陸資買台灣上市公司　染紅台股

八月底，經濟部投審會核准三安入股燦圓，指標案例過關。

十一月，七彩虹再宣布買下擁有承啟三六．二％股權的億城國際開發，掌控承啟七分之六董事席次。同樣在十一月，還有大陸最大線材廠立訊集團入主連接器廠宣德。

原本承啟連兩年虧損，去年取得七彩虹繪圖卡訂單後，轉虧為盈，今年七彩虹又下平板電腦的組裝單給承啟。承啟股價由兩年前最低點五．八元，上漲近七○○％，逼近四十五元。

為何在台灣已名列低毛利、二線主機板廠，陸企還想入股？

「在中國，民企上市難度很高，」剛從北京回台北的杜啟堯解釋，中國十三全會之前，限縮資本市場，光等上市審批的中國企業排了八百多家，當中許多是國企。

台灣代工業受大陸通路牽制

「台灣增資比較開放方便，七彩虹是民企，到台灣資本市場買殼，就是當籌資工具，」杜啟堯說。

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現實上，許多台商也確實遇到困境。「通路是他（中國廠）的，台灣代工廠受制於他，他掌握你的股權才願意把單給你。用供應鏈合資模式來分享利潤，」杜啟堯認為，對陸企如七彩虹，是供應鏈整合拓展的策略合作：「而且，台廠較有能力接全球客戶的生意。」

一名六十歲的連接器台廠大老，坐在內湖的辦公室內，邊抽菸邊坦承，之前有陸企找過他，「建議我大陸工廠就不要做了，他幫我做，我很想答應，但重要幹部都反對，連技術長都跟我拍桌，要保護自家技術，」這名上市公司老董最後打消念頭。

「我們好在還有技術，能和日本、歐洲共同研發，其他沒有研發能力和技術的，真的生存困難，」他搖頭感嘆，台商淘汰賽正血淋淋上演。

由於七彩虹在大陸沒有上市，引發在台借殼上市的疑慮。

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承啟發言人游桂香指出，已向主管機關說明，七彩虹是以現金收購股權，未來並不會將買方資產、業務注入承啟換取股權，並非市場所謂的借殼上市。「七彩虹入股，就是客戶變股東，」游桂香解釋。

金管會證期局副局長張麗貞則說，不論是不是上市公司，陸資投資的持股比例限制，要回歸投審會的規定。據查，承啟所屬的板卡產業已開放陸資完全持股。

至於是否適用金管會剛剛公布的借殼上市公司規範，認定上有兩要件：第一新股東要取得經營權；第二，必須原業務萎縮，被新經營者帶入的業務取代。張麗貞說，承啟的案例，理論上不算，但還需實質認定。

面對七彩虹入股承啟掀起的台股染紅爭議，杜啟堯認為，這趨勢一定會走下去。

以十二月初收盤價來看，台灣上市櫃公司中，就有五十三家股價不到五元。不到面值的，更是超過二九○家，約佔上市櫃公司總量的五分之一。

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當愈來愈多台灣上市櫃公司的大股東與控制人變成大陸人，將是對金管會、證交所跨國監理上的一大挑戰。「陸資必須符合所有台灣上市對於大股東、內部人交易與資訊揭露的相關規範，」張麗貞強調。

陸資大股東來了，台灣股市正面臨一群熟悉的陌生人，這個改變將既深且遠。