破除外商「假併購」謠言　美時擴張四倍，搶全球戒毒藥、抗癌藥

直到2012年，林東和因緣際會接觸到艾威群負責投資的主管，發現艾威群有國際行銷及法務人才，也對美時正在開發的產品有興趣，於是雙方花了兩年談成合作，在2014年，艾威群以2億美元入股美時67％股權，再讓美時反向併購艾威群位於韓國、印度等地四家公司。

資誠聯合會計師事務所副所長暨生技服務負責人曾惠瑾指出，過往藥廠的核心業務為研發、製造、銷售與法規，但現在許多國際藥廠把核心業務濃縮為財務規劃、銷售與法規，研發與製造則委外切出。美時與艾威群的合作，就是循這個模式。

優勢：研發能量與硬體設備

曾惠瑾說，台灣藥廠優勢在代工生產的能力，弱點在銷售與投資上。藥品想要銷往全球，要有了解當地市場與法規的人才，台灣業者接地氣的能力不足；若從台灣本土培養，費時且效益不大。因此，併購或策略聯盟，是最快速的方式。

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「台灣是一個很明顯的選擇，」美時現任總經理瓦薩洛夫（Petar Vazharov）說，當年艾威群希望發展多元化市場，目標放在亞洲，但之前收購位於韓國的製藥公司，卻不具備跨國產品開發與製造的能力。

當時綜觀亞洲，歷史悠久的美時已有完整硬體設備，也有一定的研發能量。艾威群決定透過美時，發展亞太區業務，並以台灣為亞太地區營運總部。

簡言之，美時的硬體設備與研發實力，為艾威群打下亞太市場的基礎。

瓦薩洛夫表示，若要從零開始經營新市場，至少要花上五到六年的時間，在分秒必爭的學名藥市場，最重要的是爭取快速上市的時機，才能制敵機先。與其重新建立團隊，透過策略結盟是最有效率的方式，讓他們能先馳得點。

另一方面，對美時來說，艾威群也能補足本土藥廠沒有的軟實力。

機會：補強軟實力

美時策略暨財務副總沈燁指出，台灣本土藥廠在軟體層面的經營比較弱。整併前的美時缺乏重點產品的選題能力，無法掌握市場機會，也難以拉高毛利。同時，台灣缺乏具有國際經驗的人才，品質的控管也無法達到歐美的標準。

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併購後，美時營收立刻有顯著提升，2014年營收躍升到23億，在2015年到55億，隨後三年穩定維持在60億上下，並於2019年再度彈跳，突破91億，成長超過42％。

沈燁說，2019的營收成長的主要動力為外銷，包括戒毒癮用藥 Buprenorphine/Naloxone舌下含片成功地在美國上市，以及三項領先業界之抗癌用藥搶先部份歐洲國家上市等。這成長動能並非一蹴可幾，而是併購五年來的累積，在2019年爆發而開花結果。

不過，採取併購的模式，也並非完全沒有缺點。尤其在併購初期，美時也經歷一陣子的陣痛與磨合，還要面對外界的質疑。

瓦薩洛夫表示，和管理階層或是員工，一開始的關係都有些緊張，尤其是管理風格的差異，加上本土廠商與外商的工作步調不一致，導致不少人選擇離開，主管也是一批換過一批，但這些動作都是必要的。

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另外，當年也有不少人質疑艾威群是國際禿鷹集團，入股美時只是「假併購、真炒作」等等。對此，沈燁表示，艾威群對美時過去與未來的投資，就足以證明美時對台灣是認真的，包括南投廠的「五年度廠區全面升級計劃」，就會大幅度改善設備與工作環境。

曾惠瑾也指出，有些人會質疑艾威群只是想以美時借殼上市，但真正重要的，不是老闆是不是台灣人，而是他們對台灣投資夠不夠？研發有沒有落地？台灣人有沒有本事能進入這家公司？她很期待美時對於南投的投資，美時也是台灣藥廠走進國際的好例子。

展望未來，美時認為製藥業還是最繁榮的市場之一，學名藥更是業界的主要成長動能。美時的下一個目標放在東南亞，目前已收購近五十張東南亞藥證、並將艾威群原有據點併購成子公司，繼續發揮雙方整合的綜效拓展海外市場。（責任編輯：洪家寧）

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