奇異大裁員1.2萬人　前「工業之王」問題出在哪？

華爾街認為，奇異如今淪為道瓊表現最差的股票，代表一個舊時代的結束。

新任執行長佛蘭納瑞直言：「無法接受」，除了大砍發電部門員工，更一刀砍了象徵穩健經營的股利分紅，這是自2009年金融海嘯以來，奇異第二次削減股利分紅，也是125年來第三次削減股利分紅，造成投資人恐慌，分析師質疑。

奇異發電部門出問題已經不是祕密。「不確定裁員的效果，是不是足以扭轉發電事業，或者整個奇異（的未來），」CFRA分析師柯里多（Jim Corridore）在報告中寫道。

問題1：發電本業競爭力下滑

從2016年底，奇異股價就一路下滑，在投資人的壓力與不滿，是伊梅特在今年8月交棒給佛蘭納瑞、提早下台的原因。

「2018年對奇異是『重啟』（reset）之年，」佛蘭納瑞在隨後的媒體採訪中說。

「從我們最近的表現來看，很明確地，我們需要做一些緊急的大改革，」他指出。

在新執行長的全面改革下，奇異7日宣布旗下電力部門計劃全球裁員1.2萬人。（圖片來源：奇異官網）

佛蘭納瑞開始進行大規模重組。《經濟學人》分析，其重組策略有三大元素：「削減成本」、「強化企業文化」、「回歸本業」。

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他聚焦醫療、航空及發電能源三大業務。這三大業務佔奇異營收約58％。

砍掉非本業的廣播事業、家電事業並裁減金融部門，軌道交通業務和油氣業務則被劃歸在出售或分拆的清單中。預計到2018年底前，削減成本約30億美元。12月這波發電部門大裁員，就是成本精簡的一環。

因為該部門競爭力，已經岌岌可危。

美國電機企業領域的王牌分析師，摩根大通的圖沙（Stephen Tusa）是最早開第一槍，在去年6月將奇異調降評到「低於大盤」評等的分析師。

他在《霸榮週刊》專訪時指出，三菱重工即將推出一個比奇異效率還高，而且訂價很具競爭力的燃氣渦輪機。因此，在燃油與天然氣發電領域，「奇異己經不是領導者，三菱將在技術上超越他們。」

問題2：前任明星留下的爛攤子

其次，是威爾許時代的成功模式「奇異融資」（GE Capital），變成營運的問題核心。

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威爾許的年代，是奇異最輝煌的年代，他大舉併購，任內進行約600件併購案，包括買下RCA而獲得旗下的NBC電視台。威爾許時代的大里程碑，就是聞名遐邇的奇異融資。這個融資公司成為奇異的核心，將奇異從一家製造業本位的企業便完金融控股公司，而在2000年將GE的股價帶上史上的高峰。

奇異金融這種不用蓋工廠就能賺錢的金融操作模式，卻在金融海嘯重創奇異。美國金融穩定監管委員會在2013年判定奇異融資為「具系統重要性金融機構」（Systemically Important Financial Institution，簡稱SIFI），必須受聯邦政府監管。從此奇異金融不能自由配置資產，也讓這家奇異的核心逐漸成為包袱。

也因此有外媒批評，威爾許帶著「全球最佳執行長」的明星光環離開，卻埋下奇異日後的災難。

奇異前任執行長威爾許。（圖片來源：奇異官網）

威爾許的繼任者伊梅特開始整頓，將非本業的業務逐步砍掉，包括出售奇異融資下的資產。希望到2018年能有9成營收來自核心的工業，來自奇異金融的營收降到1成。

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雖然奇異努力回歸本業，但集中的結果是2014年起原物料與油價下跌，奇異核心的油氣事業部受創。近年新興發展的發電事業，因為全球性新興能源發展，對傳統燃煤燃氣的渦輪發動機等產品使用量下降，營收也不理想。寄予厚望的工業物聯網新業務，則尚未產生有影響力的營收貢獻。

而且，奇異過去最為人稱道的就是超群的管理，但在伊梅特時代，螺絲卻開始鬆脫。據了解奇異的內部人士透露，伊梅特時代雖然投入許多創新，卻沒有訂出具體獲利目標。針對這個問題，佛蘭納瑞承諾將依照資料及具體數據來擬訂策略目標。（延伸閱讀：兩大錯誤掩蓋伊梅特功勳　奇異宣布新執行長）

此外，這名新任執行長也努力讓奇異更透明化。他坦承，過去奇異的複雜傷害了奇異的營運。

過去財務系統沒有統一標準、十分混亂，這讓外界難以透視奇異的真實財務全貌。譬如核心工業部門對外公布來自營運的現金流是70億美元，但自由可運用的現金流實際上只有30億美元。佛蘭納瑞承諾會提高業務的現金流。

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奇異最大的企業文化改革會由上層開始。佛蘭納瑞會重新調整高階主管的薪酬。同時改革董事會成員。這群成員被批評在奇異營運表現掉漆時，也不曾提出挑戰與質疑。

問題3：轉型物聯網效果不彰

另外，這一波股價崩跌，也形同市場對奇異近期力推的數位轉型，包括鉅資打造的Predix工業物聯網平台，投下不信任票。奇異在跨入近年熱門的物聯網、AI及智慧製造、自動化等科技趨勢上，沒有顯著的成效和進展，讓奇異在這波科技競賽中失去先機。 

2014年，奇異推出全球第一個工業數據蒐集與分析的平台Predix。這個平台可以監控飛機、渦輪、核磁共振的機器設備，並蒐集機器高速運轉下的大數據，藉由分析這些數據提升營運績效。其實也就是一套網路平台串接起奇異旗下重要的工業業務部門。隔年，奇異就把集團內所有數位部門整合成GE Digital，還訂出一個遠大的目標，希望在2020年成為全球十大軟體公司。這個目標要靠的就是Predix平台。

但目前的營運狀態及股價，凸顯奇異在物聯網的美夢尚未成真，佛蘭納瑞也在上任後，下調原本設定GE Digital在2020年的營收目標，從150億美元調到120億美元。

摩根大通分析師圖沙更在《霸榮週刊》專訪直言，奇異「過去5年間，花了幾十億美元改造，但在獲利改善卻是成效甚微。」

也因此，奇異這波集團瘦身，外界也觀察是否影響近期往物聯網轉型的方向。

這是百年奇異一個時代的終結，還是大整頓後的再起？道瓊寫實的數字與投資者豪不留情的反應，會是新任執行長最大的難題。（責任編輯：黃韵庭）