後郭台銘時代　鴻海未來的成長動能在哪？

富邦投顧科技分析師廖顯毅在11月初的報告中已指出，鴻海的股價已經反映了幾項重點。

第一便是iPhone 11的具體銷售貢獻。報告中將iPhone11的出貨量由原先的1580萬支，上調至2千萬支。

第二就是子公司、在香港掛牌的手機製造廠富智康（FIH），因為將品牌業務切出，使得虧損縮小。最主要就是諾基亞手機，過去富智康除了代工諾基亞手機，還要承擔品牌庫存數字，讓富智康揹負鉅額虧損。

「現在品牌業務切出（回歸諾基亞品牌公司HMD Global），FIH回歸OEM model，財務狀況改善，今年第三季甚至轉虧為盈，」鴻海財務長黃德才坦言。

另外一筆意外貢獻則來自華為。華為手機原本的代工廠是美商偉創力，但之前因為中美貿易戰，今年開始偉創力傾向執行美國禁令。於是華為手機轉單給鴻海，意外貢獻了鴻海第三季業績。

（Shutterstock）

明年業績焦點：5G手機與基礎建設

劉揚偉報告時在兩旁螢幕上秀出簡報，向法人具體標示鴻海過去不透明的業務，具體分為四大塊：「消費及智能產品」、「企業產品」、「運算產品」、「元件及其他」，甚至明確標示出營收佔比。

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「現在鴻海營收分成比較明確的幾大業務，財務上要達到毛利6～7%，也訂出3到5年內要拉到10%，財務上明確的數字讓分析師比較容易估算，否則以前大家都亂估，」一名法人在現場坦言。

譬如：營收佔比最高、達到49%的業務包括了智慧手機、電視、遊戲機，歸在消費及智能產品業務；今年成為鴻海新業務貢獻項目的伺服器及網通類則歸在企業產品；運算產品包含PC和平板產品；其他連接器、線纜類則放入元件及其他業務。（延伸閱讀：郭台銘不當家的鴻海會怎麼走？你必須知道的4大重點）

展望明年，劉揚偉指出，在國際情況穩定及5G建設加持下，企業產品會大幅上升，包括伺服器與網通市場成長態勢不會趨緩，會帶動鴻海產品成長。「因為5G，包括運算、網通，都會有相對比較積極的布建，」劉揚偉表示。（延伸閱讀：快問快答，秒懂5G）

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Cinno產業諮詢部副總經理楊文得分析，除了5G帶動基礎建設和伺服器，另外最值得注目的是5G智慧手機對鴻海營收的挹注。

「之前台積電估計5G手機達2億支，」楊文得觀察，因為5G手機可以向下相容到4G，因此手機業者明年會直接推5G智慧手機，包括Apple和華為等。

「目前5G智慧手機還停留在高階旗艦機種，但廠商會積極推動讓5G智慧手機往中階發展，最快明年下半年會發生，品牌廠會想走CP值很高的路線，譬如小米、OPPO、ViVO這些，」楊文得觀察。

（Shutterstock）

但也有法人對鴻海未來提出質疑，到底2020年5G iPhone手機的銷售能不能如預期的好? 以及鴻海到底真正能吃到多少5G基地台與伺服器訂單?

「伺服器這塊，鴻海最大的客戶是亞馬遜，但廣達和英業達、緯穎都不是吃素的，在伺服器這一塊的表現比鴻海亮眼，」一名科技分析師說。

未來兩大隱憂：威州投資案與廣州面板廠

另外，外界關注日前引起軒然大波的廣州面板廠及美國威州投資案的延宕，劉揚偉及副董事長李傑在法說現場強調如期動工。

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「威州兩年前的投資計畫，我們會持續進行，不像外面傳言說會縮小。但外在環境一變化，我們會跟著變化，內部項目調整是自然現象，我們不是研究機關，10年計畫可以完全不變，來自環境和市場無法預期的變化，會隨市場狀況調整，」劉揚偉強調。

具體營運項目及時程依舊感覺模糊，「這樣的回應聽來仍覺得有點虛，」這名資深科技分析師坦言。

不過，近期的股價和業績表現，稍稍振奮了鴻海。面對未來，形象較霸氣郭台銘溫和許多的劉揚偉坦言，鴻海正在持續數位轉型及升級，未來新產品毛利率都要在10％以上才會做。

目前則大約維持在6～7%，「我們3到5年要達到，」劉揚偉發下豪語。（責任編輯：吳凱琳）