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本週貿易戰觀戰重點：人民幣匯率。
5月以來，人民幣兌美元匯率已經貶了將近3%，再度逼近「7」的人民幣防線。
這個月人民幣離岸匯率（CNH）貶了將近3%，是表現最差的亞洲貨幣，人民幣在岸匯率（CNY）今年以來也首次貶破6.9，達到去年11月以來的最低水準，這讓中美兩國的緊張關係更加複雜。
人民幣最近的下跌，可能再度引來川普最愛批評的，中國進行貨幣操縱，幫助出口。
長期以來，川普一直指控中國操縱匯率，使其在出口得利，但是對中國來說，「匯率」這項武器，其實是「雙面刃」。
貨幣貶值幫助中國抵銷關稅的影響，並且讓其出口商品具備價格優勢，但是人民幣的大幅下降，可能引發資金大量流出中國，損害經濟穩定。
人民幣破7，對中國弊大於利
前人民銀行官員盛松成撰文指出，如果人民幣貶破7，將是弊大於利，衝擊市場信心，加大資本外流壓力。
花旗集團分析，對人民幣貶值的憂慮，讓民眾減少消費意願，企業的投資動機也因此降低。
如果人民幣貶破防線7，可能會加速人民幣的拋售，這可能會推遲資本的流入，加速中國經常帳赤字的發生。
《路透》報導，根據國際金融協會（IIF）估計，中國股市一天流出約6億美元資金，過去一週半估計流出40億美元，人民幣進一步貶值可能加劇資本流出。
而且川普絕對不會放過這個批評的機會，牛津經濟研究院首席亞洲經濟學家高路易（Louis Kuijs）認為白宮不會忽視這樣的狀況，川普會將這視為政治行為。
但也有分析師認為，比起針對美國企業在華投資開刀，放任人民幣貶值，是相對溫和的武器。基金經理人尤斯克（Mark Yusko）認為中國可以應用這個武器，不會造成自己太多痛苦。
雖然通常貨幣貶值，可能會讓人擔心投資人因此失去信心，進而拋售貨幣，使得資本外流，尤斯克認為這對於資本管制的中國來說，不是太大問題。
人民銀行副行長潘功勝表示，有基礎、有信心、有能力，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的穩定。
但這不代表任由人民幣貶值沒有風險。
人民幣貶值可能使得中國通貨膨脹，在經濟已經出現疲軟跡象的中國來說，將造成零售再降溫的風險。
另一個問題是，中國是否會選擇拋售美國債券，以購買更多人民幣來維持人民幣的匯率？
中國減持美國國債，在3月的時候持有1.2兆美元，這幾乎是這兩年來的最低水準。
美國接連出重手對付中國，又是揚言全面開戰，又是直接衝著華為來，中國的「核選項」將是拋售美國國債，如果兩國遲遲沒有達成協議，那麼這樣的結果，恐怕是很有可能發生。（延伸閱讀：貿易戰放大絕｜Google將停止支援華為手機）
資料來源：Bloomberg、CNN、Reuters
