美國經濟強勁復甦？

最近還有許多歐洲經濟學家與官員共同執筆建議歐盟放寬經濟政策管制，以進一步刺激歐洲經濟。歐盟規定，加入歐元的國家每年預算赤字不得超過三％，通貨膨脹上限為2％。為此，歐洲央行不敢貿然降息，各國政府也無法大幅增加公共支出挽救不景氣，造成歐洲各國景氣復甦緩慢。《華爾街日報》更直指，就是這些僵化的規定，造就了德國經濟不振，未加入歐元的英國卻躲過經濟衰退的迥異命運。

《金融時報》報導，根據近幾年的經驗，歐洲經濟景氣循環大約落後美國三、四個月。因此許多經濟學家都估計，歐洲經濟可望在今年第一季告別衰退。

亞洲國家的復甦，則比歐洲各國明確。從去年底亞洲各國出口的跌幅就開始減緩，甚至進一步反彈。台灣、新加坡與南韓工業生產也在今年陸續傳出捷報。

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受美國科技泡沫拖累的電子業也開始成長。台灣的電子業者南亞科技與中環都對美國《商業週刊》表示，第一季的成長非常強勁，產能利用率甚至已經從不到50％上升到滿載。「美國經濟強勁成長，亞洲早已受惠，」《商業週刊》十分篤定亞洲已經復甦。

因此，各國政府與研究機構最近都調高對東亞各國的經濟成長預估值。

令人驚訝的是，日本也傳出復甦的消息。

二月初日本首相小泉純一郎還神情黯淡地說：「十年前我們過份自信，現在我們卻喪失了信心。」

幾天後，美國總統布希訪日，給他安慰打氣：「我對這個人（小泉純一郎）的領導能力有信心，對他的策略和執行的決心有信心。」

其後，日圓與日股反彈的力道持續發威。從二月初創下十八年新低到三月中，日股已經上揚26％。漲勢凌厲，「好像成群的大象奪門而出，」所羅門美邦證券的分析師查德維克對此印象深刻。

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二年來，日本政府終於發表對經濟景況樂觀的看法。日本政府在三月份的經濟月報中指出，受到美國經濟回溫的影響，出口、企業生產與信心逐漸回升，躉售物價下滑的速度減緩，庫存降到一九九○年十月以來的最低水準，經濟可能已經觸底。

然而，許多人擔心，日本經濟統計反彈可能只是曇花一現。因為股市上升可能延緩改革，高盛證券在日本的策略分析師松井悲觀地指出，這將像九○年代的每次復甦，無法持久，「過份樂觀，可能會更危險」。

小心二次衰退

在一片復甦聲中，《經濟學人》也提醒，要小心最近美國對鋼鐵業者的保護，會不會醞釀成全球貿易大戰？

因為各區域都為了自家利益，堅持一些貿易門檻。美國為了保護國內的鋼鐵、紡織與農業，頻頻祭出「反傾銷」的控訴；歐洲則強力抵制基因改造食品，並與日本持續補貼農民。另外，亞洲與美洲，都強力倡行區域內的自由貿易區。

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現在連一向被強權制肘的開發中國家也不甘示弱。「從現在起，開發中國家簽訂任何一項多邊協定前，都會徹底想清楚，」在WTO中的開發中國家領導者印度商業暨產業部長馬然說。

《經濟學人》分析，貿易是過去令各國經濟快速成長的利器之一，如果自由貿易受到折衝，全球復甦也會受衝擊。

此外，歷史經驗顯示，現在還不到能放心對經濟樂觀的時候。因為不景氣中常常出現「假性復甦」與「二次衰退」的情況。