個百分點，其中女性衣著更下滑八．三個百分點。「女生應該可以省下不少買衣服的錢，」嗓音、身材都陽剛味十足的主計處第三局局長許璋瑤，對女性消費行為提出建言。
　善用折扣、特價、折價券，也能節省不少開支。開車晃台北一圈，高級歐式自助餐廳每週推出一天折扣回饋日、價格一向不低頭的便利商店也擺出低價商品特區。統一超商販賣促進部經理劉鴻徵說，經濟不景氣，這類促銷活動會愈來愈多。
　仔細規劃，幾乎沒有什麼不能省。長踞《紐約時報》暢銷書榜的《你身邊的百萬富豪》（The Millionaire Next Door）就指出，這些擁有數百萬美元（千萬、億台幣）的人，跟一般人最大的不同就是他們極盡節儉之能事，食衣住行育樂，處處都可省錢。
　例如，他們通常只開像福特之類的普通美國車，其中有三七％的人開的是二手車。他們的西裝很少超過四百美元，而且購物前會先擬好計劃，除了不多亂買其他東西，八五％的人還剪下、使用超市的優惠券。
　
比爾•蓋茲：省一塊就是賺一塊

　「省一塊錢就是賺一塊錢，」連全美首富比爾．蓋茲都常在日記裡計算，今天少花了多少錢。
　事實上，老早就有一群人力行節約、簡樸的生活，並且從中獲得更多的安心自在。
　曾是房地產投資商的詹姆斯（Elain ST. James）在一九九○年結束歷時十二年、每天工作十小時的忙碌生活後，決定簡單過日子，並且把經驗寫成書《生活簡單就是享受》。
　隨著這本書暢銷超過一百萬本、翻譯成包括盲人點字在內的三十多種語文，在台灣還連著出版三本續集，「新簡樸運動」也蔚為潮流。
　包括演員、律師、警察、學生等各行各業的人寫信給作者、出版社、譯者，分享更多經驗：他們有計劃地消費、控制支出、儘量儲蓄、償還債務……，減少生活必需品、減少花費，生活卻過得更舒適愉快。
　翻譯《生活愈簡單愈好》的作家朱衣，也在暇餘種一些菜、每週只購物一次、出門儘量走路，而且解決了「吃也吃不好、睡也睡不好」的問題。
　「不景氣是再出發的好時機，應該想想怎樣投資生活、過得更好，」中華徵信所副總經理丁福致說。
　金融風暴肆虐，正提供了從絢爛歸於平淡、重新面對生命的機會。
　
理財工具箱二：

你的資產負債表　保存實力、迎戰風險時代

　「很多客戶至少有十幾種投資，買了很多基金、股票，但是都搞不清楚到底哪些賺了、賠了，到底還有多少錢，」這是華信銀行中崙分行暨理財中心經理萬雪瑩描繪的投資人群相。
　你，也是其中之一嗎？
　檢查你的資產負債表（見表）吧！

資產縮水、負債卻還是一樣多

　英國最暢銷的個人理財雜誌《聰明理財》（Moneywise）每年出版的《你的財務大計》（Guide to Planning Your Finance）就建議投資人先弄清楚自己有多少資產、多少負債，像公司一樣列出資產負債表，了解自己的實力，才能做投資計劃。
　「我從聽說什麼基金、股票好像不錯，就去買一些試試看，變成先做整體規劃，再決定要花多少錢投資在哪裡，」怡富投信副總經理蕭碧華就從她自己的資產負債表獲益不少。她每年的投資報酬率超過二○％，而且覺得如果多花時間研究，報酬會更好。
　清算資產的第一步是減少負債。你發現了嗎？雖然資產隨著股價、匯率、房價縮水，負債卻不會跟著減少。《你的財務大計》建議你用利率較低的貸款（如房貸）償還利率高的貸款（如信用卡循環信用、汽車貸款），至少可以節省利息支出。
　不景氣，千萬不要借錢去投資。荷蘭銀行消費金融協理王伯莉解釋，借了錢，一旦投資失利，不但要承受損失，還要負擔一筆利息。「信用不要過分膨脹，」富邦銀行理財中心主任張小倩的笑臉也轉成嚴肅。
　減少了負債，資產也得好好利用。
　美國《錢》（Money）雜誌建議，可以依照資金閒置的時間長短做不同用途。例如，在中、短期內要用的錢，至少要有五成遠離股市，如果要投資股市，現在並不是好時機，最好等情勢穩定後再進場。如果是十年後才要用到的錢，則可以考慮選好股票，長期持有。
　不過，分配資產、投資，不能忽略風險。美國《財星雜誌》建議，不論在什麼時間，投資人都應該保留四成的資產投資風險較小的債券或存款，而且隨著年齡愈大，比例要愈高。
　只是，「分散風險，說的比做的容易，」倫敦《金融時報》說。張小倩就發現，在去年股市大漲時，很多投資人就是只想多買股票，聽不進「投資要分散風險、資產」之類的話。「經歷了這一波，大家都得到了教訓：風險，就是你可能會虧錢，」美國《錢》雜誌說得雖然殘酷，卻值得謹記。
　風暴未息、市場風險方興未艾，「現在最重要的就是保住資產的價值，」富蘭克林投顧董事長劉吉人說。
　「現金為王（Cash is king）」的概念，因此應運而生。
　「不過，不是要把資產、股票都換成現金，擺在床底下或銀行，」劉吉人建議，概念與現金類似（風險低、容易變現）的「準現金」，都是保本的投資工具。
　王伯莉解說了幾種「準現金」的特質，讓投資人選擇合適的標的：
　「存款」風險最低、流動性最高，利息收入中等，但是利息收入如果超過二十七萬元要繳所得稅。
　「貨幣型基金」主要投資在存款和短期貨幣市場工具（如可轉讓定期存單、商業本票），收益可能比定存高或低，所得不用課稅。
　「債券型基金」，收益變動較大，可能比定存高，但風險（例如，財務、經營狀況不好的公司可能會倒債）也相對較高，所得不用繳稅。
　蕭碧華分析，各國的降息壓力大，現在正是投資債券型基金的契機。因為利率下滑時，債券價格會上揚，持有債券的投資人將可坐收資本利得。
　不過在市場上債券型基金熱賣之時，劉吉人與蕭碧華也叮嚀投資人注意陷阱，例如，不要買新興國家債券、如果要買公司債，要看信用評等好不好，最好挑美國、歐盟、G7這類富國、強國的政府債券。
　投資不是一勞永逸的事。就像公司每季、半年公告一次財務報表，了解現狀，你的資產負債表當然也不例外，應該定期檢視、調整。「關心資產負債的變動，不代表一定要改變投資項目，但至少可以了解績效、看看投資比例是不是適當，」張小倩說。
　此外，不管在什麼樣的經濟情況下，都應該要有保險。台大財金系教授邱顯比設計的「專家理財系統」建議，壽險的保額應該相當於目前每個月收入的四十八倍。
　
投資自己──最重要的資產

　也許，你的資產負債表上還有房地產、或想添購房地產。從事房地產工作十幾年的中華徵信所副總經理丁福致認為，景氣差，大家應該投資在好的生活、居住環境，而不是期待投資房地產賺差價。他建議有意購屋的人可以慢慢挑、多蒐集相關貸款資訊，在能力範圍內（房貸不超過每個月收入的三分之一）選擇最優秀的房子。
　除了有形的投資，也不要忘了「投資自己」。面對日益攀升的失業率、雖然不景氣卻更競爭的商業環境，蕭碧華提醒現代人在專業、工作方面更要用心經營，因為「能力、自己的品牌是最重要的資產。」
　金融風暴，正是徹底整頓資產、實力，重新出發的時機。
　
理財工具三：

你的收益曲線　被套牢了怎麼辦？

　今年以來，台灣五百多萬個股市投資人，平均每人賠了六、七十萬。
　鏡頭轉向國外，備受矚目的高科技基金第三季平均跌幅超過三分之一。
　你也被套牢了嗎？被套牢怎麼辦？
　美國《錢》雜誌匯整美國財務、投資分析師的意見說，那要看你多久之後需要這筆被套牢的錢。
　幾乎所有的分析師都建議，如果你在二、三年內就要用到這筆錢，最好賣掉一部份股票，轉成風險較低的存款、貨幣市場基金或債券型基金。
　華信銀行中崙分行暨理財中心經理萬雪瑩解釋，短期內全球股市仍將持續波動，股票有可能在兩、三年後才看得到明顯的報酬。
　美國《錢》雜誌也提醒，兩、三年內就要用到的錢，不應該孤注一擲投入股市，尤其是快退休的人。
　如果你在三到七年後才會用到這筆錢，財務規劃師艾文斯基（Harold Evensky）建議，除非股價再下滑個一○％時你會胃痛，否則不要在市場低點、忙亂中出清股票。不過，也要先想想，在股價回檔到損益平衡時，要賣掉多少股票，以降低風險。
　如果你在八年、甚至更久以後才會用到這些錢，美國《錢》雜誌認為你根本不必在乎這段時間的跌幅，因為當你二十年後回頭看時，在股價趨勢圖上，這不過是小小的一個轉折罷了！
　
捨不得賣股票？

　不過，也有分析師強調不要過度樂觀。財務分析師魏斯布魯克（Paul Westbrook）就認為，股市榮景不會無限延伸，有股票的人最好賣掉五∼二○％的股票，半年到一年後再決定是否繼續買、賣股票。
　話雖如此，但真正願意認賠賣出股票的人卻少之又少。根據美國富達投資的調查，只有一％的人願意在股價下跌時賣出股票。富蘭克林投顧董事長劉吉人也發現，近來把股票型基金贖回、或轉換成債券型基金的金額，不到二○％，「大家就是不下手。」
　捨不得賣股票、不忍認賠，是人性。美國投資顧問伯恩斯坦（Peter L. Bernstein）在一本有關風險管理的書《與天為敵》（Against the Gods）中分析，認賠賣出股票，無異接受投資損失、承認錯誤。投資人因而寧願繼續押寶，希望有朝一日股價上升，證實他們的判斷力。
　如何克服這樣的天性？正視事實也許是一個好方法。
　
面對你的收益曲線

　萬雪瑩建議投資人找出投資工具每個月的淨值（基金淨值可以向基金公司查詢，個股股價可以在台灣證券交易所網站查詢，網址：www.tse.com.tw），把不同時間的淨值畫成一條收益曲線（見表），跟定存做比較，「該不該賣掉，一清二楚。」
　如果你的收益曲線像定存一樣，穩定上升，淨值又一直比定存高（表一），這是再好不過的投資工具。
　假如收益曲線有些起伏，但都還是高於定存（表二），仍然值得投資。
　如果收益曲線原本就起伏不定，在它跌落定存之下時（表三），可以分析後勢如何，再決定是否繼續投資。
　假若收益曲線一直起落不定，投資績效又常常比定存差（表四），很顯然地，不管原來想要投資多久，都應該忍痛結束這項投資。