一九八五景氣看好

－明年我國電子業將繼續快速成長，但也將遭遇空前的激烈競爭。

－由於外匯存底累積過高，貨幣供給額M2(包括通貨、活期存款及定期存款)增加很快，若不採取有效對策，可能會引發物價上漲。

 

不要高喊「狼來了」

 

我國的經濟型態因缺乏基本原料，國內市場有限，為外貿依存度超過百分之百的開放性經濟，國際經濟的變動將對我國造成很大的影響。政治大學經濟研究所所長陸民仁認為能源價格的飛漲是七○年代停滯膨脹的主要原因，當能源價格回跌時，世界經濟又開始在穩定中成長，由於目前石油市場供過於求，能源價格將保持平穩或略為下跌，所以世界經濟情勢將繼續成長。

美國經濟的強勁復甦，是帶動此次全球經濟成長的火車頭，預估美國明年的經濟仍然成長，雖然美國政府的預算赤字、貿易逆差以及高利率會構成潛在的威脅，但一般認為部會造成重大的衰退，陸民仁表示：「許多經濟學家一直不肯面對美國經濟復甦的事實，反而不斷散播悲觀『狼來了』的言論。」太多恐懼的預言會破壞樂觀的信心，對消費和投資會造成不利的影響。

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和陸民仁樂觀的態度相比，第一銀行副總經理柯飛樂比較審慎，他也不贊成高喊狼來了的悲觀論調，但認為美國過高的赤字和利率是有可能成為經濟復甦的阻礙，大家都認為美國政府必須設法克服赤字問題，能夠多削減一分赤字，就多給經濟一分活力，預測美國明年的經濟成長率有四％左右。

至於歐洲經濟情勢，可以用「平穩」兩字來形容，新近自歐考察回國的陸民仁認為歐洲經濟的主要問題，是心態的老化，政府和民間都不想積極競爭，只想保持既有水準，由於歐洲經濟會略有成長，我國對歐貿易可望增加。

中央研究院經濟研究所研究員梁啟源，歸納出美國和歐洲政府的財經政策分別為：「美國採取寬鬆的財政政策，緊縮的貨幣政策，造成高成長，高利率，高赤字。歐洲政府採取緊縮的財政政策，寬鬆的貨幣政策，結果造成低成長，低利率。」不過歐洲經濟最大的問題是失業人數太多。

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研究•創新•投資

 

太平洋地區的東亞諸國，仍然是經濟成長最快的國家，也是和我國在貿易上競爭最激烈的國家。經建會副主委葉萬安特別注意到日本在投資上的努力，實在是日本經濟發展的最大動力。柯飛樂也認為這是日本爭取世界第一的關鍵所在，不斷研究，不斷創新，不斷投資將是未來世界經濟先進國家的三原則。

世界其他國家的經濟也正在好轉，一度危及全球金融體系的債信危機已告緩和，這是債務國家厲行節約政策以及全球貿易增加所造成的改善，美國的經濟繼續成長和能源價格的穩定，將給全球經濟帶來美好展望。

我國今年的經濟成長，達到一○•五％以上的成長率，是目前所預估的世界經濟冠軍，最主要的因素是出口的劇增，輸出已超過國民總生產量的一半以上，對美國的輸出更佔總輸出的二分之一，這種經濟成長靠外貿，而外貿又集中在美國的現象，在短期內不容易改變。明年的經濟成長預測，現在一般都對美國明年的經濟感到樂觀，明年我國的經濟有因而看好。

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貨幣流量被攔截

 

但外貿所帶來的鉅額出超，卻可能在未來引發經濟和外交的問題，大量的外匯累積，無可避免的會增加貨幣供給額，而對於物價帶來強大壓力，柯飛樂指出：「現在雖然M1(通貨及活期存款)的貨幣供給量不大，但M2(M1加定期存款)的貨幣供給量增加得很快，就如同水庫在河流上游攔住洪水，在下游的流量未見增大，並不見得可以放心。」

在外交上，對美國順差超過百億美元，勢必引起美國的嚴重關切。四位經濟學家指出過量外匯存在外國銀行，是一種投資上的浪費和損失，中央銀行雖以逐步少量放寬外匯管制，但步調仍嫌太慢。

最令外銷廠商關切的是匯率問題，明年台幣對美元升值幾乎是無可避免的，但升值的幅度有多大？雖然經濟學家認為升值為三十六元兌一美元較為符合國家長期利益，但考慮到外銷廠商能忍受的幅度，預測明年對美元的匯價可能維持再三十八元左右。

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這些經濟學家認為，我國經濟成長的大問題是投資不足，這是一件很棘手的事，一方面我國經濟成長，百業向榮，所得大幅提高，但大家把大量的資金閒置，而不願投資，造成銀行存款過多的壓力。另一方面，假如投資不能和成長一起增加，那終將無法支持經濟繼續成長。尤其在美日競相大量投資，提高競爭能力時。

葉萬安分析說：「投資不足，並不是資金不夠，相反的，資金相當充裕，只是企業家不知道該向那個產業投資。」柯飛樂也說：「現在成功的企業家，是有資本，但不瞭解新的策略性工業，而年輕的創業者，雖瞭解新的策略性工業，但缺乏資金和經營的經驗。」

 

投資須增加

 

投資的問題包括了技術、市場和對前途的看法，陸民仁指出台灣的投資顧問公司太少，是一大缺點。雖然在最新的統技數字上，我國民間投資似乎已大量增加，但柯飛樂表示：「那只是對廠商調查所得的預估值，實際上並沒有那麼多。」

另外政府的投資支出，在近年所估的比例也下降了許多，十四項建設若能及時展開，增加政府投資支出，可以帶動國內需求的增加。

最高當局已明確指示未來經濟政策是自由化、制度化、國際化，財經當局也正努力配合指示，全力貫徹。最高當局曾鄭重表示，假如不能實行這三條原則，我們的經濟「將是死路一條」。

雖然台灣經濟有潛在的危機，但政府已確立了經濟的最高政策原則，而明年的經濟又是成長繁榮，只要政府和民間通力合作，必可使我國經濟再上一層樓。

(鄭紀恩整理)