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凱因斯的財政乘數效應 再次回歸主流?

歐元危機高點之時,歐洲央行和體質較佳的歐元區國家,靠援助方案阻擋了災難;但援助方案亦有附帶條件,又以嚴格的財政紀律最為重大。部分經濟學家認為,痛苦的預算刪減有其必要;其他人則認為,預算刪減可能會拉低成長,讓問題國家更為窮困、負債更重。

凱因斯-財政乘數-歐元-傅利曼-景氣循環 圖片來源:shutterstock
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2013年,國際貨幣基金(IMF)經濟學家提出論斷:預算刪減的傷害超出原先預期。IMF在先前的預測之中,大幅低估了財政乘數。財政乘數是個單純、強大又爭議性十足的概念,也是凱因斯總體經濟學的關鍵元素。而在過去80年裡,它的地位則是起伏不定。

財政乘數起源於政府該如何應對大蕭條。1920年代,英國經濟極度蕭條,一戰讓物價高漲、英鎊走弱,但政府決心讓英鎊回復戰前的價值,帶來了長期的通縮和經濟衰弱。

當時已有人認為,推出公共投資方案可以減少失業,但英國政府不支持這樣的想法;當時的主流觀點是,靠借款來增加公共支出會排擠私人借款,因此不會刺激總體的經濟活動。

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