重要人物風險在全球企業現身，《經濟學人》認定，全球20間最有價值的企業中，8間具有重要人物風險，包括亞馬遜、波克夏海瑟威、摩根大通等。
情況本來不該是這樣的。1960和70年代，企業之王瀕臨絕跡，改由清淡無味的企業高層取代。現代財務理論現身，將管理者視作功能性人員，可以藉由誘因來控制。
1980年代，個人開始強勢回歸。到了2000年，帝王式執行長如日中天，以奇異的威爾許（Jack Welch）和花旗的魏爾（Sandy Weill）為典型。接著就是世界通訊、安隆等危機，突顯魅力領導者的風險。管理大師亦力促董事會限制執行長之權。
當代領導者受到的期待，是避免招搖並激勵團隊，但重要人物風險仍舊上升。科技熱潮之下，出現許多創辦人帶領的大型企業。S&P 500企業中，僅28%有獨立董事長，執行長的平均在位時間也增至11年（2009年為7年）。
隨之而來的重要人物風險，可分為3種。
最棘手的就是，表現不佳之人握有多數公司表決權、近乎擁有絕對權力。例如，Facebook陷入連串醜聞，但祖克柏仍舊不願指派更有能力的下屬或令人信服的董事會。
第二種為企業過於複雜，唯有大師方能掌控一切。例如，戈恩（Carlos Ghosn）為雷諾、日產和三菱的董事長、管控三間企業之間的複雜聯盟；戈恩因低報薪資被捕後，三間企業總計損失近50億市值。軟銀孫正義也是這一類的老闆，他創建了一個複雜的財務結構，如果他突然去職的話，投資人一定會嚇傻，即使過去幾年他的經營成效如此的差。
最良性的重要人物風險，則是在領導者能力極強之時浮現，例如接任賈伯斯、完成近乎不可能任務的庫克。然而，這種依賴也可能十分令人不安。
面對重要人物風險，有幾個重要教訓。企業股東表決權不平衡，投資人應下修股票購買價，補償掌控者做出不良決策的風險。財務複雜性是種陷阱，讓管理者即使表現不佳，仍舊難以替換。最後，就算是最棒的執行長，也得有期滿卸任的一天。
過去2年裡，還是有些好消息。馬雲宣佈2019年卸下阿里巴巴董事長職務，黑石、KKR和凱雷，也都提出計畫、減低創辦人的重要性。最棒的領導者，不會將自己無可替代視為成就。
(本文由「經濟學人」獨家授權轉載)
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