諾貝爾經濟學獎得主庫茲涅茨（Simon Kuznets）曾說，全世界有四種國家：已開發、未開發國家、阿根廷，還有日本。
但現在，已開發國家卻愈來愈像日本。長期低利率、低通貨膨脹、高到令人想哭的主權債務，都是共通特徵。
許多國家都在密切觀察，首相安倍晉三怎麼解開日本經濟這道難題。
安倍晉三的任務比外界想的更艱鉅。日本需要的不只是成長，漲速還要快到可以解決巨額債務負擔。
二○一二年底以來，日本名目GDP成長約六％。失業率也從四．三％降至三．四％。
但這漲幅遠遠不夠。日本經濟復甦步調在第二季陷入停滯，物價再度下滑。日本主權債務總額超過GDP的二四○％，已是全球第一，而規模還在持續擴大。
瘋狂又高風險的貨幣政策
以現在的經濟成長速度來看，大幅加稅或削減開支，都會讓日本再度跌入衰退。加速經濟成長困難重重，提高通貨膨脹就是唯一出路。但要推升薪資和物價難上加難，安倍經濟學落實期間，通膨率仍未能破零。
但日本並非無計可施。若日本央行（BOJ）每年以一百兆日圓（約二六．九兆台幣）收購政府債券，二○二六年日銀就會成為日本政府所有主權債務的債權人。
也就是說，日本政府借錢給自己，還錢給日銀，那些資金再回流日本政府，達到貨幣流通。
從經濟學的角度來看，把債務轉換成貨幣，不管怎麼想都很瘋狂。正統的經濟學認為，這樣做必定造成快速通膨。但日本政府花了二十年都無法加速通膨發生，這麼一想，瘋狂的貨幣政策似乎沒這麼糟。
如果日本真的有意無意走上這條路，必定造成其他國家反彈。債務貨幣化（Monetisation），就像打開潘朵拉的盒子，可能帶來一連串經濟風險。
但近年來的狀況顯示，日本走過的路，其他國家可能也終難避免。（彭子珊譯）
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