前景的不確定性加強，目前投機資金時隔12週縮小了日圓的空頭持倉。由於日本企業回收對外投資和海外企業的對日本併購（M&A）日益活躍，買入日圓的需求也處於高水平。
日圓兌美元匯率達到1美元兌109.5日圓左右，與4月26日相比，在2周裏出現近2日圓的升值。在芝加哥商品交易所（CME）的貨幣期貨市場，截至7日投機資金（非商業部門）的日圓凈賣出額時隔12周縮小。
2018年在市場的避險局面下，相對於歐元等，美元也被買入，與日圓走勢不相上下，導致了美元兌日圓匯率處於僵持局面。但此次形成日圓的獨自走強格局。三菱UFJ銀行的內田稔表示，在最近2周主要貨幣兌美元的升值幅度方面，日圓達到1.5％以上，漲幅最大。歐元和英鎊也出現升值，但漲幅僅為不到1％。
以5月5日美國總統川普宣佈提高對華關稅為契機，投資者的避險情緒開始加強。日圓被視為安全貨幣，因為日本是世界最大對外債權國（對外債權超過對外債務），同時物價漲幅較小，被認為通貨膨脹導致日圓將來價值縮水的風險較低。
美銀美林集團的丁瑞指出了實際需求層面的美元需求減速和日圓需求增加。2018年美元升值的原因之一是日本企業積極進行海外併購，但「出現了在2018年底告一段落的跡象」。中美摩擦惡化的風險和世界經濟前景的不確定性正在加強，有可能抑制日本企業的對外投資。
另一方面，日本顯示器（JDI）從大陸和台灣的企業聯盟獲得800億日圓出資，對日本企業的併購突出。
在2019年3～4月，日本企業出售的海外資産也在增加。這是對擴大的海外業務進行重組、確保擴大業務所需資金的舉措，在把出售所得款項兌換為日圓之際也産生了買入日圓需求。
收購愛爾蘭製藥企業夏爾（Shire）的武田藥品工業9日宣佈，把夏爾的醫療用眼藥業務以最多53億美元出售給瑞士諾華（Novartis）。三菱UFJ信託銀行2月出售了英國資産投資公司標準人壽阿伯丁（Standard Life Aberdeen）的所持股票。
在市場上，根據政治風險和實際需求兩方面，很多觀點認為日圓的升值基調將持續。屬於截至2018年的美元升值原因的美國加息預期也因美聯儲（FRB）轉為鴿派而發生轉折。
日本銀行（央行）的全國企業短期經濟觀測調查顯示，2019年度企業的預期匯率為1美元兌108.87日圓，年初以來美元兌日圓高點和低點的中間值為108.55日圓。巴克萊證券的門田真一郎認為，「即使美聯儲的降息預期消失，日圓仍將升值至1美元兌108.5日圓左右」。
日本經濟新聞（中文版：日經中文網）小野由香子
（本文轉載自日經中文網，不代表本社立場）
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