獨家專訪

富經理,窮客戶!避險基金表現差

過去十年,避險基金管理人的表現不但不如股市,連通膨都比不上;扣除費用之後,一般避險基金的投資人獲得的收益僅17%。避險基金的表現不佳,部分原因在於此產業大幅成長;數千名基金管理人實在很難在這個資產總值達2兆美元的產業裡獲取驚人利潤。

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總是會有少數管理人表現極佳,但想預先挑出這些人並不容易,而且過去的表現也很難當成指標。而對投資人來說,避險基金還有另一個更基礎的問題,亦即避險基金收取的費用比傳統基金高出許多;避險基金的費用通常是每年2%,再加上獲利的20%。

沒有人能明確知道未來的投資報酬率為何,但從各種跡象來看,報酬率很可能不高。

股票的表現可能會比較好,但也不能掉以輕心。利率和債券殖利率如此低,原因在於央行對未來依舊極度擔憂;如果它們的看法是對的,企業在未來幾年也就不易獲利,如果央行的看法是錯的,就表示它們的貨幣政策錯誤,會帶來通膨等其他問題。

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