台灣今年經濟　戰爭決定

三月十八日，美伊開打前四十八小時，全球矚目的美國聯準會召開市場操作委員會，做出隔夜拆款利率按兵不動的決議。

美國經濟添陰影

以往，這樣的決議被視為經濟已經回穩，不再惡化的好徵兆。這次，聯準會後的「異常聲明」卻令人不敢樂觀。「不確定性藏在會後的聲明裡，」美國《Business Week》點出。

聯準會的聲明這樣寫著：鑑於地緣政治短期充滿不確定，對經濟決策顯然會有影響。聯準會在維持物價穩定、促進經濟成長兩大長期目標上，很難提供任何平衡風險的做法，或者提出明確、肯定的看法。唯有等重大不確定因素消除，才能再做判斷。

美國《Business Week》解讀，這種謹慎的聲明代表聯準會對經濟前景看法分歧。許多經濟學家不同意葛林斯班的樂觀，指出即使戰爭結束，美國經濟仍未走出上一波網路泡沫造成產能過剩、消費者舉債過度的陰影，聯準會還有降息壓力。

利率降到底了

過去兩年，美國企業投資停滯，全靠低利率鼓動消費者支出，拉抬美國經濟免於負成長。這股力道明顯減弱。

國泰投顧籌備處副總經理錢雋仁解釋，過去兩年利率下降，借錢的人省下利息，多的錢拿去消費或買房子。隨著利率不能再降，這種效果本來就會慢下來，「利率幾乎已經降到底了，」他說。

目前美國隔夜拆款利率已降至一．二五％，是四十一年來最低水準。

從指標看，美國企業投資的力道還不夠強勁。此消彼長，短期內將拖累亞洲國家包括台灣的出口。

高盛投資銀行的預估報告指出，跟台灣景氣連動最密切的指標︱︱資訊設備投資，跟去年第三季比，第四季還是負成長四．六％。

資訊設備耐久材訂單表現較好，卻也只能勉勉強強正成長一％。「預期要到今年下半開始，才能擺脫泡沫陰影，投資才會漸漸向上，」高盛結論。但報告中也不排除，一旦最終消費需求減少太快，企業投資回春將會遲延。

針對台灣出口前景，國貿局的最新報告也比較保守。

因為代表未來三個月景氣的領先指標，在美、日、英、法、德等先進國家，最近兩個月都紛紛下滑。「因此今年上半年的全球景氣將較弱，全年景氣無法樂觀，」報告結論。

面對連美國聯準會都無法結論的全球變數，台灣經濟只能放慢腳步，審慎應對。