一、關於蒸餾油庫存
蒸餾油為全球貿易活動（經濟）增長與石油市場需求的最關鍵環節，為運輸卡車柴油、海上輪船用油以及航空用油的主要原料，占全球原油產品消耗總量的 1/3 以上，亦是與全球經濟成長最為相關的用油需求。
根據M平方觀察，蒸餾油庫存通常領先原油庫存 9 ~ 11 週的時間，當蒸餾油庫存大幅上揚時，需留意後續是否出現全球增長逐漸放緩，或冬季用油需求不振，造成蒸餾油需求降低的可能，屆時原油庫存亦將隨之轉向，給予油價一定壓力。
1. 用油旺季：6 ~ 8月（汽油用油）、12 ~ 2月（燃油用油）
汽油或蒸餾油庫存下滑、價格上漲 → 裂解價差擴大，煉油廠價差誘因出現，增加原油需求以提煉汽油、蒸餾油，原油價格上漲。
2. 用油淡季：2 ~ 5月（煉油廠歲修）、9 ~ 11月（秋季季節性淡季）
汽油或蒸餾油庫存增加、價格下跌 → 裂解價差收斂，煉油廠價差誘因減少，減少原油需求因汽油、蒸餾油庫存充足，原油價格下跌。
二、冬季原油投資關鍵重點在於蒸餾油庫存
全球在控制疫情的減災措施後，民眾外出更傾向開車而非大眾交通，造成汽油於夏季旺季消耗順利，汽油庫存 快速回落至近五年的平均，也帶動 WTI 原油期貨 自解封期間負油價，回升至 40 美元 / 桶水位。
不過與此同時，航空、旅遊及大眾運輸工具短期卻難以恢復往年水準，造成蒸餾油及航空用油產品（ 包括柴油、取暖油、煤油等 ）消耗量低迷，此也反應在 蒸餾油庫存 數據，遠高於近五年的平均水準，這也是油價近期被壓抑，無法隨股市再走一波的關鍵。
從美國 WTI 油價 來看，由於冬季 11 月下旬開始，美國蒸餾油產品將進入消耗旺季，若蒸餾油庫存在此之前沒辦法消耗到較低的水位，就會限制煉油廠精煉蒸餾油產品的意願，同時也降低原油庫存消耗的速度。由上可知，蒸餾油庫存 接下來的走勢將成為未來油價非常重要的關注重點。
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