如何儘速告別不景氣？

不管經濟曾否衰退，許多媒體與專家指出，更重要的是找出造就這次經濟復甦出人意料，或受挫有限的原因。因為這將幫助世人了解，該增進哪些經濟建設，預防未來再陷不景氣，或是縮小不景氣的幅度，《華爾街日報》社論指出。

去年飽受經濟衰退之苦的台灣也可以趁此從美國的經驗學習，如何讓經濟升級，儘早走出不景氣。

政府政策靈活

英國倫敦商學院院長泰森指出，經濟體系比以往有彈性、反應迅速，是終結不景氣的最大功臣。

例如，貨幣政策反應靈敏。美國央行在經濟陷入危機前就大幅、密集地降息，並帶動全球在去年創下一九四次降息的紀錄，釋出資金孕育經濟復甦。「毫無疑問地，美國央行值得讚揚，」曾任美國前總統柯林頓經濟顧問的泰森認為。

創下半世紀紀錄的超低利率延續了美國人的消費熱潮。包括汽車等低利、無息消費貸款，讓美國去年第四季耐久財消費暴增近四成。「悲觀者完全低估了美國人掏出荷包的意願，」《經濟學人》指出。

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低利率也替民眾在不景氣中創造財富。住在西雅圖的湯瑪斯重新辦理房貸，用低利率的貸款還掉原來的高利率房貸，因此「賺」了五萬美元。有錢可以到處逛街購物的湯瑪斯發現，在鬧街購物的人潮愈來愈多，「我喜歡我所看到的一切，人們愈來愈有經濟活力。」

《華爾街日報》總計，從二○○○年元旦起，美國央行透過節省利息支出與刺激房價上揚，讓民眾增加一兆多美元的財富，減緩大家在股市中流失三兆多美元的衝擊。

《經濟學人》也調查發現，低利率衍生的全球房價上揚，是這次不景氣的救星。因為房價上揚讓大家勇於花錢，這樣的財富效果，是股價上揚刺激消費的二倍多。

政府的財政政策也因應有方。美國從二○○○年底就決定大幅減稅，退稅款多少彌補了民眾在去年不景氣的經濟困境。美國商務部一項報告就指出，退稅令全美民眾去年增加1.6％的可支配所得。

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企業彈性倍增

企業更懂得善用科技增進效率與彈性。過去幾年科技方面的創新與廣泛運用，令企業得以掌握最新的市場供需情報，調整生產活動。

例如，雀巢食品在美國的冷凍食品部門就建立了一個人力資源隨傳隨到系統。當雀巢需要額外人手時，就打電話給兼職員工。有時公司上午發現缺人，下午就能立即補足人力。這些兼職員工每週工作二到六天不等，時薪超過十一美元，還享有健康保險與退休福利。

「我們每天都需要不同人數的員工，他們只在我們需要時來工作，」人力資源主管吉爾莫認為，這讓公司節省成本、增進用人彈性，也讓兼職員工有較一般兼職更高水準的薪酬。

類似的例子比比皆是，所以這次不景氣中，企業的庫存管理遠優於以往。去年企業平均庫存最高紀錄是囤積了四十四天才出貨，但在一九九一年的經濟衰退，這個數字是五十三天。「每個人都更能滿足供需，讓存貨週轉更快，」科技資料公司副總裁李維發現，製造商和零售業的聯繫愈來愈緊密。

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值得注意的是，葛林斯班最近特別強調，金融市場的創新與彈性也是縮短不景氣的重要關鍵。

因為在過去幾年，金融業在資本市場上發展出許多工具，讓債權人能更精確地了解債務人的違約風險與資產品質，也發明許多新產品讓需要錢的人取得資金。

不可能的勞動生產力

例如，不動產證券將銀行的房貸債權，轉成資本市場中民眾投資的標的。去年底各車廠用的零利率購車貸款，也是透過相同的方法，利用汽車貸款證券化提供了車商約三分之一的貸款金額。「五花八門的金融商品，讓企業有更多財務彈性做更多事，」德意志銀行分析師湯姆森說。

各方面的彈性匯聚，使得美國的勞動生產力更上一層樓，提供經濟復甦的穩定基石。一九九○年代，美國的勞動生產力平均每年成長2.2％，比一九八○年代多出半個百分點，整整成長三成。

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即使遭逢去年的不景氣，勞動生產力還是繼續成長，打破經濟衰退時生產力通常也會下降的歷史經驗。去年第四季，生產力高漲超過5％，「不但相當強勁，簡直幾乎不可能，」葛林斯班也難掩驚訝。

最重要的是，民眾因而有更好的生活。美國《商業週刊》估算，一九八○年代美國每年平均實質薪資增幅只有0.2％，但一九九七年到去年，這個數字因生產力成長而達到2.1％，如果將員工福利計算在內，更高達3.1％。

薪資增加，物價相對穩定，讓民眾衣食無虞，放心消費，《商業週刊》指出，這是過去最重要的經濟成就，與未來成長的一大動力。

二十一世紀初的不景氣，恰好是上各個世紀最後十年經濟成就的總體檢。美國的經驗再一次提醒世人，在承平時期徹底改革、鍛鍊體質，才是力抗經濟循環、儘早走出衰退陰影的最佳策略。