鴻海小金雞樺漢併購帆宣　搶攻智慧工廠

「朱總 (註：1月剛升任樺漢董事長）現在是郭董眼前紅人，」一名法人告訴《天下》，隨著工業4.0、智慧製造、工業物聯網議題全球發燒，樺漢在集團中的腳色也愈來愈吃重。

今年，樺漢營收上看500億元，加上帆宣約200億元營收，合併營收將朝700億元邁進，距離郭台銘定的1000億元營收目標更近一步。

跨入每年700億美金的半導體廠設備商機

回過頭看，為何樺漢對帆宣有興趣？

曹賜仲對媒體表示，收購前已跟帆宣高層做過「溝通」，此次收購著眼於產業上下游整合。帆宣強項為面板及半導體廠房設備及機電整合工程，未來替客戶建置時，若運用到控制設備可與樺漢產品結合，未來將可與鴻海集團面板事業結合。

攤開帆宣的客戶名單，有包括半導體大廠如台積電、中芯國際、三星，也有面板大廠，如華星光電、群創。

廣告

根據Gartner的統計，2017年全球半導體資本支出達699億美元，到2019年更高達783億美元。從樺漢的角度，可藉入股帆宣，跨足包括台積、英特爾、三星半導體等每家每年資本支出超過一百億美金，超肥的半導體整廠設備整合工程商機。

另外市場也解讀，樺漢是著眼帆宣工廠端的廠務設備技術，有助樺漢強攻智慧製造商機，加上母集團鴻海近期積極布局面板製造廠，包含美國與中國廣州都有新廠即將啟動興建，為了降低對人力的需求，提高生產自動化勢在必行。

樺漢模式：不是單一公司　而是一支軍團

樺漢掛牌後展開併購與策略聯盟，一連串的併購讓樺漢不是單一公司，反而像一支軍團。

樺漢董事長朱復銓2015年接受《天下》專訪時，就曾解釋，「工業電腦的全部領域，樺漢會全進，但會尋找每一個專屬團隊、專屬公司，不見得是樺漢自己去創立，也可能找策略聯盟對象，給它資源長大，也可以把國外好的公司併入台灣。」

廣告

這是樺漢營業額快速衝高的關鍵，結合鴻海製造，購併、聯盟其他企業，產品線快速增加發揮各自優勢，最後灌入子公司營收，讓樺漢快速成長。

朱復銓當時就坦言，「不需要什麼都靠自己，互相結合也能一起長大。」

但一名不願具名的工業電腦董事長表示，樺漢毛利約在17%上下，遠低於研華、凌華的30～40%。這是將鴻海EMS模式移植到到工業電腦產業。

工業電腦龍頭換人坐

樺漢併購成長，也一舉擠下穩坐工業電腦龍頭多年的研華。

原本研華和樺漢都在工業電腦產業，雙方井水不犯河水。研華主打品牌，積極經營系統整合商的通路，樺漢則是專注代工生產。但2014年樺漢掛牌後一連併購，尤以2016年併購歐洲S&T取得德國控創的控制權後，開始對研華構成直接威脅。（延伸閱讀：大挖角風波後，研華從歐洲絕地反攻）

「控創和研華本來就是競爭對手，」一名工業電腦業者坦言，樺漢就是買了研華死對頭的概念。

廣告

拓墣科技通訊寄資料運算分析師李欣怡分析，「工業電腦產業少量多樣、高毛利的結構漸漸被樺漢打破，也讓『雙強爭霸』局面成型。」

攤開2017年財報，樺漢營收達354億，成長率達144％；研華營收443億，成長率僅6％。2018年樺漢完全整併S&T後，營收可望衝破500億，加上合併了帆宣，將擠下研華盤踞多年的世界工業電腦龍頭寶座。

巧合的是，樺漢宣布入股帆宣前一日，研華董事會也剛宣布以3億元取得日本物聯網系統整合商Nippon RAD19%股權，雙方合作成為日本物聯網系統整合共創夥伴，針對日本的智慧工廠及工業4.0應用加速拓展。研華在工業物聯網和智慧工廠的耕耘，也是不遺餘力。

一名工業電腦廠主管看了樺漢入股帆宣後觀察，像帆宣這類業者過去是向工業電腦業者買產品的下游客戶，樺漢等於是買了下游客戶的概念。

 但為何一家工業電腦廠，會想跨足非核心業務的「整廠輸出」？

廣告

他分析，樺漢母公司鴻海想跨入智慧工廠、工業4.0的領域，這並非樺漢原本的專長，「入股帆宣，算是找一家真的能做工廠自動化設備，整廠輸出的業者」。

相較於有富爸爸支持的樺漢大手筆併購成長，研華無論入股或者併購的金額都小很多，資本規模不大的研華，策略則是走共創模式，和上下游結盟一起進軍智慧製造、工業4.0的領域。

「兩家走的是不同的路線，」一名國內法人觀察。

朱復銓在昨天對媒體的越洋電話表示，未來中國在各行各業會有大量智慧工廠出來，樺漢將扮演重要的角色。

這次併購也代表工業電腦的代工天王，靠著併購快速變臉，在智慧工廠大行其道的時代，樺漢積極往整廠輸出的層次提升，跳脫只是單賣工業電腦產品的商業模式。（責任編輯：吳凱琳）